Det er for tidlig å forutsi den langsiktige buen av koronavirusutbruddet. Men det er ikke for tidlig å innse at den neste globale resesjonen kan være rundt hjørnet – og at den kan se mye annerledes ut enn de som begynte i 2001 og 2008.
for det første vil den neste resesjonen sannsynligvis komme Fra Kina, og kan faktisk allerede være i gang. Kina er en svært leveraged økonomi, det har ikke råd til en vedvarende pause i dag lenger Enn raskt voksende 1980-Tallet Japan kunne. Folk, bedrifter og kommuner trenger midler til å betale tilbake sin store gjeld. Kraftig ugunstig demografi, innsnevring av omfanget av teknologisk fangst og en stor mengde boliger fra gjentatte stimulansprogrammer-for ikke å nevne en stadig sentralisert beslutningsprosess – forløper allerede betydelig langsommere vekst For Kina i Det neste tiåret.videre, i motsetning til de to tidligere globale nedgangstidene dette århundret, innebærer Det nye koronaviruset Covid-19 et forsyningssjokk så vel som et etterspørselssjokk. Faktisk må man gå tilbake til oljeforsyningssjokkene på midten av 1970-tallet for å finne en så stor. Ja, frykt for smitte vil treffe etterspørselen etter flyselskaper og global turisme, og føre-var besparelser vil stige. Men når titalls millioner mennesker ikke kan gå på jobb (enten på grunn av en lockdown eller ut av frykt), globale verdikjeder bryte ned, grenser er blokkert, og verdenshandelen krymper fordi land mistillit til hverandres helsestatistikk, forsyningssiden lider minst like mye.Berørte land vil, og bør, engasjere seg i massive underskudd utgifter for å demme opp sine helsesystemer og støtte opp sine økonomier. Poenget med å spare for en regnfull dag er å bruke når det regner, og å forberede seg på pandemier, kriger, klimakriser og andre ut-av-boksen-hendelser er nettopp hvorfor åpent underskudd under lenser er farlig.men politikere og alt for mange økonomiske kommentatorer klarer ikke å forstå hvordan forsyningskomponenten kan gjøre den neste globale lavkonjunkturen i motsetning til de to siste. I motsetning til nedgangstider drevet hovedsakelig av et etterspørselsunderskudd, er utfordringen med en tilbudssidedrevet nedgang at det kan føre til kraftig nedgang i produksjonen og utbredt flaskehalser. I så fall kan generalisert mangel-noe som noen land ikke har sett siden gasskøene på 1970-tallet-til slutt presse inflasjonen opp, ikke ned.
initialbetingelsene For å inneholde generalisert inflasjon i dag Er riktignok svært gunstige. Men gitt at fire tiår med globalisering nesten helt sikkert har vært hovedfaktoren som ligger til grunn for lav inflasjon, er en vedvarende tilbaketrekning bak nasjonale grenser på Grunn av En Covid-19-pandemi (eller til og med varig frykt for pandemi), på toppen av stigende handelsfriksjoner, en oppskrift på avkastningen av oppadgående prispress. I dette scenariet kan stigende inflasjon øke renten og utfordre både penge-og finanspolitiske beslutningstakere.Det er også bemerkelsesverdig at Covid-19-krisen rammer verdensøkonomien når veksten allerede er myk og mange land er overlevert. Global vekst i 2019 var bare 2.9%, ikke så langt fra 2.5% – nivået som historisk har utgjort en global lavkonjunktur. Italias økonomi var knapt begynt å komme seg før viruset rammet. Japans var allerede tipping inn i lavkonjunktur etter en dårlig tidsbestemt tur i merverdiavgiften, Og Tysklands Har vært teetering midt i politisk disarray. Usa er i beste form, men det som en gang virket som en 15% sjanse for en lavkonjunktur som starter før presidentvalget og kongressvalget i November, virker nå mye høyere.
Det kan virke rart at det nye coronavirus kan forårsake så mye økonomisk skade selv til land som tilsynelatende har ressurser og teknologi for å kjempe tilbake. En viktig årsak er at tidligere generasjoner var mye fattigere enn i dag, så mange flere måtte risikere å gå på jobb. I motsetning til i dag var radikale økonomiske tilbakeslag som svar på epidemier som ikke drepte de fleste ikke et alternativ.det Som har skjedd I Wuhan I Kina, det nåværende utbruddssenteret, er ekstremt, men illustrerende. Den Kinesiske regjeringen har i hovedsak låst Ned Hubei-provinsen, sette sine 58 millioner mennesker under unntakstilstand, med vanlige borgere ute av stand til å forlate sine hus unntatt under svært spesielle omstendigheter. Samtidig har regjeringen tilsynelatende vært i stand til å levere mat og vann til Hubeis borgere i omtrent seks uker nå, noe et fattig land ikke kunne forestille seg å gjøre.Andre Steder I Kina har svært mange mennesker i større byer som Shanghai og Beijing holdt seg innendørs mesteparten av tiden for å redusere eksponeringen. Regjeringer i land Som Sør-Korea og Italia kan ikke ta de ekstreme tiltakene Som Kina har, men mange mennesker bor hjemme, noe som innebærer en betydelig negativ innvirkning på økonomisk aktivitet.oddsen for en global lavkonjunktur har steget dramatisk, mye mer enn konvensjonelle prognoser fra investorer og internasjonale institusjoner bryr seg om å erkjenne. Politikere må innse at, i tillegg til rentekutt og finanspolitisk stimulans, må det store sjokket for globale forsyningskjeder også tas opp. DEN mest umiddelbare lettelsen kan komme fra AT USA kraftig reduserer sine handelskrigs tariffer, og derved beroliger markeder, viser statsmannskap Med Kina og legger penger i lommene TIL AMERIKANSKE forbrukere. En global resesjon er en tid for samarbeid, ikke isolasjon.
• Kenneth Rogoff is professor of economics and public policy at Harvard University. He was the chief economist of the IMF from 2001 to 2003
© Project Syndicate
{{topLeft}}
{{bottomLeft}}
{{topRight}}
{{bottomRight}}
{{/goalExceededMarkerPercentage}}
{{/ticker}}
{{heading}}
{{#paragraphs}}
{{.}}
{{/p>{{/paragrafer}} {{highlightedText}}
- Del På Facebook
- Del på Titter