In der Welt der Investitionen ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis eines Unternehmens oder das KGV das Maß für einen Aktienkurs im Verhältnis zu seinen Erträgen. Wenn Sie versuchen, festzustellen, ob eine Aktie eine gute Investition ist, kann das KGV Ihnen helfen, die zukünftige Richtung der Aktie abzuschätzen und ob der Preis im Vergleich zur Vergangenheit oder im Vergleich zu anderen Unternehmen relativ hoch oder niedrig ist in der gleichen Branche.Dieses Verhältnis wurde von dem verstorbenen Benjamin Graham populär gemacht, dem, abgesehen davon, dass er Warren Buffetts Mentor ist, die Erfindung des „Value Investing“ zugeschrieben wird.“ Graham predigte die Vorzüge dieser Finanzkennzahl als eine der schnellsten und einfachsten Möglichkeiten, um festzustellen, ob eine Aktie auf Investitions- oder Spekulationsbasis gehandelt wird. Er bot oft einige Änderungen und zusätzliche Klarstellungen an, so dass es im Lichte der Gesamtwachstumsrate und der zugrunde liegenden Ertragskraft eines Unternehmens von Nutzen war.
Ein Ergebnisbericht zeigt Ihnen, wie sich ein Unternehmen entwickelt. Das KGV gibt Auskunft über die Wahrnehmung der Performance des Unternehmens durch die Anleger. Mit anderen Worten, es zeigt, wie viel sie bereit sind, für Einnahmen im Wert von 1 USD von einem bestimmten Unternehmen zu zahlen.
Erklärung des KGV
Bevor Sie das KGV in Ihrer eigenen Investitionstätigkeit nutzen können, sollten Sie verstehen, was es ist. Es ist ein einfaches Verhältnis zu berechnen, sobald Sie den Aktienkurs und das Ergebnis pro Aktie (EPS) eines Unternehmens kennen. Die Gleichung sieht so aus:
- KGV = Kurs pro Aktie ÷ Gewinn pro Aktie
Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen einen unverwässerten oder verwässerten Gewinn pro Aktie von 2 USD ausweist und die Aktie für 20 USD pro Aktie verkauft, beträgt das KGV 10 (20 USD pro Aktie geteilt durch 2 USD Gewinn pro Aktie = 10 KGV). Dies ist besonders nützlich, da Sie, wenn Sie das KGV umkehren, die Gewinnrendite einer Aktie berechnen können. Die Ertragsgleichung sieht folgendermaßen aus:
- Ertragsrendite = Gewinn pro Aktie ÷ Preis pro Aktie
Auf diese Weise können Sie die Rendite, die Sie tatsächlich aus dem Geschäft des zugrunde liegenden Unternehmens erzielen, problemlos mit anderen Anlagen wie Schatzwechseln, Anleihen und Schuldverschreibungen, Einlagenzertifikaten und Geldmärkten, Immobilien und mehr vergleichen. Solange Sie Ihre Due Diligence durchführen und nach Handelsphänomenen wie Wertfallen und Überschwang Ausschau halten, kann die Betrachtung Ihres Portfolios durch diese Linse Ihnen helfen, nicht in Blasen, Manien oder Panik zu geraten. Das KGV hilft Ihnen festzustellen, ob eine Aktie überbewertet wird und nicht mehr genug verdient, um einen Preis zu rechtfertigen.
Sie sollten sich bei der Auswahl von Anlagen niemals allein auf KGV verlassen. P / E-Verhältnisse können Ihnen bei der Entscheidungsfindung helfen, jedoch nur im Rahmen umfangreicher Recherchen und mehrerer technischer Bewertungen.
KGV nach Branche oder Sektor
Verschiedene Branchen haben unterschiedliche KGV-Bereiche, die für ihre Branchengruppe als normal angesehen werden. Zum Beispiel hat Fidelity Research im Januar 2021 das KGV des durchschnittlichen Gesundheitsunternehmens auf fast 70 festgelegt, während Unternehmen des Bankensektors im Durchschnitt ein KGV von knapp 11,5 erzielten.
Es wird immer Ausnahmen geben, aber es ist normal, solche Abweichungen zwischen Sektoren und Branchen zu beobachten. Sie entstehen zum Teil aus unterschiedlichen Erwartungen an unterschiedliche Unternehmen. Softwareunternehmen verkaufen in der Regel zu größeren KGV-Verhältnissen, weil sie viel höhere Wachstumsraten haben und höhere Eigenkapitalrenditen erzielen, während eine Textilfabrik mit düsteren Gewinnmargen und geringen Wachstumsaussichten zu einem viel kleineren Vielfachen handeln könnte. Diese Normen sind nicht in Stein gemeißelt, und die Gefühle gegenüber verschiedenen Sektoren können sich verschieben.Nach der Großen Rezession von 2008-2009 wurden Technologieaktien zu niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnissen gehandelt, weil die Anleger Angst hatten. Als sich die Wirtschaft verbesserte, kehrten die Anleger zurück, und im Jahr 2021 schätzt Fidelity den branchenweiten KGV-Durchschnitt auf rund 42.
Unternehmen mit KGV vergleichen
Sie können nicht nur feststellen, welche Branchen und Sektoren über- oder unterbewertet sind, sondern mit dem KGV auch die Preise von Unternehmen in denselben Wirtschaftssektoren vergleichen. Wenn beispielsweise die Unternehmen ABC und XYZ beide für 50 USD pro Aktie verkaufen, kann eine Aktie je nach den zugrunde liegenden Gewinnen und Wachstumsraten der einzelnen Aktien weitaus teurer sein als die andere.
Wenn ABC einen Gewinn von 10 USD pro Aktie und XYZ einen Gewinn von 20 USD pro Aktie auswies, bedeutet dies, dass das Unternehmen ABC ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 5 hat, während das Unternehmen XYZ ein KGV von 2,5 hat. XYZ ist zu diesem Zeitpunkt ein besserer Kauf, da der niedrigere Aktienkurs durch ähnliche Gewinne ergänzt wird. Für jede gekaufte Aktie erhält der Anleger 20 US-Dollar von XYZ im Gegensatz zu 10 US-Dollar von ABC.
Einschränkungen des KGV
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass es nicht ein Verhältnis oder eine festgelegte Regel gibt, die Sie für den Investitionserfolg anwenden können. Sie müssen berücksichtigen, was in der Welt, auf den Märkten und in der Wirtschaft vor sich geht.Zum Beispiel, wenn die Wirtschaft in Schwierigkeiten ist oder es eine globale Gesundheitskrise gibt, können die Unternehmensgewinne schlechter sein als erwartet und die Aktienkurse können schnell schwanken. Eine Investition kann einen Rückgang erfahren und anschließend bei einem KGV von 14 fair bewertet erscheinen, aber wenn ein Anleger zu früh in die Position springt, ohne die Gesamtmarktbedingungen zu bewerten, könnte das KGV weiter sinken. Auf der anderen Seite können die Unternehmensgewinne in boomenden Volkswirtschaften weiter steigen und das KGV kann viele Jahre in Folge nachhaltig steigen.
Ein niedriger Aktienkurs bedeutet nicht unbedingt, dass Sie ihn kaufen sollten – ebenso wenig wie ein niedriges KGV. Ohne einen breiteren Kontext können Sie nicht sicher sein, dass ein niedriges KGV wirklich eine gute Investition signalisiert. Beispielsweise bevorzugen Anleger möglicherweise das Kurs-Gewinn-Verhältnis (PEG), da es die Gewinnwachstumsrate berücksichtigt. Andere Anleger können dem dividendenbereinigten PEG-Verhältnis mehr Aufmerksamkeit schenken, da es das grundlegende Kurs-Gewinn-Verhältnis verwendet und es sowohl an die Wachstumsrate als auch an die Dividendenrendite der Aktie anpasst.
Das Endergebnis
Wenn Sie versucht sind, eine Aktie zu kaufen, weil das KGV attraktiv erscheint, recherchieren Sie und finden Sie heraus, ob es wirklich so gut ist, wie es scheint. Ist das Management ehrlich? Verliert das Unternehmen wichtige Kunden? Ist der Aktienkurs oder die zugrunde liegende finanzielle Performance ein Ergebnis von Kräften in der gesamten Branche, Branche oder Wirtschaft oder wird es durch unternehmensspezifische schlechte Nachrichten verursacht? Befindet sich das Unternehmen in einem permanenten Niedergang?
Das grundlegende KGV ist ein Indikator, der im Kontext großartig ist, aber an sich nicht so nützlich ist — zumindest nicht, bis Sie sich mit Ihren Investitionen und Möglichkeiten vertraut gemacht haben. Wenn Sie sich an die Kennzahlen, Branchen und Sektoren gewöhnen, in die Sie investieren möchten, können Sie ein KGV aus einem bestimmten Zeitraum für ein Unternehmen anzeigen und entscheiden, ob es sich um einen guten Indikator handelt oder nicht.