diluție

Ce Este diluția?

diluarea apare atunci când o companie emite noi acțiuni care au ca rezultat o scădere a procentului de proprietate al acționarilor existenți din acea companie. Diluarea acțiunilor poate apărea și atunci când deținătorii de opțiuni pe acțiuni, cum ar fi angajații companiei sau deținătorii de alte valori mobiliare optionabile își exercită opțiunile. Când numărul de acțiuni restante crește, fiecare acționar existent deține un procent mai mic sau diluat al companiei, făcând fiecare acțiune mai puțin valoroasă.

o parte din acțiuni reprezintă proprietatea de capital în acea companie. Atunci când Consiliul de administrație al unei firme decide să își publice compania, de obicei printr-o ofertă publică inițială (IPO), acestea autorizează numărul de acțiuni care vor fi oferite inițial. Această cantitate de stoc restante este denumit în mod obișnuit ca „float.”Dacă acea companie emite mai târziu acțiuni suplimentare (adesea numite oferte secundare), acestea au crescut flotorul și, prin urmare, și-au diluat acțiunile: acționarii care au cumpărat IPO-ul inițial au acum o participație mai mică în companie decât au făcut-o înainte de emiterea noilor acțiuni.

înțelegerea diluție

diluție este pur și simplu un caz de tăiere capitaluri proprii „tort” în mai multe bucăți. Vor fi mai multe piese, dar fiecare va fi mai mic. Deci, veți obține în continuare bucata dvs. de tort doar că va fi o proporție mai mică din total decât v-ați așteptat, ceea ce adesea nu este dorit.

în timp ce afectează în primul rând pozițiile de proprietate de capital, diluarea reduce, de asemenea, câștigurile pe acțiune ale companiei (EPS sau venitul net împărțit la flotor), ceea ce deseori scade prețurile acțiunilor de pe piață. Din acest motiv, multe companii Publice publică estimări ale EPS nediluate și diluate, ceea ce este în esență un „scenariu” pentru investitori în cazul în care sunt emise noi acțiuni. EPS diluat presupune că titlurile potențial diluante au fost deja convertite în acțiuni în circulație.

diluarea acțiunilor se poate întâmpla oricând o companie ridică capital de capital suplimentar, deoarece acțiunile nou create sunt emise noilor investitori. Potențialul de creștere a capitalului în acest fel este că fondurile pe care compania le primește din vânzarea de acțiuni suplimentare pot îmbunătăți rentabilitatea și perspectivele de creștere ale companiei și, prin extensie, valoarea acțiunilor sale.în mod evident, diluarea acțiunilor nu este adesea privită favorabil de către acționarii existenți, iar companiile inițiază uneori programe de răscumpărare a acțiunilor pentru a ajuta la reducerea efectelor diluării. Rețineți că împărțirea stocurilor nu creează diluare. În situațiile în care o companie își împarte acțiunile, investitorii actuali primesc acțiuni suplimentare, în timp ce prețul acțiunilor este ajustat în consecință, menținându-și proprietatea procentuală în companie statică.

exemplu General de diluare

Să presupunem că o societate a emis 100 de acțiuni către 100 de acționari individuali. Fiecare acționar deține 1% din companie. Dacă compania are apoi o ofertă secundară și emite 100 de acțiuni noi către încă 100 de acționari, fiecare acționar deține doar 0,5% din companie. Procentul mai mic de proprietate diminuează, de asemenea, puterea de vot a fiecărui investitor.

exemplu din lumea reală de diluare

de multe ori o companie publică își diseminează intenția de a emite noi acțiuni, diluându-și astfel fondul actual de capitaluri proprii cu mult înainte de a o face efectiv. Acest lucru permite investitorilor, atât noi, cât și vechi, să planifice în consecință. De exemplu, MGT Capital a depus o declarație proxy pe 8 iulie 2016, care a subliniat un plan de opțiuni de acțiuni pentru noul CEO numit, John McAfee. În plus, declarația a diseminat structura achizițiilor recente ale companiei, achiziționate cu o combinație de numerar și acțiuni.

atât planul de opțiuni de acțiuni executive, cât și achizițiile sunt de așteptat să dilueze fondul actual de acțiuni în circulație. Mai mult, declarația proxy a avut o propunere pentru emiterea de acțiuni nou autorizate, ceea ce sugerează că compania se așteaptă la o diluare mai mare pe termen scurt.

protecția diluării

acționarii se opun în mod obișnuit diluării, deoarece aceasta devalorizează capitalul propriu existent. Protecția împotriva diluării se referă la dispozițiile contractuale care limitează sau împiedică în mod direct reducerea participației unui investitor într-o companie în rundele de finanțare ulterioare. Funcția de protecție a diluării începe dacă acțiunile companiei vor reduce cererea procentuală a investitorului asupra activelor companiei.

de exemplu, dacă participația unui investitor este de 20%, iar compania va organiza o rundă de finanțare suplimentară, compania trebuie să ofere acțiuni actualizate investitorului pentru a compensa cel puțin parțial diluarea pachetului total de proprietate. Dispozițiile privind protecția diluării se regăsesc, în general, în acordurile de finanțare cu capital de risc. Protecția la diluare este uneori denumită ” protecție anti-diluare.”

în mod similar, o prevedere anti-diluare este o prevedere într-o opțiune sau o garanție convertibilă și este, de asemenea, cunoscută sub numele de „clauză anti-diluare”.”Protejează un investitor de diluarea capitalului propriu care rezultă din emisiunile ulterioare de acțiuni la un preț mai mic decât investitorul plătit inițial. Acestea sunt comune cu stocul preferat convertibil, care este o formă favorizată de investiții de capital de risc.