Un titolo privilegiato è un investimento azionario che condivide molte caratteristiche con le obbligazioni, incluso il fatto che sono emesse con un valore nominale. Come le obbligazioni, le azioni privilegiate pagano un dividendo in base a una percentuale del valore nominale fisso. Il valore di mercato di un titolo preferito non viene utilizzato per calcolare i pagamenti dei dividendi, ma piuttosto rappresenta il valore del titolo sul mercato. È possibile che le azioni privilegiate apprezzino il valore di mercato in base alla valutazione positiva dell’azienda, anche se questo è un risultato meno comune rispetto alle azioni ordinarie.
Key Takeaways
- Le azioni privilegiate sono titoli ibridi emessi da società che sposano determinati tratti di investimenti azionari e a reddito fisso.
- Le azioni privilegiate sono emesse con un valore nominale, ma questo è effettivamente un prezzo arbitrario scelto dalla società emittente.
- Poiché le azioni privilegiate pagano dividendi costanti, ma non hanno diritti di voto, in genere scambiano sul mercato per un valore diverso dalle azioni ordinarie della stessa società.
- Alcune azioni privilegiate sono richiamabili, il che significa che l’emittente può richiamarle dagli investitori, quindi queste venderanno con uno sconto. Altri sono convertibili in azioni ordinarie.
Prezzo delle azioni rispetto al valore nominale dell’obbligazione
Il valore nominale di un titolo a reddito fisso indica l’importo che l’emittente pagherà all’obbligazionista quando il debito matura e deve essere rimborsato. Le azioni privilegiate, pur condividendo molti tratti delle obbligazioni societarie, non sono tecnicamente problemi di debito. Di conseguenza, quindi non rappresentano prestiti che alla fine vengono rimborsati alla scadenza. Alcune aziende emettono azioni privilegiate con una data di scadenza e ritraggono lo stock in quella data. L’obbligazionista è compensato dall’importo indicato sul valore nominale. In pratica, questo non è diverso da una scadenza obbligazionaria nella maggior parte dei casi. Tuttavia, uno stock preferito retrattile non è un titolo di debito come un legame.
I prezzi di mercato delle azioni privilegiate tendono ad agire più come i prezzi delle obbligazioni rispetto alle azioni ordinarie, soprattutto se le azioni privilegiate hanno una data di scadenza prestabilita. Le azioni privilegiate aumentano di prezzo quando i tassi di interesse scendono e scendono di prezzo quando i tassi di interesse aumentano. Il rendimento generato dai pagamenti dei dividendi di un titolo preferito diventa più attraente con la caduta dei tassi di interesse, il che induce gli investitori a richiedere più azioni e a offrire il suo valore di mercato. Questo tende ad accadere fino a quando il rendimento del titolo preferito corrisponde al tasso di interesse di mercato per investimenti simili.
Prezzo delle azioni vs. Prezzo Callable
Alcuni investitori confondono il valore nominale di un titolo preferito con il suo valore callable – il prezzo al quale un emittente può riscattare forzatamente il titolo. In effetti, il prezzo della chiamata è generalmente un po ‘ più alto del valore nominale. Le azioni privilegiate richiamabili non sono le stesse azioni privilegiate retrattili che hanno una data di scadenza prestabilita. Le società potrebbero esercitare l’opzione call su un titolo privilegiato se i suoi dividendi sono troppo alti rispetto ai tassi di interesse di mercato, e spesso riemettono nuovi titoli privilegiati con un pagamento di dividendi inferiore. Tuttavia, non esiste una data impostata per una chiamata; la società può decidere di esercitare la sua opzione call quando il tempismo meglio si adatta alle sue esigenze.
In effetti, il valore nominale di un’azione privilegiata è il valore arbitrariamente designato generato dalla società emittente che deve essere rimborsato alla scadenza. È significativo nel determinare i pagamenti dei dividendi, anche se non necessariamente rendimento. Il valore di mercato è il prezzo effettivo al quale il titolo commercia sul mercato aperto e il prezzo che fluttua quando il rendimento reagisce alle variazioni dei tassi di interesse.
Cosa dicono gli esperti:
Advisor Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
Il valore nominale è un valore arbitrario impostato dalla società emittente. Ad un certo punto futuro, potrebbe essere il valore al quale l’azienda riscatta le azioni, ma non c’è alcuna garanzia. Se le azioni privilegiate sono richiamabili, la società li riacquisterebbe al prezzo di chiamata, che può o non può essere lo stesso del valore nominale.
Il valore di mercato del titolo è molto più importante. È determinato in gran parte dal suo dividend yield. Ad esempio, se un titolo paga un dividendo annuale di $1 e il suo prezzo di mercato è di $25, il rendimento annuo è del 4%. Un aumento dei tassi di interesse avrebbe un impatto negativo: un salto del 25% potrebbe far scendere il prezzo delle azioni a $20, che fornirebbe quindi un rendimento del 5%. Analogamente, se i tassi scendessero, il prezzo delle azioni aumenterebbe di un importo proporzionato per mantenere il dividend yield in linea con il tasso prevalente.