o versiune mai puțin mediatizată și mai sinistră a vânzării în lipsă poate avea loc pe Wall Street. Se numește „scurt și distorsionat”(S&D). Este important ca investitorii să fie conștienți de pericolele S&D și să știe cum să se protejeze.
nimic nu este în mod inerent în neregulă cu vânzarea în lipsă, ceea ce este permis în conformitate cu reglementările Securities and Exchange Commission (SEC). Cu toate acestea, tipul de vânzător scurt și distorsionat folosește dezinformarea și o piață de urs pentru a manipula stocurile. S & D este ilegal, la fel ca și omologul său, pompa și dumpul, care este utilizat în principal pe o piață de tauri.
key Takeaways
- Short and distort (s&D) se referă la o practică neetică și ilegală care implică scurtcircuitarea unui stoc și apoi răspândirea zvonurilor în încercarea de a reduce prețul acestuia.
- S&d comercianții manipulează prețurile acțiunilor care efectuează campanii de defăimare, adesea online, pentru a reduce prețul acțiunilor vizate.
- schema unui short-and-distorsionator poate avea succes numai dacă traderul S&D are un anumit grad de credibilitate.
- Un ‘short and distort’ este inversul celei mai cunoscute tactici ‘pump and dump’.
vânzare în lipsă vs. Short and Distort (s& D)
vânzarea în lipsă este practica de a vinde acțiuni împrumutate în speranța că prețul acțiunilor va scădea în curând, permițând vânzătorului scurt să-l cumpere înapoi pentru un profit. SEC a făcut din aceasta o activitate legală din mai multe motive întemeiate. În primul rând, oferă piețelor mai multe informații. Vânzătorul scurt se angajează adesea într-o diligență extinsă și legitimă pentru a descoperi fapte care susțin suspiciunea lor că compania țintă este supraevaluată. În al doilea rând, vânzarea în lipsă se adaugă lichidității pieței, deoarece îndeplinește componenta de aprovizionare a paradigmei cerere/ofertă. În cele din urmă, vânzarea în lipsă oferă, de asemenea, investitorilor care dețin stocul (au poziții lungi) capacitatea de a genera venituri suplimentare prin creditarea acțiunilor lor la pantaloni scurți.
S&d comercianții, pe de altă parte, manipulează prețurile acțiunilor pe o piață de urși, luând poziții scurte și apoi folosind o campanie de defăimare pentru a reduce prețul acțiunilor vizate. Aceasta este inversa tacticii de pompare și descărcare, prin care un investitor cumpără acțiuni (ia o poziție lungă) și emite informații false care determină creșterea prețului acțiunilor țintă.
în general, este mai ușor de manipulat stocurile pentru a merge în jos într-o piață urs și într-o piață taur. ‘Pompa și dump ‘este, probabil, mai bine cunoscut decât’ scurt și denatura, ‘ parțial din cauza părtinire urcarea inerente construit în cele mai multe piețe de valori, și din cauza mass-media de raportare a extins piața SUA taur, care a fost, în general, în joc pentru o mai bună parte de trei decenii.
Un S&obiectivul principal al comerciantului este de a profita prin scurtcircuitarea unui stoc înainte de a murdări stocul public. Teoria este că înspăimântarea investitorilor acțiunilor îi va determina să fugă în masă, provocând astfel o scădere a prețului acțiunilor. Schema unui short-and-distorsionator poate avea succes numai dacă traderul s&D are credibilitate. Prin urmare, vor folosi adesea nume de ecran și adrese de e-mail care implică faptul că sunt asociate cu entități de renume, cum ar fi SEC sau Autoritatea de reglementare a Industriei Financiare (FINRA). Scopul mesajului lor este de a convinge investitorii că autoritățile de reglementare au îngrijorări serioase cu privire la companie și că contactează investitorii acțiunilor ca un gest de bunăvoință.
‘comercianții scurti și distorsionați’ aglomerează panourile de mesaje, ceea ce face foarte dificil pentru un investitor să verifice creanțele. „Ieșiți înainte ca totul să se prăbușească” și „investitorii care doresc să intre într-un proces de acțiune colectivă pot contacta …” SUNT postări tipice, la fel ca proiecțiile lor privind prețurile acțiunilor de 0 USD și pierderile de 100%. Orice persoană sau entitate care încearcă să contrazică afirmațiile lor devine ținta atacurilor lor. Cu alte cuvinte, manipulatorul de piață va face tot ce îi stă în putere pentru a împiedica adevărul să iasă și să mențină poziția prețului acțiunilor vizate în jos.
filme precum Wall Street (1987) și Boiler Room (2000) au adus în prim plan aceste tipuri de manipulări ale pieței bursiere și au ajutat la educarea investitorilor cu privire la riscurile de a juca pe piețe.
efectul Net al Short and Distort
când o manevră ‘short and distort’ reușește, investitorii care au cumpărat inițial acțiuni la prețuri mai mari vând la prețuri mici din cauza credinței lor greșite că valoarea acțiunilor va scădea substanțial. Această presiune de vânzare determină scăderea prețului acțiunilor, permițând comercianților S& D să acopere și să blocheze câștigurile.
în timpul haosului care a învăluit unele falimente proeminente, cum ar fi Enron în 2001 sau Nortel în 2009, investitorii au fost mai susceptibili la acest tip de manipulare în alte acțiuni decât ar fi fost altfel. În timpul recesiunilor, prima apariție a incorectitudinii ar putea determina cu ușurință investitorii să alerge spre dealuri. Drept urmare, multe companii nevinovate, legitime și în creștere riscă să fie arse, luând investitori împreună cu ei.
identificarea și prevenirea Short and Distort
iată câteva sfaturi pentru a evita să fii ars de o schemă ‘short and distort’:
- nu credeți tot ce citiți—verificați faptele.
- Faceți-vă propria diligență și discutați-o cu brokerul dvs.
- Hypothecate stocul dvs.-scoateți-l din numele străzii pentru a împiedica vânzătorii scurți să-l împrumute și să-l vândă.
cel mai bun mod de a vă proteja este să vă faceți propriile cercetări. Multe stocuri cu mare potențial sunt ignorate de Wall Street. Făcându-ți propriile teme, ar trebui să te simți mult mai sigur în deciziile tale. Și, chiar dacă S&DS vă atacă stocul, veți putea detecta mai bine distorsiunile și veți fi mai puțin probabil să cădeți pradă pretențiilor lor false.
cum să identificați o cercetare bună
puneți-vă aceste întrebări pentru a identifica caracteristicile cheie ale unui raport de cercetare bun:
1. Există un disclaimer?
SEC cere ca toți cei care furnizează informații sau sfaturi de investiții să dezvăluie pe deplin natura relației dintre furnizorul de informații (analistul de cercetare) și compania care face obiectul raportului. Dacă nu există nicio renunțare, investitorii ar trebui să ignore raportul.
2. Care este natura relației?
investitorii pot obține informații bune din piese publicate de firme de relații cu investitorii, case de brokeraj și companii independente de cercetare. Utilizarea tuturor acestor surse va oferi informații și Perspective care vă pot ajuta să luați decizii de investiții mai bune. Cu toate acestea, trebuie să evaluați concluziile acestora în funcție de compensația (dacă există) pe care furnizorul de informații a primit-o pentru raport.
poate un analist de pe Wall Street, care este chiar parțial compensat de performanța stocului în analiza lor, să fie mai obiectiv decât o firmă de cercetare bazată pe taxe căreia i se plătește o rată lunară forfetară fără bonus de performanță? Răspunsul la această întrebare este lăsat pentru fiecare investitor să decidă, dar ambele tipuri de rapoarte sunt de obicei disponibile pentru evaluarea unei investiții potențiale. Natura compensației va oferi informații pentru a vă ajuta să evaluați obiectivitatea unui raport.
3. Este autorul identificat și informațiile de contact furnizate?
În general, dacă numele autorului și informațiile de contact sunt pe raport, este un semn bun, deoarece arată că autorul este mândru de raport și oferă investitorilor o modalitate de a contacta autorul pentru informații suplimentare.
rapoartele de cercetare de la firmele legitime de brokeraj Postează numele autorului și informațiile de contact în partea de sus a primei pagini. Dacă numele autorului nu este dat, investitorii ar trebui să fie foarte sceptici față de conținutul raportului.
4. Care sunt acreditările autorului?
literele după un nume nu înseamnă neapărat că autorul raportului este un analist mai bun, dar indică faptul că analistul a întreprins studii suplimentare pentru a-și extinde cunoștințele despre finanțe și investiții.
5. Cum se citește raportul?
dacă raportul conține cuvinte grandioase și puncte de exclamare, aveți grijă. Asta nu înseamnă că analiștii buni sunt plictisitori, dar rapoartele bune nu citesc ca un titlu tabloid. Un analist de renume nu ar folosi niciodată exagerări precum’ lucruri sigure ‘sau’ rachete ‘ și nu ar sugera niciodată să vă ipotecați casa pentru a cumpăra un stoc.
rapoartele de cercetare obiective oferă argumente motivate pentru a cumpăra sau vinde un stoc. Factorii cheie, cum ar fi expertiza managerială, avantajele competitive și fluxurile de numerar, sunt citați ca dovezi în sprijinul recomandării.
6. Există un model de câștiguri și un preț țintă cu ipoteze rezonabile?
linia de jos pentru orice recomandare este modelul de câștiguri și prețul țintă. Ipotezele pe care se bazează modelul de câștiguri ar trebui să fie clar menționate, astfel încât cititorul să poată evalua dacă ipotezele sunt rezonabile. Prețul țintă ar trebui să se bazeze pe valori de evaluare—cum ar fi raportul preț-câștig (P/E) sau raportul preț-carte (P/B)-care se bazează, de asemenea, pe ipoteze rezonabile. Dacă un raport nu are aceste detalii, este în general sigur să presupunem că raportul nu are o bază solidă și ar trebui ignorat.
7. Există o acoperire de cercetare în curs de desfășurare?
un angajament de a oferi o acoperire de cercetare în curs de desfășurare (cel puțin un raport pe trimestru timp de cel puțin un an) indică faptul că există o credință solidă în punctele forte fundamentale ale companiei. Este nevoie de o mulțime de resurse pentru a oferi acest tip de acoperire, astfel încât o firmă care oferă acoperire continuă este un semn că crede în mod legitim în potențialul pe termen lung al unui stoc.
Acest lucru contrastează cu rapoartele unice care sunt utilizate pentru a manipula stocurile. În aceste cazuri, presupusele firme de cercetare vor emite brusc ‘rapoarte’ privind stocurile pe care nu le-au raportat niciodată înainte. În general, aceste rapoarte pot fi identificate ca o încercare de manipulare a stocurilor, deoarece nu vor conține atributele unui raport de cercetare legitim, așa cum s-a discutat mai sus.
linia de Jos
lipsit de scrupule s& d tactici pot lăsa investitorii care dețin sac. Din fericire, rapoartele de stoc de înaltă calitate sunt relativ ușor de observat și nu trebuie confundate cu afirmațiile dramatice și false ale manipulatorului de stoc. Păstrați-vă răcoarea atunci când analizați un stoc și evitați să vă prindeți în hype-ul online. Analizând cu atenție și obiectiv investițiile potențiale, vă puteți proteja de căderea prăzii jucătorilor S&D—și puteți face alegeri mai bune în general.