Una de las primeras tendencias legislativas del Sexagésimo Séptimo Congreso (1921-23) fue la movilización de la dirigencia republicana de sus abrumadoras mayorías en la Cámara de Representantes y el Senado para devolver la política arancelaria de la nación al proteccionismo. La Ley de Aranceles de Emergencia de 1921 fue diseñada para ser solo una medida temporal hasta que se pudiera redactar una medida más amplia.La nueva legislación arancelaria importante fue guiada por el Congreso por el Representante Joseph W. Fordney de Michigan y el Senador Porter J. McCumber de Dakota del Norte, y dispuso lo siguiente:
- elevar las tarifas arancelarias a su nivel más alto hasta ese momento, superando las proporcionadas por un Congreso republicano anterior en el Arancel Payne-Aldrich (1909);
- otorgar al presidente amplios poderes para aumentar o reducir las tarifas hasta en un 50 por ciento sobre los artículos recomendados por la Comisión de Tarifas, un órgano de revisión creado durante la administración Wilson;
- introducir el uso del «precio de venta estadounidense»* como un medio para aumentar la naturaleza protectora de la tarifa sin aumentar aún más las tarifas.
Como una cuestión de práctica real, los presidentes republicanos de la década de 1920 ignoraron las recomendaciones de reducir las tasas arancelarias, pero ofrecieron regularmente protección a los productores estadounidenses al aumentar las tasas cuando se les dio la oportunidad.El impacto de la Ley Fordney-McCumber fue considerable. El aumento de las barreras arancelarias en los Estados Unidos hizo más difícil para las naciones europeas realizar el comercio y, en consecuencia, pagar sus deudas de guerra. Además, el escudo protector contra la competencia extranjera permitió el crecimiento de monopolios en muchas industrias estadounidenses. Como era de esperar, otras naciones se resintieron de la política estadounidense, protestaron sin resultado y, finalmente, recurrieron al aumento de sus propias tasas arancelarias contra los productos fabricados en Estados Unidos, creando así una disminución significativa en el comercio internacional.La Tarifa Fordney-McCumber pidió una comisión para considerar reducciones en los aranceles. Siete años después, el senador William E. Borah de Idaho declaró que la comisión había fracasado:
En mi opinión, el expediente condena a la Comisión Arancelaria si hemos de considerar que sus operaciones tienen algo que ver con la cuestión de la reducción de los tipos arancelarios. En ese sentido, ha sido tan inflexible como uno podría concebir cualquier ley. Opino que ni una sola reducción de cualquier momento se ha producido o recomendado por la Comisión Arancelaria; ese ni un centavo de la enorme carga impuesta a los consumidores de este país por las condiciones en que se promulgó la tarifa ha sido levantado por la acción de la Comisión de Tarifas durante estos siete años …
*Por ejemplo, si una cantidad fija de un producto químico producido en el extranjero tenía un valor en su mercado interno de $60 y la tasa arancelaria estadounidense para ese artículo era del 50 por ciento, entonces el precio total en el mercado estadounidense sería $90 ($60 + $30). Sin embargo, ese artículo podría ser escaso en los Estados Unidos y podría tener un precio de mercado de 8 80. Bajo Fordney-McCumber, la tasa legal del 50 por ciento se aplicaría al precio de venta estadounidense más alto y daría como resultado un precio total de $120 (8 80 + 40). La tasa se mantuvo sin cambios, pero sería más difícil para los productores extranjeros comercializar su producto en los Estados Unidos Ver otros aspectos de la política interna de Harding.¿Qué es una Tarifa? Véase también el resumen de la tabla de tarifas.