în timp ce argintul este adesea considerat „al doilea” după aur, argintul are proprietăți unice care îl fac atractiv atât ca metal prețios, cât și ca Metal industrial. Următoarea analiză urmărește să arunce o lumină suplimentară asupra argintului răspunzând la cinci întrebări cheie:
- cum și unde se extrage argintul?
- cum se utilizează argintul?
- cum se compară argintul cu aurul?
- care sunt dinamica cererii și ofertei silver?
- care sunt diferențele dintre investițiile în argint fizic, contracte futures și stocuri miniere de argint?
cum și unde se extrage argintul?
minereul de argint este extras atât prin metode deschise, cât și prin metode subterane. Metoda open pit implică utilizarea utilajelor grele pentru depozitele miniere relativ aproape de suprafața Pământului. În mineritul subteran, puțurile adânci sunt săpate în pământ pentru a extrage minereu. Odată ce minereurile sunt extrase, acestea sunt zdrobite, măcinate și separate printr-un proces numit „flotație” pentru a obține concentrații minerale de 30-40 de ori mai mari decât se întâmplă în mod natural. Rafinăriile concentrează apoi această extracție prin procesul de electroliză sau amalgamare.1
doar 28% din argint provine din activități miniere în care argintul este sursa principală de venit. Restul de 72% provine din proiecte în care argintul este un produs secundar al mineritului altor metale, cum ar fi cuprul, plumbul și ZINCUL.2 După cum era de așteptat, veniturile firmelor axate pe producția primară de argint tind să fie mult mai afectate de prețurile argintului decât firmele care îl produc ca produs secundar.
argintul poate fi găsit în multe zone geografice, dar aproximativ 57% din producția mondială de argint provine din America, Mexicul și Peru furnizând 40%.3 în afara Americii, China, Rusia și Australia se combină pentru a reprezenta aproape 22% din producția mondială.
cum se utilizează argintul?
de secole, argintul a fost folosit în varietate de bunuri de lux, cum ar fi bijuterii, veselă și artă plastică. Astăzi, peste 40% din consumul de argint provine din acest segment de metale prețioase. Argintul este un material semnificativ și pentru utilizări industriale, datorită conductivității sale termoelectrice, ductilității, maleabilității și sensibilității ridicate la lumină. Metalul este utilizat pe scară largă într-o varietate de segmente electronice cu creștere mai rapidă, cum ar fi panourile solare, iluminatul cu LED-uri, afișajele flexibile, ecranele tactile, etichetele RFID, tehnologia celulară și purificarea apei. Proprietățile unice ale argintului și cantitățile relativ mici de metal necesare în multe aplicații îl fac adesea o intrare de neînlocuit, chiar dacă prețul argintului crește.4
cum se compară argintul cu aurul?
argintul și aurul sunt adesea comparate între ele, având în vedere clasificarea lor comună ca metale prețioase. Există două diferențe importante între ele de remarcat: utilizarea industrială a argintului și dimensiunile relative ale pieței.
utilizare industrială: după cum sa discutat în secțiunea de mai sus, utilizarea industrială a argintului reprezintă aproximativ 60% din cererea sa anuală. Aurul, prin comparație, are doar aproximativ 10% din cererea sa determinată de utilizarea industrială, restul mergând la bijuterii și lingouri de aur.5,6 această diferență înseamnă că aurul este mai mult un metal prețios, în timp ce argintul și prețul său sunt afectate atât de cererea de metale prețioase, cât și de cererea industrială.
dimensiunea pieței: Piața aurului este enormă, valoarea sa totală depășind-o pe cea a pieței europene a datoriei suverane. Cu toate acestea, piața argintului este mult mai mică și tinde să fie mai volatilă. Piața argintului este de o zecime din Mărimea aurului în comerțul cu ridicata din Londra și o cincime din Mărimea contractelor futures COMEX ale aurului.7
raportul aur-argint: raportul aur-argint este o cifră frecvent citată care reprezintă cantitatea de argint necesară pentru a cumpăra o uncie de aur. Acest raport urmărește prețurile acestor metale unul față de celălalt și poate indica când unul este potențial mai ieftin sau mai scump decât de obicei. În ultimii 30 de ani, acest raport a fost în medie de 67. În prezent, raportul este aproape de 85, ceea ce indică, eventual, că argintul este subevaluat în raport cu aurul.
care sunt dinamica cererii și ofertei de argint?în ultimii cinci ani, cererea globală de argint a depășit oferta. În 2017, cererea a depășit oferta cu 810 tone.8 dacă investițiile în lingouri și monede de argint sunt excluse din analiză, atunci oferta de argint continuă să depășească cererea. Aceasta implică faptul că cererea de argint ca depozit de valoare și o investiție poate schimba dramatic prețurile, în special având în vedere natura volatilă a unei astfel de Cereri. Prin urmare, dacă deținerea metalelor prețioase devine mai atractivă pentru investitori, atunci prețurile argintului ar putea crește semnificativ. Metalele prețioase tind să devină mai de dorit atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute, deoarece costul de oportunitate al deținerii unei clase de active fără randament este mai mic. Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor cresc brusc, ar putea pune presiune negativă asupra prețului metalului. În plus, metalele prețioase sunt adesea căutate atunci când volatilitatea este ridicată, deoarece investitorii caută investiții care își pot păstra valoarea chiar și pe o piață de urși.
o tendință care are potențialul de a schimba dramatic peisajul cererii și ofertei de argint este creșterea instalațiilor solare. Se estimează că în 2017 fiecare gigawatt (GW) de energie solară instalată a necesitat 30 de tone metrice de argint.9,10 având în vedere conductivitatea electrică și termică ridicată, o pastă de argint este utilizată în aproximativ 85% din celulele fotovoltaice.11 în 2017, noile instalații solare s-au ridicat la 99 GW12, energia solară reprezentând aproximativ 9% 13 din cererea totală a argintului. Analiștii estimează totuși că 2023 ar putea asista la o nouă capacitate solară de 120 GW.14
care sunt diferențele dintre investițiile în argint fizic, contracte futures și stocuri miniere de argint?
argint fizic: Lingourile de argint pot fi cumpărate direct de la dealerii de metale prețioase, care îl vând la prețurile pieței spot. Avantajul proprietății fizice este că valoarea sa urmărește îndeaproape mișcările de preț ale pieței mai largi a argintului. Acest lucru permite, de asemenea, proprietarilor să posede fizic metalul, oferindu-le acces direct la investiția lor. Un dezavantaj este că dealerii pot percepe prime pentru a cumpăra și vinde argint, ceea ce poate reduce dramatic randamentele. În plus, pot exista costuri de depozitare, cum ar fi cumpărarea unui seif sau închirierea unei cutii de valori. În plus, atunci când un investitor vinde argint fizic, câștigurile sunt în prezent impozitate la maximum 28%.stocurile miniere de argint: stocurile miniere de argint pot oferi expunere indirectă la prețurile argintului. Aceste stocuri tind să fie jocuri cu efect de levier asupra prețurilor argintului, datorită costurilor fixe ridicate ale extragerii metalului. Stocurile miniere sunt considerabil mai lichide decât argintul fizic, deoarece pot fi cumpărate și vândute în timpul orelor de tranzacționare pe piață. Stocurile miniere de argint pot fi, de asemenea, avantajoase din punct de vedere fiscal, deoarece deținătorii pe termen lung sunt impozitați la rate de câștiguri de capital pe termen lung, care sunt în prezent la maximum 23,8%. Un potențial dezavantaj este că investitorii sunt expuși riscurilor idiosincratice asociate cu deținerea acțiunilor unei anumite companii. Pentru a contracara acest lucru, investitorii pot căuta un ETF care deține un coș larg de companii implicate în mineritul de argint, cum ar fi Global X Silver Miners ETF (Sil).
Futures: hârtie de tranzacționare de argint se desfășoară prin intermediul pieței futures. Tranzacționarea hârtiei oferă investitorilor expunere la argint fără a fi nevoie să dețină fizic metalul, îmbunătățind potențial lichiditatea și reducând costul de proprietate. Spre deosebire de piața lingourilor, piețele futures pot permite, de asemenea, investitorilor să utilizeze efectul de levier. Un dezavantaj al contractelor futures este contango15, când prețurile viitoare ale unei mărfuri sunt mai mari decât prețul lor spot. Acest lucru poate eroda câștigurile în timp, chiar dacă prețul spot al argintului crește.
concluzie
argintul este un metal unic, deoarece are proprietăți atât ale unui metal prețios, cât și ale unui metal industrial. Credem că acest lucru face ca argintul să fie un portofoliu util, deoarece se poate aprecia în ambele medii în care cererea de metale prețioase crește, cum ar fi în perioadele de volatilitate sporită, precum și în epocile de creștere economică puternică în care cererea industrială se extinde. Pentru investitorii pe termen lung, credem că un coș de stocuri miniere de argint este un mod de dorit de a obține expunerea la argint, având în vedere expunerea lor cu efect de levier la mișcările de preț ale metalului subiacent și impozitarea lor favorabilă în comparație cu argintul fizic și contractele futures.
ETF-uri conexe:
Global X Silver Miners ETF (SIL), investește în companii miniere de argint din întreaga lume.