Ma è l’opzione-scrittura passo, di solito costruito intorno a una strategia elementare coperto-call, semplice e gratificante come suggerisce il marketing?
Non esattamente, dice Steve Sosnick, capo stratega con Interactive Brokers a Greenwich, Conn. “La scrittura delle chiamate coperte è a basso rischio, ma difficilmente una strategia senza rischi”, dice.
Ecco un esempio di come funziona la strategia: Diciamo che sei un pensionato che detiene Exxon Mobil (ticker: XOM), scambiando circa $43.50 il 22 luglio. Potresti anche aver venduto una chiamata in quella data con uno sciopero di 5 50 in scadenza il 21 agosto per contract 20 per contratto di 100 azioni. Consideralo un dividendo extra di each 20 su ogni 100 azioni che possiedi e un importo approssimativo a quello di $20 può essere raccolto mensilmente.
Fondamentalmente, scrivere una chiamata coperta significa che stai vendendo a qualcun altro il diritto di acquistare uno stock che già possiedi, ad un prezzo specifico, entro un periodo di tempo specificato.
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Con questa strategia, tuttavia, il venditore si apre a una serie di potenziali rischi che potrebbero limitare i premi. Sosnick dice che gli scrittori covered-call limitano il loro guadagno sul titolo al prezzo di esercizio, oltre al premio raccolto, che può creare un costo opportunità se il titolo sottostante sale abbastanza in alto. Uscire dalla posizione può anche richiedere non solo la vendita del titolo, ma anche l’acquisto di nuovo l’opzione, che ridurrà il premio raccolto.
Gli scrittori di call coperti possono anche perdere un dividendo-e subire conseguenze fiscali impreviste, come una plusvalenza a breve termine—se le loro azioni sono abbastanza al di sopra del prezzo di esercizio immediatamente prima di una data di stacco cedola, poiché il proprietario dell’opzione può esercitare la chiamata, prendere le azioni e rivendicare il dividendo. Anche le chiamate di scrittura generalmente bloccano il periodo di detenzione per determinare se lo stock sottostante potrebbe essere tassato come guadagno a breve o lungo termine.
Infine, se il titolo sprofonda di un importo superiore al premio ricevuto, il reddito extra derivante dalla chiamata sarà cancellato, almeno temporaneamente, sulla carta dal calo del prezzo delle azioni, che può andare bene per gli investitori buy-and-hold a lungo termine, ma non necessariamente per gli altri.
“anche se il premio può aiutare a compensare le perdite se il prezzo delle azioni scende, mal temporizzato coperto le chiamate possono ancora causare perdite significative vulnerabili pensionamento età o millenaria investitori”, dice Liam Caccia, analista di mercato presso SophisticatedInvestor.com. “Coperto-le strategie di chiamata a lavorare in modo affidabile mercati in calo, non in rialzo dei mercati, e sono stimolanti in lento movimento, la stagnazione dei mercati.”
Anche gli investitori dovrebbero essere consapevoli che una posizione covered-call non è diversa, in termini di rischio e rendimento, rispetto alla vendita di una naked put allo stesso sciopero, che ha una reputazione molto più rischiosa.
Alcuni consulenti, tuttavia, preferiscono mettere in corto circuito a chiamate coperte per reddito, soprattutto se l’investitore vorrebbe possedere il titolo su cui sono scritte le opzioni. Alcuni consulenti suggeriscono anche di non acquistare mai uno stock opzionabile, ma la vendita lo mette per ottenere, alla fine, un prezzo di ingresso più favorevole.
“Vendere mette su azioni individuali che siamo ok con possedere nel portafoglio di un cliente ci permette di generare reddito quando si raccolgono i premi e anche la possibilità di raccogliere azioni del titolo ad un prezzo inferiore al valore corrente, supponendo che lo sciopero è fuori del denaro, ha detto Cory Bittner, co-fondatore e chief Operating officer di Falcon Wealth Advisors a Kansas City, Mo. “E se lo stock viene messo al cliente, possiamo girarci e vendere chiamate sulla posizione per generare più reddito, quindi vendere mette di nuovo se lo stock viene chiamato via.”
Altre opzioni-variazioni di reddito modificare sia la durata di una breve chiamata o mettere o la sua distanza dentro o fuori il denaro dal prezzo di esercizio. Le opzioni a breve termine vendute ripetutamente di solito genereranno più reddito per un periodo di tempo rispetto a una singola chiamata o put a più lunga data. La rimozione di commissioni e commissioni di molti broker negli ultimi mesi ha reso la vendita ripetuta di opzioni a breve termine più attraente delle opzioni a lungo termine.
Inoltre, le opzioni a breve termine a più lungo termine, chiamate salti quando hanno una durata di nove mesi o più, corrono un rischio maggiore di cadere nel denaro, il che può indurre un investitore a riacquistarle in perdita o ad avere il titolo sottostante richiamato, mentre il prezzo di esercizio delle opzioni a breve termine può essere ripristinato settimanalmente o mensilmente, riducendo questo rischio. (La scrittura di salti nei conti imponibili può offrire alcuni benefici fiscali, tuttavia.)
“Le vostre prospettive sul mercato e che la sicurezza in particolare dovrebbe guidare il risultato e la progettazione della strategia covered-call,” ha detto Matt Ahrens, Chief Investment officer presso Integrity Advisory a Overland Park, Kan. “Se ci aspettiamo una crescita stagnante o un’alta possibilità di un calo della valutazione, venderemo opzioni call più datate o opzioni call più datate che sono già in denaro”, ha affermato. “Questo può aumentare il nostro reddito e offrire una maggiore copertura contro un calo dei prezzi in quella sicurezza.”
Forse i pensionati dovrebbero resistere alla tentazione di spremere qualsiasi reddito da opzioni scritte su una partecipazione azionaria, in quanto non vale il rischio?
Stoyan Panayotov, un pianificatore finanziario a Walnut Creek, in California, dice che non userebbe opzioni brevi per la generazione di reddito, ma li comprerebbe come una siepe. “Ho potuto vedere l’acquisto di protezioni come una strategia convincente per i pensionati che detengono grandi guadagni non realizzati sulle loro azioni”, ha detto.
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