希釈

• 希薄化とは、新株式の発行または作成による株主資本のポジションの減少です。
• 希薄化はまた、株価に悪影響を与える可能性があり、会社の一株当たり利益（EPS）を減少させます。
• 希薄化は、企業が追加の自己資本を調達するときに発生する可能性がありますが、既存の株主は通常不利です。

希釈を理解する

希釈は、単に株式”ケーキ”をより多くの部分に切断する場合です。 より多くの部分がありますが、それぞれが小さくなります。 だから、あなたはまだそれがあなたが期待していたよりも合計の小さい割合になることだけがケーキのあなたの部分を得るでしょう、それはしばしば望まれていません。

それは主に株式所有権の位置に影響を与えますが、希釈はまた、多くの場合、市場で株価を押し下げる一株当たり利益（EPS、またはフロートで割った純利益） このため、多くの公開企業は、非希薄化および希薄化EPSの両方の見積もりを公表しており、これは本質的に、新株式が発行された場合の投資家のための「 希釈EPSは、潜在株式は既に変換される残高株とする。

株式希薄化は、新しく作成された株式が新しい投資家に発行されるため、会社が追加の自己資本を調達するたびに発生する可能性があります。 このように資本を調達することの潜在的な利点は、会社が追加株式を売却することから受け取る資金が会社の収益性と成長の見通しを改善し、そ

当然のことながら、株式希薄化は、多くの場合、既存の株主によって好意的に見られていない、と企業は時々希薄化の影響を抑制するために株式買 株式分割は希薄化を作成しないことに注意してください。 会社が株式を分割する状況では、現在の投資家は追加の株式を受け取り、株式の価格はそれに応じて調整され、会社の所有率は静的に保たれます。

希釈の一般的な例

会社が100人の個人株主に100株を発行したとします。 各株主は会社の1％を所有しています。 その後、会社が二次募集を行い、100人以上の株主に100株の新株を発行する場合、各株主は会社の0.5％しか所有していません。 所有割合が小さいほど、各投資家の議決権も減少します。

希釈の現実世界の例

多くの場合、公開会社は、それによって、それが実際にはずっと前に、株式の現在のプールを希釈し、新株を発行する意向 これにより、新旧両方の投資家がそれに応じて計画することができます。 たとえば、MGT Capitalは、2016年7月8日に、新たに任命されたCeoのJohn McAfeeのストックオプション計画を概説した委任状を提出しました。 さらに、この声明は、現金と株式の組み合わせで購入された最近の会社買収の構造を広めた。

エグゼクティブストックオプションプランだけでなく、買収の両方が発行済株式の現在のプールを希釈することが期待されています。 さらに、代理声明には、新たに認可された株式の発行の提案があり、これは、同社が近い将来により多くの希薄化を期待していることを示唆している。

希薄化保護

株主は、通常、既存の資本を切り下げるため、希釈に抵抗します。 希薄化保護とは、後の資金調達ラウンドで企業の投資家の株式が減少するのを制限または完全に防止する契約上の規定を指します。 会社の行為が会社の資産の投資家のパーセントの要求を減らせば希薄の保護特徴は蹴ります。

たとえば、投資家の株式が20％であり、会社が追加の資金調達ラウンドを開催しようとしている場合、会社は投資家に割引株式を提供して、全体的な所有権の希薄化を少なくとも部分的に補う必要があります。 希釈保護規定は、一般的にベンチャーキャピタルの資金調達契約に記載されています。 希釈保護は、「抗希釈保護」と呼ばれることがあります。”

同様に、希薄化防止条項は、オプションまたはコンバーチブルセキュリティの条項であり、”希薄化防止条項”とも呼ばれます。”それは、投資家が最初に支払ったよりも低い価格で株式の後の発行に起因する株式の希薄化から投資家を保護します。 これらは、ベンチャーキャピタル投資の好まれた形態である転換優先株式、と共通しています。