En el mundo de las inversiones, la relación precio / ganancias de una empresa, o relación P / E, es la medida del precio de una acción en relación con sus ganancias. Si está tratando de determinar si una acción es una buena inversión, la relación P/E puede ayudarlo a medir la dirección futura de la acción y si el precio es, relativamente hablando, alto o bajo en comparación con el pasado o en comparación con otras empresas del mismo sector.
Esta proporción fue popularizada por el difunto Benjamin Graham, quien, además de ser el mentor de Warren Buffett, se le atribuye la invención de la «inversión de valor».»Graham predicó las virtudes de esta relación financiera como una de las formas más rápidas y fáciles de determinar si una acción se negocia sobre una base de inversión o especulativa. A menudo ofreció algunas modificaciones y aclaraciones adicionales para que agregara utilidad cuando se ve a la luz de la tasa de crecimiento general de una empresa y el poder de ganancia subyacente.
Un informe de ganancias informa de cómo una empresa está realizando. La relación P / E indica la percepción de los inversores sobre el rendimiento de la empresa. En otras palabras, demuestra cuánto están dispuestos a pagar por el valor de earnings 1 en ganancias de una compañía determinada.
Explicación de la relación P/E
Antes de que pueda aprovechar la relación P/E en sus propias actividades de inversión, debe comprender qué es. Es una relación fácil de calcular una vez que conoce el precio de las acciones y las ganancias por acción (EPS) de una empresa. La ecuación se ve así:
- Relación P/E = precio por acción ÷ ganancias por acción
En otras palabras, si una empresa reporta ganancias básicas o diluidas por acción de 2 2 y la acción se vende a 2 20 por acción, la relación P/E es de 10 (divided 20 por acción dividido por earnings 2 ganancias por acción = 10 P / E). Esto es especialmente útil porque, si invierte la relación P/E, puede calcular el rendimiento de las ganancias de una acción. La ecuación de rendimiento se ve así:
- Rendimiento de ganancias = ganancias por acción ÷ precio por acción
Esto puede permitirle comparar fácilmente el rendimiento que realmente está obteniendo del negocio de la compañía subyacente con otras inversiones, como letras del Tesoro, bonos y pagarés, certificados de depósito y mercados monetarios, bienes raíces y más.
Mientras haga su diligencia debida y esté atento a los fenómenos comerciales, como trampas de valor y exuberancia, ver su cartera a través de esta lente puede ayudarlo a evitar ser arrastrado por burbujas, manías o pánico. El P / E le ayuda a identificar si una acción se está sobrevalorando y ya no gana lo suficiente para justificar un precio.
Nunca debe confiar únicamente en las relaciones P / E cuando elija inversiones. Las relaciones P / E pueden ayudar a guiar su toma de decisiones, pero solo en el contexto de una investigación exhaustiva y múltiples evaluaciones técnicas.
Relaciones P / E por Industria o Sector
Las diferentes industrias tienen diferentes rangos de relaciones P/E que se consideran normales para su grupo industrial. Por ejemplo, la investigación de Fidelity en enero de 2021 fijó la relación P/E promedio de la compañía de atención médica en casi 70, mientras que las compañías del sector bancario promediaron una relación P/E de poco menos de 11.5.
Siempre habrá excepciones, pero es normal observar este tipo de variaciones entre sectores e industrias. Surgen, en parte, de diferentes expectativas para diferentes empresas. Las empresas de software suelen vender a mayores ratios P / E porque tienen tasas de crecimiento mucho más altas y obtienen mayores rendimientos de capital, mientras que una fábrica textil sujeta a márgenes de beneficio sombríos y perspectivas de crecimiento bajas podría comerciar a un múltiplo mucho más pequeño. Estas normas no están grabadas en piedra, y los sentimientos hacia los diferentes sectores pueden cambiar.
A raíz de la Gran Recesión de 2008-2009, las acciones de tecnología se negociaron a una baja relación precio / ganancias porque los inversores estaban asustados. A medida que la economía mejoró, los inversores comenzaron a regresar, y en 2021, Fidelity estima que el promedio de P/E en toda la industria es de aproximadamente 42.
Comparación de empresas que utilizan P/E
Además de ayudarlo a determinar qué industrias y sectores tienen precios excesivos o bajos, puede usar la relación P/E para comparar los precios de empresas en los mismos sectores de la economía. Por ejemplo, si las compañías ABC y XYZ están vendiendo por 5 50 la acción, una podría ser mucho más cara que la otra dependiendo de las ganancias subyacentes y las tasas de crecimiento de cada acción.
Si ABC reportó ganancias de 1 10 por acción, y XYZ reportó ganancias de 2 20 por acción, significa que la compañía ABC tiene una relación precio/ganancias de 5, mientras que la compañía XYZ tiene una relación P / E de 2.5. XYZ es una mejor compra en ese momento debido al precio más bajo de las acciones complementado con ganancias similares. Por cada acción comprada, el inversor obtiene earnings 20 de ganancias de XYZ en lugar de earnings 10 en ganancias de ABC.
Limitaciones de la relación P/E
Lo importante es recordar que no hay una sola relación o regla establecida que pueda aplicar para el éxito de la inversión. Usted debe tener en cuenta lo que está sucediendo en el mundo, los mercados y la economía.
Por ejemplo, si la economía está en problemas o hay una crisis de salud mundial, las ganancias corporativas pueden ser peores de lo esperado y los precios de las acciones pueden fluctuar rápidamente. Una inversión puede experimentar una disminución y, posteriormente, parecer valorada en una relación Per/Per de 14, pero si un inversor salta a la posición demasiado pronto sin evaluar las condiciones generales del mercado, la Per/Per podría disminuir aún más. Por otro lado, durante las economías en auge, las ganancias corporativas pueden seguir aumentando, y la P/E puede aumentar de manera sostenible durante muchos años consecutivos.
Un precio de acciones bajo no significa necesariamente que deba comprarlo, ni tampoco una relación P / E baja. Sin un contexto más amplio, no puede estar seguro de que una P/E baja realmente signifique una buena inversión. Por ejemplo, los inversores pueden preferir la proporción de crecimiento del precio a las ganancias (PEG, por sus siglas en inglés) porque tiene en cuenta la tasa de crecimiento de las ganancias. Otros inversores pueden prestar más atención a la relación PEG ajustada por dividendos porque utiliza la relación precio-ganancias básica y la ajusta tanto para la tasa de crecimiento como para el rendimiento por dividendos de la acción.
El resultado final
Si te sientes tentado a comprar una acción porque la relación P/E parece atractiva, investiga y averigua si es realmente tan buena como parece. ¿La dirección es honesta? ¿El negocio está perdiendo clientes clave? ¿Es el precio de las acciones o el rendimiento financiero subyacente el resultado de fuerzas en todo el sector, la industria o la economía, o es causado por malas noticias específicas de la empresa? ¿La empresa está entrando en un estado permanente de declive?
La relación P/E básica es un indicador excelente cuando se usa en contexto, pero no tan útil por sí solo, al menos no hasta que se familiarice con sus inversiones y oportunidades. A medida que se acostumbre más a los ratios, las industrias y los sectores en los que desea invertir, podrá ver una P/E de un período de tiempo para una empresa y decidir si es un buen indicador o no.