mens sølv ofte betraktes som «andre» til gull, har sølv unike egenskaper som gjør det attraktivt som både et verdifullt og industrielt metall. Følgende analyse søker å kaste ytterligere lys på sølv ved å svare på fem viktige spørsmål:
- Hvordan og hvor er sølv ekstrahert?
- hvordan brukes sølv?
- hvordan er sølv sammenlignet med gull ?
- Hva er silvers tilbuds-og etterspørselsdynamikk?
- hva er forskjellene mellom å investere i fysisk sølv, futures og sølv gruvedrift aksjer?
hvordan og hvor er sølv ekstrahert?
Sølvmalm blir utvunnet gjennom både åpen pit og underjordiske metoder. Den åpne pit-metoden innebærer å bruke tungt maskineri til mine innskudd relativt nær jordens overflate. I underjordisk gruvedrift graves dype aksler i bakken for å trekke ut malm. Når malm er ekstrahert, blir de knust, malt og skilt gjennom en prosess som kalles «flotasjon» for å oppnå mineralkonsentrasjoner som er 30-40 ganger høyere enn naturlig forekommer. Raffinerier deretter videre konsentrere denne ekstraksjon gjennom prosessen med elektrolyse eller sammenslåing.1
Bare 28% av sølv kommer fra gruvedrift hvor sølv er den primære inntektskilden. De resterende 72% kommer fra prosjekter hvor sølv er et biprodukt av gruvedrift av andre metaller, som kobber, bly og sink.2 som forventet har inntektene til firmaer som fokuserer på primær sølvproduksjon en tendens til å bli mye mer påvirket av sølvprisene enn firmaer som produserer det som et biprodukt.
Sølv finnes i mange geografiske områder, men omtrent 57% av verdens sølvproduksjon kommer Fra Amerika, Med Mexico og Peru som leverer 40%.3 Utenfor Amerika, Kina, Russland og Australia utgjør nesten 22% av verdens produksjon.
hvordan brukes sølv?
i århundrer har sølv blitt brukt i forskjellige luksusvarer som smykker, servise og kunst. I dag kommer over 40% av sølvforbruket fra dette edle metaller segmentet. Sølv er også et betydelig materiale for industriell bruk, på grunn av sin termoelektro ledningsevne, duktilitet, formbarhet og høy lysfølsomhet. Metallet brukes mye i en rekke raskere voksende elektronikksegmenter som solcellepaneler, LED-belysning, fleksible skjermer, berøringsskjermer, RFID-brikker, mobilteknologi og vannrensing. Sølvets unike egenskaper og de relativt små mengdene av metallet som kreves i mange applikasjoner, gjør det ofte til en uerstattelig inngang, selv om prisen på sølv stiger.4
hvordan sammenligner sølv med gull?
Sølv og gull blir ofte sammenlignet med hverandre gitt deres felles klassifisering som edle metaller. Det er to viktige forskjeller mellom Dem å merke Seg: Silvers industrielle bruk og deres relative markedsstørrelser.Industriell bruk: som omtalt i avsnittet ovenfor, står industriell bruk av sølv for om lag 60% av den årlige etterspørselen. Gull, til sammenligning, har bare ca 10% av sin etterspørsel drevet av industriell bruk, med resten går til smykker og gullstenger.5,6 denne forskjellen betyr at gull er mer rent edelt metall, mens sølv og dets pris påvirkes av både etterspørselen etter edle metaller og industriell etterspørsel.
markedsstørrelse: Markedet for gull er enormt, med den totale verdien som overstiger Det Europeiske statsgjeldsmarkedet. Markedet for sølv er imidlertid mye mindre og har en tendens til å være mer volatilt. Sølvmarkedet er en tiendedel av gullets størrelse I Londons engroshandel og en femtedel av gullets comex futures.7
gull-sølv-forholdet: gull-til-sølv-forholdet er en ofte sitert figur som representerer mengden sølv som kreves for å kjøpe en unse gull. Dette forholdet sporer prisene på disse metallene i forhold til hverandre og kan indikere når man er potensielt billigere eller dyrere enn vanlig. I løpet av de siste 30 årene har dette forholdet vært på et gjennomsnitt på 67. For tiden er forholdet nær 85, noe som muligens indikerer at sølv er undervurdert i forhold til gull.
Hva er silvers tilbuds-og etterspørselsdynamikk?
i løpet av de siste fem årene har den globale etterspørselen etter sølv overskredet tilbudet. I 2017 overgikk etterspørselen tilbudet med 810 tonn.8 hvis investeringer i sølvbarrer og mynter utelukkes fra analysen, fortsetter tilbudet av sølv å overstige etterspørselen. Dette innebærer at etterspørselen etter sølv som en butikk av verdi og en investering kan dramatisk svinge prisene, spesielt gitt den volatile karakteren av slik etterspørsel. Derfor, hvis det å eie edle metaller blir mer attraktivt for investorer, kan sølvprisene samle seg betydelig. Edelmetaller har en tendens til å bli mer ønskelige når rentene er lave, fordi mulighetskostnaden ved å holde en ikke-avkastningsbærende aktivaklasse er lavere. Men hvis renten stiger kraftig, kan det legge negativt press på metallets pris. I tillegg er edle metaller ofte ettertraktet når volatiliteten er høy, da investorer søker investeringer som potensielt kan bevare verdien selv i et bjørnmarked.
en trend som har potensial til å dramatisk endre silver tilbud og etterspørsel landskapet er økt solenergi installasjoner. Det er anslått at i 2017 hver gigawatt (GW) installert solenergi kreves 30 tonn sølv.9,10 Gitt sin høye elektriske og termiske ledningsevne, brukes en sølvpasta i omtrent 85% av fotovoltaiske celler.11 i 2017 utgjorde nye solinstallasjoner 99 GW12, med sol som representerer omtrent 9% 13 av sølvs totale etterspørsel. Analytikere anslår imidlertid at 2023 kan oppleve 120 GW av ny solkapasitet.14
hva er forskjellene mellom å investere i fysisk sølv, futures og sølv gruvedrift aksjer?
Fysisk Sølv: Sølv bullion kan kjøpes direkte fra edelt metall forhandlere, som selger det på spotmarkedet priser. Fordelen med fysisk eierskap er at verdien tett sporer prisbevegelsene i det bredere sølvmarkedet. Dette gjør det også mulig for eiere å potensielt fysisk eie metallet, noe som gir dem direkte tilgang til investeringen. En ulempe er at forhandlere kan belaste premier for å kjøpe og selge sølv, noe som kan redusere avkastningen dramatisk. I tillegg kan det være kostnader for lagring, for eksempel å kjøpe en safe eller leie en safe. Videre, når en investor selger fysisk sølv, blir gevinster for tiden beskattet med maksimalt 28%.Sølv Gruvedrift Aksjer: Sølv gruvedrift aksjer kan tilby indirekte eksponering mot sølv priser. Disse aksjene har en tendens til å være belånt spiller på sølvpriser, på grunn av de høye faste kostnadene ved å utvinne metallet. Gruvedrift aksjer er betydelig mer likvide enn fysisk sølv som de kan kjøpes og selges i løpet av markedet handelstider. Sølvgruveaksjer kan også være fordelaktige fra et skatteperspektiv, da langsiktige innehavere beskattes til langsiktige kapitalgevinster, som for tiden er maksimalt 23,8%. En potensiell ulempe er at investorer er utsatt for idiosynkratiske risikoer forbundet med å eie aksjen til et bestemt selskap. For å motvirke dette kan investorer se på en ETF som eier en bred kurv av selskaper som er involvert i sølvgruvedrift, for Eksempel Global X Silver Miners ETF (SIL).
Futures: Papir handel med sølv er gjennomført gjennom futures markedet. Papirhandel gir investorer eksponering mot sølv uten å måtte fysisk holde metallet, potensielt forbedre likviditeten og redusere eierkostnadene. I motsetning til bullion markedet, kan futures markeder også tillate investorer å bruke innflytelse. En ulempe med futures er contango15, når fremtidige priser på en vare er høyere enn spotprisen. Dette kan ødelegge gevinster over tid, selv om spotprisen på sølv stiger.
Konklusjon
Sølv Er et unikt metall fordi det har egenskaper av både et edelt og industrielt metall. Vi tror dette gjør sølv til en nyttig porteføljeholdning som det potensielt kan sette pris på i begge miljøer hvor etterspørselen etter edle metaller øker, for eksempel i perioder med økt volatilitet, samt i epoker med sterk økonomisk vekst der industriell etterspørsel vokser. For langsiktige investorer tror vi at en kurv med sølvgruveaksjer er en ønskelig måte å få eksponering mot sølv på, gitt deres belånte eksponering mot det underliggende metallets prisbevegelser og deres gunstige beskatning sammenlignet med fysisk sølv og futures.
Relaterte Etfer:
Den Globale X Silver Miners ETF (SIL), investerer i sølv gruveselskaper rundt om i verden.