i investeringsvärlden är ett företags pris-till-resultat-förhållande eller P/E-förhållande måttet på ett aktiekurs i förhållande till dess resultat. Om du försöker avgöra om ett lager är en bra investering kan P/E-förhållandet hjälpa dig att mäta aktiens framtida riktning och om priset är relativt sett högt eller lågt jämfört med tidigare eller jämfört med andra företag i samma sektor.
detta förhållande populariserades av den sena Benjamin Graham, som, förutom att vara Warren Buffetts mentor, krediteras med att uppfinna ” värdeinvestering.”Graham predikade dygderna i detta finansiella förhållande som ett av de snabbaste och enklaste sätten att avgöra om en aktie handlar på investerings-eller spekulativ basis. Han erbjöd ofta några ändringar och ytterligare förtydligande så det hade lagt till nytta när det ses mot bakgrund av ett företags totala tillväxttakt och underliggande intjäningskraft.
en resultatrapport berättar hur ett företag presterar. P / E-förhållandet berättar investerarnas uppfattning om företagets resultat. Med andra ord visar det hur mycket de är villiga att betala för $1 värde av intäkter från ett visst företag.
förklara P/E-förhållandet
innan du kan dra nytta av P / E-förhållandet i din egen investeringsverksamhet bör du förstå vad det är. Det är ett enkelt förhållande att beräkna när du vet ett företags aktiekurs och vinst per aktie (EPS). Ekvationen ser ut så här:
- p/e ratio = pris per aktie Uhr Resultat per aktie
med andra ord, om ett företag rapporterar grundläggande eller utspädd vinst per aktie på $2 och aktien säljer för $20 per aktie, är P/E-förhållandet 10 ($20 per aktie dividerat med $2 vinst per aktie = 10 P / E). Detta är särskilt användbart eftersom du, om du inverterar P / E-förhållandet, kan beräkna en akties resultatavkastning. Avkastningsekvationen ser ut så här:
- resultatavkastning = vinst per aktie.pris per aktie
detta gör att du enkelt kan jämföra avkastningen du faktiskt tjänar från det underliggande företagets verksamhet med andra investeringar som statsskuldväxlar, obligationer och sedlar, insättnings-och penningmarknader, fastigheter och mer.
så länge du gör din due diligence och se upp för handelsfenomen som värdefällor och överflöd, kan du se din portfölj genom den här linsen hjälpa dig att undvika att bli svepad i bubblor, manier eller panik. P / E hjälper dig att identifiera om ett lager blir övervärderat och inte längre tjänar tillräckligt för att motivera ett pris.
Du bör aldrig lita på P/E-förhållanden ensam när du väljer investeringar. P / E-förhållanden kan hjälpa till att styra ditt beslutsfattande, men endast i samband med omfattande forskning och flera tekniska bedömningar.
P/E-förhållanden efter bransch eller sektor
olika branscher har olika P / E-kvotintervall som anses vara normala för sin branschgrupp. Fidelity research i januari 2021 knöt till exempel det genomsnittliga sjukvårdsföretagets P/E-förhållande på nästan 70, medan banksektorns företag i genomsnitt hade ett P/E-förhållande på knappt 11.5.
det kommer alltid att finnas undantag, men det är normalt att observera dessa typer av avvikelser mellan sektorer och branscher. De uppstår delvis av olika förväntningar för olika företag. Mjukvaruföretag säljer vanligtvis vid större P / E-förhållanden eftersom de har mycket högre tillväxttakt och tjänar högre avkastning på eget kapital, medan en textilfabrik som är föremål för dystra vinstmarginaler och låga tillväxtutsikter kan handla med en mycket mindre multipel. Dessa normer är inte i sten, och känslor mot olika sektorer kan förändras.
i efterdyningarna av den stora lågkonjunkturen 2008-2009 handlades teknikaktier till låga pris-till-vinstförhållanden eftersom investerare var rädda. När ekonomin förbättrades började investerarna återvända, och i 2021 uppskattar Fidelity att det branschövergripande P/E-genomsnittet är ungefär 42.
jämföra företag som använder P/E
förutom att hjälpa dig att bestämma vilka branscher och sektorer som är över eller undervärderade, kan du använda P / E-förhållandet för att jämföra priserna på företag inom samma sektorer av ekonomin. Till exempel, om företag ABC och XYZ båda säljer för $50 per aktie, kan det ena vara mycket dyrare än det andra beroende på de underliggande vinsterna och tillväxttakten för varje aktie.
om ABC redovisade resultat på $10 per aktie och XYZ redovisade resultat på $20 per aktie betyder det att företaget ABC har ett pris-till-vinstförhållande på 5, medan företaget XYZ har ett P/E-förhållande på 2.5. XYZ är ett bättre köp vid den tiden på grund av den lägre aktiekursen kompletterad med liknande resultat. För varje köpt aktie får investeraren $20 av intäkter från XYZ i motsats till $10 i intäkter från ABC.
begränsningar av P/E-förhållandet
det viktiga att komma ihåg är att det inte finns ett förhållande eller en uppsättning regel som du kan ansöka om att investera framgång. Du måste ta hänsyn till vad som händer i världen, marknaderna och ekonomin.
till exempel, om ekonomin är i trubbel eller det finns en global hälsokris, kan företagens resultat vara sämre än väntat och aktiekurserna kan snabbt fluktuera. En investering kan uppleva en nedgång och verkar därefter ganska värderad till ett P/E-förhållande på 14, men om en investerare hoppar in i positionen för tidigt utan att bedöma de övergripande marknadsförhållandena kan P/E ytterligare minska. Å andra sidan, under blomstrande ekonomier, kan företagens intäkter fortsätta att öka, och P/E kan hållbart öka under många år i rad.
ett lågt aktiekurs betyder inte nödvändigtvis att du ska köpa det-inte heller ett lågt P / E-förhållande. Utan bredare sammanhang kan du inte vara säker på att en låg P/E verkligen signalerar en bra investering. Till exempel kan investerare föredra price-to-earnings growth (PEG) – förhållandet istället eftersom det faktorer i vinsttillväxten. Andra investerare kan ägna mer uppmärksamhet åt den utdelningsjusterade PEG-kvoten eftersom den använder baspriset till vinstkvoten och justerar den för både tillväxttakten och utdelningsavkastningen på aktien.
den nedersta raden
Om du är frestad att köpa ett lager eftersom P/E-förhållandet verkar attraktivt, gör din forskning och ta reda på om det verkligen är så bra som det verkar. Är ledningen ärlig? Förlorar företaget viktiga kunder? Är aktiekursen eller underliggande finansiella resultat ett resultat av krafter över hela sektorn, industrin eller ekonomin, eller orsakas det av företagsspecifika dåliga nyheter? Går företaget i ett permanent tillstånd av nedgång?
det grundläggande P / E—förhållandet är en indikator som är bra när den används i sammanhang, men inte allt som är användbart i sig-åtminstone inte förrän du blir mycket bekant med dina investeringar och möjligheter. När du blir mer van vid de förhållanden, branscher och sektorer du vill investera i, kommer du att kunna se en P/E från en tidsperiod för ett företag och bestämma om det är en bra indikator eller inte.