mas é o tom de escrita de opções, geralmente construído em torno de uma estratégia elementar de chamada coberta, tão simples e gratificante como o marketing sugere?
não exatamente, diz Steve Sosnick, estrategista chefe com corretores interativos em Greenwich, Conn. “A escrita de chamadas cobertas é um risco baixo, mas dificilmente uma estratégia sem risco”, diz ele.
Aqui está um exemplo de como a estratégia funciona: digamos que você é um aposentado holding Exxon Mobil (ticker: XOM), negociando cerca de $43.50 em 22 de julho. Você também poderia ter vendido uma chamada nessa data com uma greve de $ 50 expirar em 21 de agosto por $ 20 por contrato de 100 ações. Considere-o um dividendo extra de $20 em cada 100 ações que você possui, e um montante aproximado a esse $20 pode ser colhido mensalmente.
basicamente, escrever uma chamada coberta significa que você está vendendo a outra pessoa o direito de comprar uma ação que você já possui, a um preço específico, dentro de um prazo especificado.
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com esta estratégia, no entanto, o vendedor se abre a uma série de riscos potenciais que poderiam limitar recompensas. Sosnick diz que os escritores cobred-call cap seu ganho sobre as ações no preço de greve, mais o prémio coletado, o que pode criar um custo de oportunidade se o estoque subjacente sobe alto o suficiente. Sair da posição também pode exigir não só a venda do estoque, mas também a compra de volta a opção, o que reduzirá o prémio cobrado.
Coberto-chamada de escritores também pode perder um dividendo—e sofrer imprevistos consequências fiscais, tais como de curto prazo, ganho de capital—se de suas ações negociações alta o suficiente acima do preço de exercício imediatamente antes de uma data ex-dividendo, como a opção do proprietário pode exercer a chamada, pegue o estoque, e reivindicar o dividendo. A escrita de chamadas também geralmente congela o período de detenção para determinar se o estoque subjacente poderia ser tributado como ganho de curto ou longo prazo. por último, se as acções descerem num montante superior ao prémio recebido, o rendimento adicional do convite será eliminado, pelo menos temporariamente, no papel pela descida do preço das acções, o que pode ser aceitável para investidores de longo prazo, mas não necessariamente para outros.
“Embora o prémio pode ajudar a compensar as perdas se o preço da ação cai, inoportuna coberto chamadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para vulneráveis aposentadoria-idade ou milenar investidores”, diz Liam Caça, analista de mercado na SophisticatedInvestor.com. “Cobriu-chamada de estratégias de trabalho na forma confiável mercados em queda, falhar nos mercados em crescimento, e são desafiadores, em movimentos lentos, estagnação de mercados.”
os investidores também devem estar cientes de que uma posição de cobertura de chamadas não é diferente, em termos de risco e recompensa, do que a venda de uma colocação nua na mesma greve, que tem uma reputação muito mais arriscada. alguns consultores, no entanto, preferem que os shorting puts sejam cobertos por receitas, especialmente se o investidor quiser possuir as acções sobre as quais as opções são escritas. Alguns conselheiros até sugerem nunca comprar uma ação optional, mas vender coloca sobre ele para obter, eventualmente, um preço de entrada mais favorável.
“Vender coloca em ações individuais que estamos OK com a possuir um cliente de carteira que nos permite gerar renda ao coletar os prêmios e também a oportunidade de pegar ações de ações a um preço menor que o valor atual, assumindo que a greve é de que o dinheiro, disse Cory Bittner, co-fundador e diretor operacional da Falcon Riqueza Consultores em Kansas City, Mo. “E se o estoque for colocado para o cliente, nós podemos dar a volta e vender chamadas na posição de gerar mais renda, em seguida, vender coloca novamente se o estoque é chamado afastado.”
outras variações de rendimentos de opções ajustam quer a duração de uma chamada curta ou posta ou a sua distância dentro ou fora do dinheiro a partir do preço de exercício. As opções de curto prazo vendidas repetidamente gerarão normalmente mais rendimento ao longo de um período de tempo do que uma única chamada ou opção de venda com prazo mais longo. A eliminação das comissões e taxas de muitos corretores nos últimos meses tornou a venda repetida de opções de curto prazo mais atraente do que opções de longo prazo, também.
Além disso, a longo prazo curto opções, chamado de Saltos quando são nove meses ou mais de duração, enfrentam um maior risco de vir a cair em dinheiro, o que pode levar a um investidor para comprá-los de volta a uma perda ou a ação subjacente chamado de distância, enquanto o preço de exercício das opções a curto prazo pode ser redefinido, semanal ou mensal, reduzir esse risco. (A escrita Salta em contas tributáveis pode oferecer alguns benefícios fiscais, no entanto.)
“Sua perspectiva no mercado e que a segurança especificamente deve impulsionar o resultado e o design da estratégia de chamada coberta”, disse Matt Ahrens, diretor de investimento da Integrity Advisory em Overland Park, Kan. “Se esperamos crescimento estagnado ou uma alta possibilidade de uma queda na avaliação, então vamos vender opções de chamadas mais longas ou opções de chamadas mais curtas que já estão no dinheiro”, disse ele. “Isto pode aumentar a nossa renda, e oferecer uma maior cobertura contra uma queda de preço nessa segurança.”
talvez os aposentados devam resistir ao impulso de espremer qualquer renda de opções escritas em uma holding de ações, como ele simplesmente não vale o risco?
Stoyan Panayotov, um planejador financeiro em Walnut Creek, Calif, diz que ele não iria usar opções curtas para a geração de renda, mas iria comprá-los como uma cobertura. “Eu podia ver compras protetoras como uma estratégia convincente para os aposentados que têm grandes ganhos não realizados em suas ações”, disse ele.
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