Finanzen & Entwicklung, September 2013, Vol. 50, Nr. 3
Sarwat Jahan und Ahmed Saber Mahmud
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Ökonomen suchen nach dem Unterschied zwischen dem, was eine Wirtschaft produziert und dem, was sie produzieren kann
Während eines wirtschaftlichen Abschwungs sinkt die Produktion von Gütern und Dienstleistungen einer Wirtschaft. In guten Zeiten hingegen steigt die Produktion — meist gemessen am BIP — (siehe „Bruttoinlandsprodukt: Eine Wirtschaft ist alles“ in F&D’s Zusammenstellung von Back to Basics columns-www.imf.org/basics ).
Eine Sache, die Ökonomen und politische Entscheidungsträger in Bezug auf diese Höhen und Tiefen (allgemein als Konjunkturzyklus bezeichnet) beunruhigt, ist, wie nahe die aktuelle Produktion am langfristigen Produktionspotenzial einer Volkswirtschaft liegt. Das heißt, sie sind nicht nur daran interessiert, ob das BIP steigt oder fällt, sondern auch daran, ob es über oder unter seinem Potenzial liegt.Die Produktionslücke ist ein ökonomisches Maß für die Differenz zwischen der tatsächlichen Produktion einer Volkswirtschaft und ihrer potenziellen Produktion. Das Produktionspotenzial ist die maximale Menge an Gütern und Dienstleistungen, die eine Volkswirtschaft produzieren kann, wenn sie am effizientesten ist — dh bei voller Kapazität. Oft wird das Produktionspotenzial als Produktionskapazität der Wirtschaft bezeichnet.So wie das BIP steigen oder fallen kann, kann die Produktionslücke in zwei Richtungen gehen: positiv und negativ. Beides ist nicht ideal. Eine positive Ausgangslücke tritt auf, wenn die tatsächliche Leistung mehr als die Leistung mit voller Kapazität beträgt. Dies geschieht, wenn die Nachfrage sehr hoch ist und um diese Nachfrage zu befriedigen, arbeiten Fabriken und Arbeiter weit über ihrer effizientesten Kapazität. Eine negative Produktionslücke tritt auf, wenn die tatsächliche Produktion geringer ist als das, was eine Volkswirtschaft bei voller Kapazität produzieren könnte. Eine negative Lücke bedeutet, dass es aufgrund der schwachen Nachfrage freie Kapazitäten oder Lücken in der Wirtschaft gibt.Eine Produktionslücke deutet darauf hin, dass eine Volkswirtschaft ineffizient arbeitet — entweder über- oder unterbeansprucht ihre Ressourcen.
Inflation und Arbeitslosigkeit
Politische Entscheidungsträger verwenden häufig das Produktionspotenzial, um die Inflation zu messen, und definieren es typischerweise als das Produktionsniveau, das ohne Druck auf steigende oder fallende Preise konsistent ist. In diesem Zusammenhang ist die Produktionslücke ein zusammenfassender Indikator für die relativen Nachfrageund Angebotskomponenten der Wirtschaftstätigkeit. Als solches misst die Produktionslücke den Grad des Inflationsdrucks in der Wirtschaft und ist ein wichtiges Bindeglied zwischen der realen Seite der Wirtschaft — die Güter und Dienstleistungen produziert — und der Inflation. Wenn die Produktionslücke im Laufe der Zeit positiv ist, so dass die tatsächliche Produktion größer ist als die potenzielle Produktion, werden die Preise als Reaktion auf den Nachfragedruck in den Schlüsselmärkten steigen. Wenn die tatsächliche Produktion im Laufe der Zeit unter die potenzielle Produktion fällt, beginnen die Preise zu fallen, um die schwache Nachfrage widerzuspiegeln.
Die Arbeitslosenlücke ist ein Konzept, das eng mit der Produktionslücke zusammenhängt. Beide sind von zentraler Bedeutung für die Durchführung der Geld- und Fiskalpolitik. Die nicht beschleunigende Inflationsrate der Arbeitslosigkeit (NAIRU) ist die Arbeitslosenquote, die mit einer konstanten Inflationsrate übereinstimmt (siehe „Arbeitslosigkeit: Der Fluch der Arbeitslosigkeit“ in F&Ds Zusammenstellung von Back to Basics columns-www.imf.org/basics). Abweichungen der Arbeitslosenquote vom NAIRU sind mit Abweichungen der Produktion von ihrem potenziellen Niveau verbunden. Theoretisch wird die Wirtschaft, wenn die politischen Entscheidungsträger die tatsächliche Arbeitslosenquote auf den NAIRU bringen, auf ihrem maximalen Produktionsniveau produzieren, ohne die Ressourcen zu belasten — mit anderen Worten, es wird keine Produktionslücke und keinen Inflationsdruck geben.
Die Output-Lücke kann eine zentrale Rolle bei der Politikgestaltung spielen. Für viele Zentralbanken, einschließlich der US-Notenbank Federal Reserve, ist die Aufrechterhaltung der Vollbeschäftigung ein politisches Ziel. Vollbeschäftigung entspricht einer Produktionslücke von Null. Fast alle Zentralbanken versuchen, die Inflation unter Kontrolle zu halten, und die Produktionslücke ist eine wichtige Determinante für den Inflationsdruck.
Da die Produktionslücke misst, wenn die Wirtschaft überhitzt oder unterdurchschnittlich entwickelt ist, hat dies unmittelbare Auswirkungen auf die Geldpolitik (siehe “ Geld: Im Zentrum der Transaktionen“ in F&Ds Zusammenstellung von Back to Basics columns-www.imf.org/basics ).
Typischerweise fällt die tatsächliche Wirtschaftsleistung während einer Rezession unter ihr Potenzial, was zu einer negativen Produktionslücke führt. Diese unter dem Potenzial liegende Leistung kann eine Zentralbank dazu veranlassen, eine Geldpolitik zur Stimulierung des Wirtschaftswachstums zu verfolgen — indem sie beispielsweise die Zinssätze senkt, um die Nachfrage anzukurbeln und zu verhindern, dass die Inflation unter das Inflationsziel der Zentralbank fällt.
In einem Boom steigt die Produktion über ihr Potenzialniveau, was zu einer positiven Lücke führt. In diesem Fall wird die Wirtschaft oft als „Überhitzung“ beschrieben, was einen Aufwärtsdruck auf die Inflation erzeugt und die Zentralbank dazu veranlassen kann, die Wirtschaft durch Zinserhöhungen zu „kühlen“.
Regierungen können auch die Fiskalpolitik nutzen, um die Produktionslücke zu schließen (siehe “ Fiskalpolitik: Nehmen und Verschenken“ in F&Ds Zusammenstellung von Back to Basics columns-www.imf.org/basics Zum Beispiel kann eine expansive Fiskalpolitik, die die Gesamtnachfrage durch Erhöhung der Staatsausgaben oder Senkung der Steuern erhöht, genutzt werden, um eine negative Produktionslücke zu schließen. Im Gegensatz dazu wird bei einer positiven Produktionslücke eine kontraktive oder „straffe“ Fiskalpolitik verfolgt, um die Nachfrage zu senken und die Inflation durch niedrigere Ausgaben und / oder höhere Steuern zu bekämpfen.Einige politische Entscheidungsträger haben kürzlich vorgeschlagen, dass in einer zunehmend integrierten Weltwirtschaft die globale Produktionslücke die inländische Inflation beeinflussen kann. Mit anderen Worten, wenn alles andere gleich ist, kann eine boomende Weltwirtschaft das Potenzial für Inflationsdruck innerhalb eines Landes erhöhen. Zum Beispiel erhöht eine stärkere globale Nachfrage nach Computern den Preis, den US-Hersteller ihren ausländischen Kunden in Rechnung stellen können. Da jedoch alle Computerhersteller mit einem stärkeren globalen Markt konfrontiert sind, können US-amerikanische Hersteller auch zu Hause mehr für ihre Produktion verlangen. Dies ist als „Hypothese der globalen Produktionslücke“ bekannt und fordert die Zentralbanker auf, den Entwicklungen des Wachstumspotenzials des Restes der Welt besondere Aufmerksamkeit zu schenken, nicht nur den inländischen Arbeits- und Kapitalkapazitäten.
Bisher gibt es jedoch keine schlüssigen Beweise für die Annahme, dass eine globale Produktionslücke die Inlandspreise beeinflusst. Dennoch könnte die globale Produktionslücke immer wichtiger werden, wenn sich die Volkswirtschaften der Welt weiter integrieren.
Schwer zu messen
Die Messung der Ausgangslücke ist keine leichte Aufgabe. Im Gegensatz zur tatsächlichen Leistung kann die Höhe der potenziellen Leistung und damit die Ausgangslücke nicht direkt beobachtet werden. Das Produktionspotenzial und die Produktionslücke können nur geschätzt werden.
Zur Abschätzung des Produktionspotenzials werden verschiedene Methoden verwendet, die jedoch alle davon ausgehen, dass die Produktion in einen Trend und eine zyklische Komponente unterteilt werden kann. Der Trend wird als Maß für das Produktionspotenzial der Wirtschaft und der Zyklus als Maß für die Produktionslücke interpretiert. Der Trick bei der Schätzung des Produktionspotenzials besteht daher darin, Trends abzuschätzen, dh die zyklischen Änderungen zu entfernen.Eine gängige Methode zur Messung des Produktionspotenzials ist die Anwendung statistischer Techniken, die zwischen dem kurzfristigen Auf und Ab und dem langfristigen Trend unterscheiden. Der Hodrick-Prescott-Filter ist eine beliebte Technik zur Trennung von Kurz- und langfristig. Andere Methoden schätzen die Produktionsfunktion, eine mathematische Gleichung, die den Output basierend auf den Inputs einer Volkswirtschaft wie Arbeit und Kapital berechnet. Trends werden geschätzt, indem die zyklischen Änderungen der Inputs entfernt werden.
Jede Schätzung des Produktionspotenzials hat ihre Mängel. Schätzungen basieren auf einer oder mehreren statistischen Beziehungen und enthalten daher ein Element der Zufälligkeit. Darüber hinaus ist die Schätzung des Trends in einer Reihe von Daten am Ende einer Stichprobe besonders schwierig. Das bedeutet natürlich, dass die Schätzung für den Zeitraum von größtem Interesse am unsichersten ist: die jüngste Vergangenheit.Um diese Probleme zu umgehen, verwenden einige Ökonomen Umfragen bei Produzenten, um das Ausmaß der übermäßigen Nachfrage oder des Angebots in der Wirtschaft abzuleiten. Umfragen sind jedoch auch unvollständig, da Unternehmen Fragen möglicherweise anders interpretieren und es keine Garantie dafür gibt, dass die Antworten auf den Nachfragedruck hinweisen. Darüber hinaus haben die meisten Umfragen eine begrenzte Antwortbasis.
Unabhängig von der verwendeten Methode ist die Schätzung der Produktionslücke mit erheblicher Unsicherheit behaftet, da sich die zugrunde liegenden Zusammenhänge in der Wirtschaft — also ihre Struktur — häufig ändern. Zum Beispiel, wenn die Wirtschaft aus einer tiefen Rezession herauskommt, kann es viel weniger freie Kapazitäten geben als erwartet, wegen solcher Entwicklungen wie
• arbeitslose Arbeiter, die den Arbeitsmarkt verlassen und wirtschaftlich inaktiv werden;
• Firmen, die schließen und depressive Gebiete und Regionen verlassen; und
• Banken, die in einer Rezession Geld verlieren und sehr streng mit ihrer Kreditvergabe werden.
Minding the gap
Aufgrund der Schwierigkeiten bei der Schätzung des Produktionspotenzials und der Produktionslücke benötigen die politischen Entscheidungsträger mehrere andere Wirtschaftsindikatoren, um den Gesamtkapazitätsdruck in der Wirtschaft genau ablesen zu können. Zu diesen Indikatoren gehören Beschäftigung, Kapazitätsauslastung, Arbeitskräftemangel, durchschnittliche geleistete Arbeitsstunden und durchschnittlicher Stundenlohn, Geld- und Kreditwachstum sowie Inflation im Verhältnis zu den Erwartungen.
Diese alternativen Kapazitätsmessungen können politischen Entscheidungsträgern helfen, ihre Messung der Produktionslücke zu verbessern. Auch wenn es schwer abzuschätzen ist, hat die Produktionslücke die politischen Entscheidungsträger geleitet und wird dies auch weiterhin tun. ■
Sarwat Jahan ist Ökonom in der Abteilung für Strategie, Politik und Überprüfung des IWF, und Ahmed Saber Mahmud ist stellvertretender Direktor des Programms für angewandte Ökonomie an der Johns Hopkins University.