w świecie inwestycji, stosunek ceny do zysku firmy lub stosunek P/E jest miarą ceny akcji w stosunku do jej zysków. Jeśli próbujesz określić, czy akcje są dobrą inwestycją, współczynnik P/E może pomóc ci ocenić przyszły kierunek akcji i czy cena jest relatywnie wysoka lub niska w porównaniu z przeszłością lub w porównaniu z innymi firmami z tego samego sektora.
współczynnik ten został spopularyzowany przez nieżyjącego już Benjamina Grahama, który, oprócz bycia mentorem Warrena Buffetta, jest uznawany za wynalazcę „value investing.”Graham głosił zalety tego wskaźnika finansowego jako jednego z najszybszych i najłatwiejszych sposobów określenia, czy akcje są przedmiotem obrotu inwestycyjnego, czy spekulacyjnego. Często oferował pewne modyfikacje i dodatkowe wyjaśnienia, więc dodawał użyteczność w świetle ogólnego tempa wzrostu firmy i podstawowej siły zarobkowej.
raport o zarobkach informuje o wynikach firmy. Wskaźnik P / E informuje o postrzeganiu przez inwestorów wyników firmy. Innymi sĹ 'owy, pokazuje ona ile sÄ … w stanie zapĹ’ aciÄ ‡ za $1 wartoĹ ” ci zarobkăłw z danej firmy.
Wyjaśnienie wskaźnika P/E
zanim będziesz mógł wykorzystać wskaźnik P / E we własnej działalności inwestycyjnej, powinieneś zrozumieć, co to jest. Jest to łatwy stosunek do obliczenia, gdy znasz cenę akcji firmy i zysk na akcję (EPS). Równanie wygląda następująco:
- wskaźnik P/E = cena za akcję ÷ zysk na akcję
innymi słowy, jeśli firma zgłasza podstawowy lub rozwodniony zysk na akcję w wysokości 2 USD, a akcje sprzedają się za 20 USD na akcję, wskaźnik P/E wynosi 10 (20 USD na akcję podzielone przez 2 USD zysku na akcję = 10 P / E). Jest to szczególnie przydatne, ponieważ jeśli odwrócisz współczynnik P / E, możesz obliczyć zysk z akcji. Równanie wydajności wygląda następująco:
- zysk = zysk na akcję ÷ cena za akcję
pozwala to na łatwe porównanie zwrotu, który faktycznie zarabiasz z działalności firmy bazowej, z innymi inwestycjami, takimi jak bony skarbowe, obligacje i Banknoty, certyfikaty depozytowe i rynki pieniężne, nieruchomości i inne.
tak długo, jak zachowujesz należytą staranność i zwracasz uwagę na zjawiska handlowe, takie jak pułapki wartości i żywiołowość, oglądanie Twojego portfela przez ten obiektyw może pomóc ci uniknąć zmiecionych bąbelków, manii lub paniki. P / E pomaga określić, czy akcje stają się zawyżone i nie zarabia już wystarczająco, aby uzasadnić cenę.
przy wyborze inwestycji nie należy polegać wyłącznie na wskaźnikach P/E. Wskaźniki P / E mogą pomóc w podejmowaniu decyzji, ale tylko w kontekście szeroko zakrojonych badań i wielu ocen technicznych.
współczynniki P/e według branży lub sektora
różne gałęzie przemysłu mają różne zakresy współczynników P / E, które są uważane za normalne dla ich grupy branżowej. Na przykład Fidelity research w styczniu 2021 r.ustalił średni wskaźnik P/E w zakładach opieki zdrowotnej na prawie 70, podczas gdy firmy z sektora bankowego osiągnęły średni wskaźnik P/E na poziomie nieco poniżej 11,5.
zawsze będą wyjątki, ale to normalne, że obserwujemy tego rodzaju różnice między sektorami i branżami. Wynikają one częściowo z różnych oczekiwań wobec różnych przedsiębiorstw. Firmy produkujące oprogramowanie zwykle sprzedają się przy większych wskaźnikach P / E, ponieważ mają znacznie wyższe stopy wzrostu i osiągają wyższe zyski z kapitału własnego, podczas gdy fabryka tekstyliów z fatalnymi marżami zysku i niskimi perspektywami wzrostu może handlować przy znacznie mniejszej wielokrotności. Normy te nie są osadzone w kamieniu, a uczucia wobec różnych sektorów mogą się zmienić.
w następstwie Wielkiej Recesji w latach 2008-2009 akcje technologiczne były notowane na niskim poziomie cen do zysków, ponieważ inwestorzy byli przerażeni. W miarę poprawy koniunktury inwestorzy zaczęli powracać, a w 2021 r. Fidelity szacuje średnią P/E w całej branży na około 42.
porównywanie firm za pomocą P/E
oprócz pomocy w określeniu, które branże i sektory są Ponad lub za niskie ceny, możesz użyć współczynnika P / E, aby porównać ceny firm w tych samych sektorach gospodarki. Na przykład, jeśli firmy ABC i XYZ sprzedają po 50 USD za akcję, jedna z nich może być znacznie droższa od drugiej w zależności od zysków bazowych i stóp wzrostu każdej akcji.
Jeśli ABC zgłosiło zarobki w wysokości 10 USD za akcję, a XYZ zgłosiło zarobki w wysokości 20 USD za akcję, oznacza to, że firma ABC ma stosunek ceny do zarobków na poziomie 5, podczas gdy firma XYZ ma stosunek P/E na poziomie 2,5. XYZ jest wówczas lepszym zakupem ze względu na niższą cenę akcji uzupełnioną o podobne zyski. Za każdą zakupioną akcję inwestor otrzymuje 20 USD zysku od XYZ w przeciwieństwie do 10 USD zysku od ABC.
ograniczenia współczynnika P/E
ważne jest, aby pamiętać, że nie ma jednego wskaźnika ani ustalonej reguły, o którą można ubiegać się o sukces inwestycyjny. Musisz brać pod uwagę to, co dzieje się na świecie, na rynkach i w gospodarce.
na przykład, jeśli gospodarka jest w tarapatach lub istnieje globalny kryzys zdrowotny, zarobki przedsiębiorstw mogą być gorsze niż oczekiwano, a ceny akcji mogą gwałtownie się wahać. Inwestycja może doświadczyć spadku, a następnie wydawać się dość wyceniana przy wskaźniku P / E wynoszącym 14, ale jeśli inwestor wskoczy na pozycję zbyt wcześnie, bez oceny ogólnych warunków rynkowych, P/E może dalej spadać. Z drugiej strony, w okresie rozkwitu gospodarki, zyski przedsiębiorstw mogą nadal rosnąć, A P / E może w sposób zrównoważony rosnąć przez wiele lat z rzędu.
niska cena akcji nie musi oznaczać, że powinieneś ją kupić—ani niski współczynnik P/E. Bez szerszego kontekstu nie można być pewnym, że niskie P/E naprawdę sygnalizuje dobrą inwestycję. Na przykład inwestorzy mogą preferować wskaźnik wzrostu cen do zysków (PEG), ponieważ wpływa on na tempo wzrostu zysków. Inni inwestorzy mogą zwracać większą uwagę na wskaźnik PEG skorygowany o dywidendę, ponieważ wykorzystuje on podstawowy wskaźnik ceny do zysku i dostosowuje go zarówno do stopy wzrostu, jak i rentowności akcji z dywidendy.
Podsumowując
Jeśli kusi cię kupno akcji, ponieważ stosunek P/E wydaje się atrakcyjny, zrób swoje badania i dowiedz się, czy jest naprawdę tak dobry, jak się wydaje. Czy zarządzanie jest uczciwe? Czy firma traci kluczowych klientów? Czy cena akcji lub bazowe wyniki finansowe są wynikiem sił w całym sektorze, przemyśle lub gospodarce, czy też są spowodowane złymi wiadomościami specyficznymi dla firmy? Czy firma popada w permanentny stan upadku?
podstawowy współczynnik P/E jest wskaźnikiem, który jest świetny, gdy jest używany w kontekście, ale nie wszystko, co przydatne samo w sobie—przynajmniej dopóki nie zaznajomisz się z inwestycjami i możliwościami. Gdy przyzwyczaisz się do wskaźników, branż i sektorów, w które chcesz inwestować, będziesz mógł zobaczyć P/E z okresu czasu dla firmy i zdecydować, czy jest to dobry wskaźnik, czy nie.