Short Selling

Hva Er Short Selling? Short selling Er en investering eller handelsstrategi som spekulerer på nedgangen i en aksje eller annen sikkerhets pris. Det er en avansert strategi som bare bør utføres av erfarne handelsmenn og investorer.Traders kan bruke shortsalg som spekulasjon, og investorer eller porteføljeforvaltere kan bruke det som en sikring mot nedsiderisikoen for en lang posisjon i samme sikkerhet eller en relatert. Spekulasjon bærer muligheten for betydelig risiko og er en avansert handelsmetode. Sikring er en mer vanlig transaksjon som innebærer å plassere en utligningsposisjon for å redusere risikoeksponering.

i shortsalg åpnes en posisjon ved å låne aksjer i en aksje eller annen eiendel som investor mener vil synke i verdi. Investoren selger deretter disse lånte aksjene til kjøpere som er villige til å betale markedsprisen. Før de lånte aksjene må returneres, satser den næringsdrivende på at prisen vil fortsette å synke, og de kan kjøpe dem til en lavere pris. Risikoen for tap på en kort salg er teoretisk ubegrenset siden prisen på en eiendel kan klatre til uendelig.

Short Selling

Forståelse Short Selling

Wimpy av den berømte Popeye tegneserien ville ha vært en perfekt kort selger. Tegneserien ble kjent for å si at han ville » gjerne betale neste tirsdag for en hamburger i dag.»I shortsalg åpner selgeren en posisjon ved å låne aksjer, vanligvis fra en megler-forhandler. Kort selger vil prøve å tjene penger på bruk av disse aksjene før de må returnere dem til utlåner.

for å åpne en short-posisjon må en næringsdrivende ha en marginkonto og vil vanligvis måtte betale renter på verdien av de lånte aksjene mens posisjonen er åpen. Også, Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA), som håndhever regler og forskrifter som regulerer registrerte meglere og meglerforhandlerfirmaer i Usa, New York Stock Exchange (NYSE) og Federal Reserve, har satt minimumsverdier for beløpet som marginkontoen må opprettholde—kjent som vedlikeholdsmarginen. Hvis en investors kontoverdi faller under vedlikeholdsmarginen, er det nødvendig med flere midler, eller posisjonen kan bli solgt av megleren.for å lukke en kort posisjon, kjøper en næringsdrivende aksjene tilbake på markedet—forhåpentligvis til en pris mindre enn det de lånte eiendelen—og returnerer dem til utlåner eller megler. Traders må stå for eventuelle renter belastet av megleren eller provisjoner belastet på handler.Prosessen med å finne aksjer som kan lånes og returnere dem på slutten av handelen håndteres bak kulissene av megleren. Åpning og lukking av handelen kan gjøres gjennom de vanlige handelsplattformene med de fleste meglere. Imidlertid vil hver megler ha kvalifikasjoner som handelskontoen må oppfylle før de tillater marginhandel.

den vanligste årsaken til å engasjere seg i shortsalg er spekulasjon i motsetning til sikring. Investeringsstrategi kan klassifiseres som investering eller spekulasjon. To parametere definerer dette:

• graden av risiko foretatt i handelen
• tidshorisonten for handelen

aktiviteten ved sikring av en investering anses å være lavere risiko enn handel med spekulasjoner fordi den generelt gjennomføres over en langsiktig tidshorisont. På grunn av de ekstra risikoene i shortsalg, gjennomføres det vanligvis over en mindre tidshorisont og er dermed mer sannsynlig å være en aktivitet utført for spekulasjon.

Short Selling For A Profit

Tenk deg en handelsmann som mener AT XYZ-aksjen-for tiden handler til kr50 – vil falle i pris de neste tre månedene. De låner 100 aksjer og selger dem til en annen investor. Den næringsdrivende er nå «kort» 100 aksjer siden de solgte noe som de ikke eier, men hadde lånt. Den korte salget ble bare gjort mulig ved å låne aksjene, noe som kanskje ikke alltid er tilgjengelig hvis aksjen allerede er tungt kortsluttet av andre handelsmenn.En uke Senere, selskapet hvis aksjer ble kortsluttet rapporter dystre økonomiske resultater for kvartalet, og aksjen faller til $40. Traderen bestemmer seg for å lukke short-posisjonen og kjøper 100 aksjer for $ 40 på det åpne markedet for å erstatte de lånte aksjene. Traderens fortjeneste på kort salg, unntatt provisjoner og renter på marginkontoen, er $1,000: ($50 – $40 = $10 x 100 aksjer = $1000).

Short Selling for A Loss

Ved å Bruke scenariet ovenfor, la oss nå anta at den næringsdrivende ikke lukket den korte posisjonen på $ 40, men bestemte seg for å la den være åpen for å kapitalisere på en ytterligere prisnedgang. Imidlertid svinger en konkurrent inn for å kjøpe selskapet med et overtakelsestilbud på $ 65 per aksje, og aksjen stiger. Hvis handelsmannen bestemmer seg for å lukke short-posisjonen til $65, vil tapet på short-salget være $1,500: ($50 – $65 = negativ $15 x 100 aksjer = $ 1500 tap). Her måtte handelsmannen kjøpe tilbake aksjene til en betydelig høyere pris for å dekke sin posisjon.

Short Selling as A Hedge

Bortsett fra spekulasjon, har short selling et annet nyttig formål-sikring – ofte oppfattet som lavere risiko og mer respektabel avatar av kortslutning. Det primære målet med sikring er beskyttelse, i motsetning til den rene profittmotivasjonen av spekulasjon. Sikring er forpliktet til å beskytte gevinster eller redusere tap i en portefølje, men siden det kommer til en betydelig kostnad, vurderer det store flertallet av private investorer ikke det i normale tider.

kostnadene ved sikring er todelt. Det er den faktiske kostnaden ved å sette på hekken, for eksempel utgifter knyttet til kortsalg, eller premiene betalt for beskyttende opsjonskontrakter. Det er også mulighetskostnaden for å dekke porteføljens oppside hvis markedene fortsetter å bevege seg høyere. Som et enkelt eksempel, hvis 50% av en portefølje som har en nær korrelasjon Med S&p 500 index (s&P 500) er sikret, og indeksen beveger seg opp 15% i løpet av de neste 12 månedene, vil porteføljen bare registrere omtrent halvparten av den gevinsten eller 7,5%.

Fordeler og Ulemper Med Short Selling

Selge kort kan være kostbart hvis selgeren gjetter feil om prisen bevegelse. En næringsdrivende som har kjøpt aksjer, kan bare miste 100% av utlegget hvis aksjen beveger seg til null.en næringsdrivende som har kortsluttet aksjer, kan imidlertid miste mye mer enn 100% av sin opprinnelige investering. Risikoen kommer fordi det ikke er noe tak for aksjekursen, det kan stige «til uendelig og utover—- for å mynt et uttrykk fra en annen tegneserie, Buzz Lightyear. Også, mens aksjene ble holdt, måtte den næringsdrivende finansiere marginkontoen. Selv om alt går bra, må handelsmenn finne ut av kostnaden for marginrenten når de beregner fortjenesten.

margininteresse påløpt

korte klemmer

aksjen er tynt omsatt. Omvendt kan selgere bli fanget i en kort klemme sløyfe hvis markedet, eller en bestemt aksje, begynner å skyte i været.på den annen side tilbyr strategier som tilbyr høy risiko også en høy avkastning. Short selling er intet unntak. Hvis selgeren forutser at prisen beveger seg riktig, kan de få en ryddig avkastning på investeringen (ROI), først og FREMST hvis de bruker margin for å starte handelen. Bruk av margin gir innflytelse, noe som betyr at den næringsdrivende ikke behøvde å sette opp mye av kapitalen som en innledende investering. Hvis det gjøres nøye, kan kortsalg være en billig måte å sikre seg på, noe som gir motvekt til andre porteføljebeholdninger.Begynnende investorer bør generelt unngå shortsalg til de får mer handelserfaring under belter. Når det er sagt, er kortsalg gjennom Etfer en noe sikrere strategi på grunn av lavere risiko for kort klemme.

Ytterligere Risiko for Shortsalg

I Tillegg til den tidligere nevnte risikoen for å tape penger på en handel fra aksjekursen som stiger, har shortsalg flere risikoer som investorer bør vurdere.

Shorting Bruker Lånte Penger

Shorting er kjent som marginhandel. Når du selger, åpner du en marginkonto, som lar deg låne penger fra meglerfirmaet ved å bruke investeringen som sikkerhet. Akkurat som når du går lenge på margin, er det lett for tap å komme ut av hånden fordi du må oppfylle minimumskravene til vedlikehold på 25%. Hvis kontoen din glir under dette, vil du bli utsatt for et marginanrop og tvunget til å sette inn mer penger eller likvide posisjonen din. 

Feil Timing

Selv om et selskap er overvurdert, kan det tenkes å ta en stund for aksjekursen å avta. I mellomtiden, du er utsatt for interesse, margin samtaler, og blir kalt bort.

Den Korte Klemmen

hvis en aksje er aktivt kortsluttet med en høy kort flyt og dager for å dekke forholdet, er det også i fare for å oppleve en kort klemming. En kort klemme skjer når en aksje begynner å stige, og korte selgere dekker sine handler ved å kjøpe sine korte posisjoner tilbake. Dette kjøpet kan bli en tilbakemeldingssløyfe. Etterspørselen etter aksjene tiltrekker seg flere kjøpere, noe som presser aksjen høyere, noe som får enda flere short-selgere til å kjøpe tilbake eller dekke sine stillinger.

Regulatoriske Risikoer

Regulatorer kan noen Ganger pålegge forbud mot kortsalg i en bestemt sektor, eller til og med i det brede markedet, for å unngå panikk og uberettiget salgspress. Slike handlinger kan føre til en plutselig økning i aksjekursene, og tvinge den korte selgeren til å dekke korte stillinger med store tap.

Å Gå Mot Trenden

Historien har vist at aksjer generelt har en oppadgående drift. På lang sikt setter de fleste aksjer pris på pris. For den saks skyld, selv om et selskap knapt forbedrer seg gjennom årene, bør inflasjonen eller prisøkningen i økonomien drive aksjekursen opp noe. Hva dette betyr er at shorting satser mot den generelle retningen av markedet.

Kostnader ved Shortsalg

I Motsetning til å kjøpe og holde aksjer eller investeringer, innebærer shortsalg betydelige kostnader, i tillegg til de vanlige handelsprovisjonene som må betales til meglere. Noen av kostnadene inkluderer:

Margin Interesse

Margin interesse kan være en betydelig kostnad når handel aksjer på margin. Siden kortsalg kun kan gjøres via marginkontoer, kan renten som skal betales på korte handler legge opp over tid, spesielt hvis korte posisjoner holdes åpne over en lengre periode.

Lånekostnader for Aksjer

Aksjer som er vanskelige å låne-på grunn av høy kort rente, begrenset flyt eller annen grunn—har «vanskelig å låne» avgifter som kan være ganske betydelige. Gebyret er basert på en årlig rente som kan variere fra en liten brøkdel av en prosent til mer enn 100% av verdien av korthandelen og er pro-vurdert for antall dager som korthandelen er åpen.Som vanskelig å låne rente kan variere vesentlig fra dag til dag, og selv på en intra-dag basis, kan det eksakte dollarbeløpet av gebyret ikke være kjent på forhånd. Gebyret vurderes vanligvis av meglerforhandleren til kundens konto enten ved månedsslutt eller ved lukking av korthandelen, og hvis den er ganske stor, kan den gjøre en stor buk i lønnsomheten til en korthandel eller forverre tapene på den.

Utbytte og Andre Utbetalinger

kortselgeren er ansvarlig for å foreta utbytteutbetalinger på kortsluttet aksje til enheten som aksjen er lånt fra. Den korte selgeren er også på kroken for å gjøre betalinger på grunn av andre hendelser knyttet til kortsluttet aksje, for eksempel dele deler, spin-offs, og bonusaksjer, som alle er uforutsigbare hendelser.

Short Selling Metrics

To beregninger som brukes til å spore short selling aktivitet på en aksje er:

1. Short interest ratio (SIR)—også kjent som short float-måler forholdet mellom aksjer som for tiden er kortsluttet i forhold til antall aksjer tilgjengelig eller «flytende» i markedet. En svært høy SIR er knyttet til aksjer som faller eller aksjer som synes å være overvurdert.
2. den korte rente til volum ratio-også kjent som dager for å dekke ratio—de totale aksjene holdt kort dividert med gjennomsnittlig daglig handelsvolum av aksjen. En høy verdi for dager for å dekke forholdet er også en bearish indikasjon for en aksje.

Begge kortselgende beregninger hjelper investorer å forstå om den generelle følelsen er bullish eller bearish for en aksje.For eksempel, Etter at oljeprisen falt i 2014, General Electric Co.s (GE) energi divisjoner begynte å dra på ytelsen til hele selskapet. Den korte renteforholdet hoppet fra mindre enn 1% til mer enn 3.5% i slutten av 2015 da korte selgere begynte å forutse en nedgang i aksjen. VED midten av 2016 hadde GES aksjekurs toppet på $33 per aksje og begynte å avta. I februar 2019 hadde GE falt til $ 10 per aksje, noe som ville ha resultert i et overskudd på $23 per aksje til noen korte selgere som var heldige nok til å korte aksjen nær toppen i juli 2016.

Ideelle Forhold for Shortsalg

Timing er avgjørende når det gjelder shortsalg. Aksjer faller vanligvis mye raskere enn de går videre, og en betydelig gevinst i en aksje kan bli utryddet i løpet av dager eller uker på en inntektsfeil eller annen bearish utvikling. Kort selger har dermed tid kort handel til nær perfeksjon. Å gå inn i handelen for sent kan føre til en stor mulighetskostnad i form av tapt fortjeneste, siden en stor del av aksjens nedgang allerede kan ha skjedd.på den annen side kan det å gå inn i handelen for tidlig gjøre det vanskelig å holde fast på den korte posisjonen i lys av de involverte kostnadene og potensielle tap, noe som vil skyte i været hvis aksjen øker raskt. det er tider når oddsen for vellykket kortslutning forbedres, for eksempel følgende:

Under Et Bearmarked

den dominerende trenden for et aksjemarked eller sektor er nede under et bearmarked. Så handelsmenn som tror at «trenden er din venn» har en bedre sjanse til å gjøre lønnsomme kort salg handler under et forankret bjørn marked enn de ville i en sterk oksefase. Korte selgere fråtse i miljøer der markedsnedgangen er rask, bred og dyp-som det globale bearmarkedet i 2008-09-fordi de står for å gjøre nedfallsfrukt fortjeneste i slike tider.

Når Aksje-Eller Markeds-Grunnprinsippene Forverres

kan en aksjes grunnprinsipper forverres av en rekke årsaker—noe som reduserer inntekts-eller resultatveksten, økende utfordringer for virksomheten, stigende innsatskostnader som legger press på marginer, og så videre. For det brede markedet kan forverrede grunnleggende bety en rekke svakere data som indikerer en mulig økonomisk nedgang, ugunstig geopolitisk utvikling som trusselen om krig, eller bearish tekniske signaler som å nå nye høyder på avtagende volum, forverret markedsbredde. Erfarne korte selgere kan foretrekke å vente til den bearish trenden er bekreftet før du setter på korte handler, i stedet for å gjøre det i påvente av et nedadgående trekk. Dette er på grunn av risikoen for at en aksje eller et marked kan trend høyere i uker eller måneder i møte med forverrede grunnleggende, som det vanligvis er tilfelle i sluttfasen av et oksemarked.

Tekniske Indikatorer Bekrefter Den Bearish Trenden

Kortsalg kan også ha en høyere sannsynlighet for suksess når den bearish trenden er bekreftet av flere tekniske indikatorer. Disse indikatorene kan inkludere en sammenbrudd under et nøkkel langsiktig støttenivå eller et bearish glidende gjennomsnitt crossover som » death cross.»Et eksempel på en bearish glidende gjennomsnittlig crossover oppstår når en aksjes 50-dagers glidende gjennomsnitt faller under sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt. Et glidende gjennomsnitt er bare gjennomsnittet av en aksjekurs over en bestemt tidsperiode. Hvis dagens pris bryter gjennomsnittet, enten ned eller opp, kan det signalere en ny trend i pris.

Verdsettelser Nå Forhøyede Nivåer Blant Tøylesløs Optimisme

noen ganger kan verdsettelser for visse sektorer eller markedet som helhet nå høyt forhøyede nivåer blant tøylesløs optimisme for de langsiktige utsiktene for slike sektorer eller den brede økonomien. Markedspersonell kaller denne fasen av investeringssyklusen «priset for perfeksjon», siden investorer alltid vil bli skuffet på et tidspunkt når deres høye forventninger ikke blir oppfylt. I stedet for å rushing inn på kortsiden, kan erfarne korte selgere vente til markedet eller sektoren ruller over og starter sin nedadgående fase.John Maynard Keynes Var en innflytelsesrik britisk økonom hvor hans økonomiske teorier fortsatt er i bruk i dag. Keynes ble imidlertid sitert og sa: «markedet kan holde seg irrasjonelt lenger enn du kan holde løsemiddel,» som er spesielt egnet for shortsalg. Den optimale tiden for kortsalg er når det er en sammenblanding av de ovennevnte faktorene.

Short Selling Omdømme

noen ganger short selling er kritisert, og korte selgere blir sett på som hensynsløse operatører ut for å ødelegge selskaper. Virkeligheten er imidlertid at kortsalg gir likviditet, noe som betyr nok selgere og kjøpere, til markeder og kan bidra til å forhindre at dårlige aksjer stiger på hype og overoptimisme. Bevis på denne fordelen kan ses i aktivabobler som forstyrrer markedet. Eiendeler som fører til bobler som boliglån-støttet sikkerhet markedet før 2008 finanskrisen er ofte vanskelig eller nesten umulig å kort.Short selling aktivitet Er en legitim kilde til informasjon om markedet følelser og etterspørsel etter en aksje. Uten denne informasjonen kan investorer bli fanget av negative grunnleggende trender eller overraskende nyheter.Dessverre får short selling et dårlig navn på grunn av praksis ansatt av uetiske spekulanter. Disse skruppelløse typene har brukt short selling strategier og derivater for å kunstig deflate priser og gjennomføre «bjørn raid» på sårbare aksjer. De fleste former for markedsmanipulasjon som dette er ulovlige i USA, men det skjer fortsatt med jevne mellomrom.Salgsopsjoner gir et flott alternativ til shortsalg ved at du kan tjene på et fall i aksjekursen uten behov for margin eller innflytelse. Hvis du er ny på opsjonshandel, Gir Investopedias Alternativer for Nybegynnere Kurs en omfattende introduksjon til opsjonsverdenen. Dens fem timer med on-demand video, øvelser og interaktivt innhold tilbyr ekte strategier for å øke konsistensen av avkastning og forbedre oddsen i investorens favør.

Real-World Eksempel På Shortsalg

Uventede nyhetshendelser kan starte en kort klemme som kan tvinge shortselgere til å kjøpe til enhver pris for å dekke deres marginkrav. For eksempel, i oktober 2008 Ble Volkswagen kort det mest verdifulle børsnoterte selskapet i verden under en episk kort klemme.i 2008 visste investorene At Porsche prøvde å bygge en posisjon i Volkswagen og få flertallskontroll. Short selgere forventet at Når Porsche hadde oppnådd kontroll over selskapet, aksjen vil trolig falle i verdi, slik at de tungt kortsluttet aksjen. Men I en overraskende kunngjøring avslørte Porsche at De i hemmelighet hadde kjøpt mer enn 70% av selskapet ved hjelp av derivater, noe som utløste en massiv tilbakemeldingssløyfe av korte selgere som kjøpte aksjer for å lukke sin posisjon.Korte selgere hadde en ulempe fordi 20% Av Volkswagen var eid av en statlig enhet som ikke var interessert i å selge, Og Porsche kontrollerte ytterligere 70%, så det var svært få aksjer tilgjengelig på markedet—float—for å kjøpe tilbake. I hovedsak hadde både kort rente og dager for å dekke forholdet eksplodert høyere over natten, noe som førte til at aksjen hoppet fra de lave hryvnias 200s til over €1,000.et kjennetegn ved en kort klemme er at De har en tendens til å falme raskt, og innen flere måneder hadde Volkswagens lager falt tilbake til sitt normale utvalg.