Una versione meno pubblicizzata e più sinistra della vendita allo scoperto può avvenire a Wall Street. Si chiama ‘short and distorcere’ (S & D). È importante che gli investitori siano consapevoli dei pericoli di S & D e sappiano come proteggersi.
Nulla è intrinsecamente sbagliato nelle vendite allo scoperto, che sono consentite secondo i regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC). Tuttavia, il tipo di venditore allo scoperto “corto e distorto” utilizza disinformazione e un mercato ribassista per manipolare le scorte. S & D è illegale, così come la sua controparte, la pompa e la discarica, che viene utilizzata principalmente in un mercato rialzista.
Key Takeaways
- Short and distort (S & D) si riferisce a una pratica non etica e illegale che comporta il cortocircuito di un titolo e quindi la diffusione di voci nel tentativo di ridurre il suo prezzo.
- S&D i trader manipolano i prezzi delle azioni conducendo campagne diffamatorie, spesso online, per ridurre il prezzo del titolo mirato.
- Lo schema di uno short-and-distorter può avere successo solo se il trader S&D ha un certo grado di credibilità.
- Un’ breve e distorcere ‘è l’inverso della più nota tattica’ pump and dump’.
Vendita allo scoperto vs. Short and Distorcere(S & D)
La vendita allo scoperto è la pratica di vendere azioni prese in prestito nella speranza che il prezzo delle azioni cada presto, consentendo al venditore allo scoperto di riacquistarlo per un profitto. La SEC ha reso un’attività legale per diverse buone ragioni. In primo luogo, fornisce ai mercati maggiori informazioni. I venditori allo scoperto spesso si impegnano in un’ampia e legittima due diligence per scoprire fatti che supportano il loro sospetto che la società target sia sopravvalutata. In secondo luogo, le vendite allo scoperto aumentano la liquidità del mercato in quanto soddisfano la componente di offerta del paradigma offerta/domanda. Infine, la vendita allo scoperto offre anche agli investitori che possiedono il titolo (hanno posizioni lunghe) la possibilità di generare reddito extra prestando le loro azioni ai corti.
S & D I trader, d’altra parte, manipolano i prezzi delle azioni in un mercato ribassista prendendo posizioni corte e quindi usando una campagna diffamatoria per ridurre il prezzo del titolo mirato. Questo è l’inverso della tattica “pump and dump”, per cui un investitore acquista azioni (prende una posizione lunga) e emette false informazioni che fanno aumentare il prezzo del titolo target.
In generale, è più facile manipolare le scorte per scendere in un mercato ribassista e salire in un mercato rialzista. Il “pump and dump” è forse meglio conosciuto del “breve e distorto”, in parte a causa del pregiudizio rialzista intrinseco incorporato nella maggior parte dei mercati azionari, e a causa della segnalazione da parte dei media dell’esteso mercato rialzista statunitense che è stato generalmente in gioco per la parte migliore di tre decenni.
An S & L’obiettivo principale di D trader è quello di trarre profitto da corto circuito di un titolo prima di spalmare il titolo pubblicamente. La teoria è che spaventare gli investitori del titolo li farà fuggire in massa, causando così un calo del prezzo del titolo. Lo schema di uno short-and-distorsore può avere successo solo se il trader S&D ha credibilità. Pertanto, utilizzeranno spesso nomi di schermo e indirizzi e-mail che implicano che sono associati a entità affidabili, come la SEC o la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). La spinta del loro messaggio è convincere gli investitori che le autorità di regolamentazione hanno serie preoccupazioni per la società e che stanno contattando gli investitori del titolo come un gesto di buona volontà.
‘Breve e distorcere’ commercianti clutter bacheche, che rende molto difficile per un investitore per verificare le affermazioni. “Esci prima che tutto si schianti” e “Gli investitori che desiderano entrare in una class action possono contattare …” sono post tipici, così come le loro proiezioni di stock 0 prezzi delle azioni e perdite 100%. Qualsiasi individuo o entità che tenta di contraddire le loro affermazioni diventa il bersaglio dei loro attacchi. In altre parole, il manipolatore del mercato farà tutto ciò che è in suo potere per impedire che la verità venga fuori e mantenere il prezzo del titolo mirato verso il basso.
Film come Wall Street (1987) e Boiler Room (2000) hanno portato questi tipi di manipolazioni del mercato azionario alla ribalta e hanno aiutato a educare gli investitori sui rischi del gioco dei mercati.
L’effetto netto di Short and Distort
Quando una manovra “short and distort” riesce, gli investitori che inizialmente hanno acquistato azioni a prezzi più alti vendono a prezzi bassi a causa della loro errata convinzione che il valore del titolo diminuirà sostanzialmente. Questa pressione di vendita fa abbassare il prezzo delle azioni, consentendo ai trader S&D di coprire e bloccare i loro guadagni.
Durante il caos che ha avvolto alcuni fallimenti importanti, come Enron nel 2001 o Nortel nel 2009, gli investitori erano più suscettibili a questo tipo di manipolazione in altri titoli di quanto non sarebbero stati altrimenti. Durante le flessioni, la prima comparsa di scorrettezza potrebbe facilmente indurre gli investitori a correre per le colline. Di conseguenza, molte aziende innocenti, legittime e in crescita sono a rischio di essere bruciate, portando con sé gli investitori.
Identificare e prevenire Short e Distorcere
Ecco alcuni suggerimenti per evitare di essere bruciati da uno schema ‘short and distorcere’:
- Non credere a tutto ciò che leggi—verifica i fatti.
- Fai la tua due diligence e discutila con il tuo broker.
- Ipoteca il tuo stock-togliilo dal suo nome della strada per impedire ai venditori allo scoperto di prenderlo in prestito e venderlo.
Il modo migliore per proteggersi è quello di fare la propria ricerca. Molti titoli con un grande potenziale sono ignorati da Wall Street. Facendo i compiti a casa, si dovrebbe sentire molto più sicuro nelle vostre decisioni. E, anche se il S&Ds attacca il tuo stock, sarai meglio in grado di rilevare le loro distorsioni e avere meno probabilità di cadere preda delle loro affermazioni spurie.
Come identificare una buona ricerca
Ponetevi queste domande per individuare le caratteristiche chiave di un buon rapporto di ricerca:
1. C’è un disclaimer?
La SEC richiede che chiunque fornisca informazioni o consigli sugli investimenti riveli completamente la natura del rapporto tra il fornitore di informazioni (l’analista di ricerca) e la società oggetto del rapporto. Se non vi è alcun disclaimer, gli investitori dovrebbero ignorare il rapporto.
2. Qual è la natura della relazione?
Gli investitori possono ottenere buone informazioni da pezzi pubblicati da società di investor relations, case di brokeraggio e società di ricerca indipendenti. L’utilizzo di tutte queste fonti fornirà informazioni e prospettive che possono aiutarti a prendere decisioni di investimento migliori. Tuttavia, è necessario valutare le loro conclusioni alla luce della compensazione (se presente) che il fornitore di informazioni ha ricevuto per il rapporto.
Può un analista di Wall Street, che è anche parzialmente compensato dalla performance del titolo nella loro analisi, essere più obiettivo di una società di ricerca a pagamento che viene pagato un tasso mensile fisso senza bonus di prestazioni? La risposta a questa domanda è lasciata a ciascun investitore per decidere, ma entrambi i tipi di report sono in genere disponibili per valutare un potenziale investimento. La natura della compensazione fornirà informazioni per aiutarti a valutare l’obiettività di un rapporto.
3. L’autore è identificato e le informazioni di contatto fornite?
In generale, se il nome dell’autore e le informazioni di contatto sono sul rapporto, è un buon segno perché dimostra che l’autore è orgoglioso del rapporto e fornisce agli investitori un modo per contattare l’autore per ulteriori informazioni.
I rapporti di ricerca di società di intermediazione legittime pubblicano il nome dell’autore e le informazioni di contatto nella parte superiore della prima pagina. Se il nome dell’autore non viene fornito, gli investitori dovrebbero essere molto scettici sui contenuti del rapporto.
4. Quali sono le credenziali dell’autore?
Lettere dopo un nome non significa necessariamente che l’autore del rapporto è un analista migliore, ma indicano che l’analista ha intrapreso ulteriori studi per espandere la sua conoscenza della finanza e degli investimenti.
5. Come si legge il rapporto?
Se il report contiene parole grandiose e punti esclamativi, attenzione. Questo non vuol dire che i buoni analisti siano noiosi, ma i buoni rapporti non leggono come un titolo tabloid. Un analista stimabile non userebbe mai esagerazioni come “cose sicure” o “razzi” e non suggerirebbe mai di ipotecare la tua casa per acquistare un titolo.
I rapporti di ricerca oggettivi forniscono argomenti motivati per acquistare o vendere un titolo. A sostegno della raccomandazione vengono citati fattori chiave quali l’esperienza di gestione, i vantaggi competitivi e i flussi di cassa.
6. Esiste un modello di guadagno e un prezzo obiettivo con ipotesi ragionevoli?
La linea di fondo per qualsiasi raccomandazione è il modello di guadagni e il prezzo obiettivo. Le ipotesi su cui si basa il modello di guadagni dovrebbero essere chiaramente indicate in modo che il lettore possa valutare se le ipotesi sono ragionevoli. Il prezzo obiettivo dovrebbe essere basato su metriche di valutazione-come il rapporto prezzo/utili (P/E) o prezzo / libro (P / B)-che si basano anche su ipotesi ragionevoli. Se una relazione manca di questi dettagli, è generalmente lecito ritenere che la relazione manca di una base solida e dovrebbe essere ignorata.
7. C’è una copertura di ricerca in corso?
L’impegno a fornire una copertura continua della ricerca (almeno un rapporto al trimestre per almeno un anno) indica che esiste una solida convinzione nei punti di forza fondamentali dell’azienda. Ci vogliono molte risorse per fornire questo tipo di copertura, quindi un’azienda che fornisce una copertura continua è un segno che crede legittimamente nel potenziale a lungo termine di uno stock.
Questo contrasta con i rapporti una tantum che vengono utilizzati per manipolare le scorte. In questi casi, le presunte società di ricerca pubblicheranno improvvisamente “rapporti” su scorte che non hanno mai segnalato prima. Generalmente, questi rapporti possono essere identificati come un tentativo di manipolazione delle scorte perché non conterranno gli attributi di un rapporto di ricerca legittimo, come discusso sopra.
La linea di fondo
S senza scrupoli&D tattiche possono lasciare gli investitori in possesso della borsa. Fortunatamente, i rapporti di magazzino di alta qualità sono relativamente facili da individuare e non devono essere confusi con le affermazioni drammatiche e false di stock manipulator. Mantenere la calma quando si analizza uno stock, ed evitare di farsi prendere in hype online. Analizzando i potenziali investimenti con attenzione e obiettività, è possibile proteggersi da cadere preda di S&giocatori D—e fare meglio stock picks complessiva.