Short and Distort: Manipulation des actions du marché baissier

Une version moins médiatisée et plus sinistre de la vente à découvert peut avoir lieu à Wall Street. Cela s’appelle ‘court et déformé’ (S &D). Il est important pour les investisseurs d’être conscients des dangers de S&D et de savoir comment se protéger.

Rien n’est intrinsèquement faux avec la vente à découvert, ce qui est autorisé en vertu des règlements de la Securities and Exchange Commission (SEC). Cependant, le type de vendeur à découvert « court et déformé » utilise la désinformation et un marché baissier pour manipuler les actions. S &D est illégal, tout comme son homologue, la pompe et la décharge, qui est principalement utilisée dans un marché haussier.

Vente à découvert vs. Short and Distort(S&D)

La vente à découvert est la pratique consistant à vendre des actions empruntées dans l’espoir que le cours de l’action chutera bientôt, permettant au vendeur à découvert de le racheter pour un profit. La SEC en a fait une activité légale pour plusieurs bonnes raisons. Premièrement, il fournit aux marchés plus d’informations. Les vendeurs à découvert s’engagent souvent dans une diligence raisonnable étendue et légitime pour découvrir des faits qui soutiennent leur soupçon que l’entreprise cible est surévaluée. Deuxièmement, la vente à découvert ajoute à la liquidité du marché car elle remplit la composante offre du paradigme offre / demande. Enfin, la vente à découvert offre également aux investisseurs qui possèdent l’action (ont des positions longues) la possibilité de générer des revenus supplémentaires en prêtant leurs actions aux shorts.

S&D Les traders, quant à eux, manipulent les cours des actions sur un marché baissier en prenant des positions courtes, puis en utilisant une campagne de dénigrement pour faire baisser le prix de l’action ciblée. C’est l’inverse de la tactique du « pump and dump », selon laquelle un investisseur achète des actions (prend une position longue) et émet de fausses informations qui font augmenter le cours de l’action cible.

En général, il est plus facile de manipuler les actions pour qu’elles descendent sur un marché baissier et montent sur un marché haussier. Le « pump and dump » est peut-être mieux connu que le « short and distort », en partie en raison du biais haussier inhérent à la plupart des marchés boursiers, et en raison des reportages des médias sur le marché haussier américain étendu qui a généralement joué pendant la plus grande partie des trois décennies.

Un S &L’objectif principal du trader D est de tirer profit en court-circuitant un stock avant de le salir publiquement. La théorie est qu’effrayer les investisseurs de l’action les fera fuir en masse, provoquant ainsi une baisse du cours de l’action. Un schéma court et déformant ne peut réussir que si le trader S&D a de la crédibilité. Par conséquent, ils utiliseront souvent des noms d’écran et des adresses e-mail qui impliquent qu’ils sont associés à des entités réputées, telles que la SEC ou l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA). L’objectif de leur message est de convaincre les investisseurs que les autorités de régulation ont de sérieuses préoccupations au sujet de la société et qu’elles contactent les investisseurs de l’action en guise de geste de bonne volonté.

Les traders « courts et déformants » encombrent les babillards électroniques, ce qui rend très difficile pour un investisseur de vérifier les affirmations. « Sortez avant que tout ne s’écroule » et « Les investisseurs qui souhaitent participer à un recours collectif peuvent contacter … » sont des messages typiques, tout comme leurs projections de cours des actions à 0 $ et de pertes à 100%. Toute personne ou entité qui tente de contredire ses affirmations devient la cible de ses attaques. En d’autres termes, le manipulateur du marché fera tout ce qui est en son pouvoir pour empêcher la vérité de sortir et maintenir le cours de l’action ciblée à la baisse.

L’effet net de Court et de distorsion

Lorsqu’une manœuvre de « court et de distorsion » réussit, les investisseurs qui ont initialement acheté des actions à des prix plus élevés vendent à bas prix en raison de leur croyance erronée que la valeur de l’action diminuera considérablement. Cette pression de vente fait baisser le cours de l’action, permettant aux traders S&D de couvrir et de verrouiller leurs gains.

Pendant le chaos qui a entouré certaines faillites importantes, comme Enron en 2001 ou Nortel en 2009, les investisseurs ont été plus sensibles à ce type de manipulation dans d’autres actions qu’ils ne l’auraient été autrement. Lors des ralentissements, la première apparition d’irrégularités pourrait facilement amener les investisseurs à courir pour les collines. En conséquence, de nombreuses entreprises innocentes, légitimes et en croissance risquent de se brûler, entraînant des investisseurs avec elles.

Identifier et prévenir les courts et les déformations

Voici quelques conseils pour éviter d’être brûlé par un schéma « court et déformé »:

1. Ne croyez pas tout ce que vous lisez — vérifiez les faits.
2. Faites votre propre diligence raisonnable et discutez-en avec votre courtier.
3. Hypothéquez votre stock — retirez-le de son nom de rue pour empêcher les vendeurs à découvert de l’emprunter et de le vendre.

La meilleure façon de vous protéger est de faire vos propres recherches. De nombreuses actions à fort potentiel sont ignorées par Wall Street. En faisant vos propres devoirs, vous devriez vous sentir beaucoup plus en sécurité dans vos décisions. Et, même si les Ds S& attaquent votre stock, vous serez mieux en mesure de détecter leurs distorsions et serez moins susceptibles d’être la proie de leurs fausses affirmations.

Comment identifier une bonne recherche

Posez-vous ces questions pour repérer les caractéristiques clés d’un bon rapport de recherche :

1. Y a-t-il un avertissement?

La SEC exige que toute personne fournissant des informations ou des conseils en matière d’investissement divulgue pleinement la nature de la relation entre le fournisseur d’informations (l’analyste de recherche) et la société faisant l’objet du rapport. S’il n’y a pas d’avertissement, les investisseurs devraient ignorer le rapport.

2. Quelle est la nature de la relation?

Les investisseurs peuvent obtenir de bonnes informations à partir d’articles publiés par des sociétés de relations avec les investisseurs, des maisons de courtage et des sociétés de recherche indépendantes. L’utilisation de toutes ces sources fournira des informations et des perspectives qui peuvent vous aider à prendre de meilleures décisions d’investissement. Cependant, vous devez évaluer leurs conclusions à la lumière de la compensation (le cas échéant) que le fournisseur d’informations a reçue pour le rapport.

Un analyste de Wall Street, qui est même partiellement compensé par la performance de l’action dans son analyse, peut-il être plus objectif qu’un cabinet de recherche rémunéré à un taux mensuel fixe sans prime de performance? La réponse à cette question est laissée à chaque investisseur, mais les deux types de rapports sont généralement disponibles pour évaluer un investissement potentiel. La nature de l’indemnisation fournira des informations pour vous aider à évaluer l’objectivité d’un rapport.

3. L’auteur est-il identifié et les coordonnées sont-elles fournies?

De manière générale, si le nom et les coordonnées de l’auteur figurent sur le rapport, c’est un bon signe car cela montre que l’auteur est fier du rapport et offre aux investisseurs un moyen de contacter l’auteur pour obtenir des informations supplémentaires.

Les rapports de recherche de sociétés de courtage légitimes affichent le nom et les coordonnées de l’auteur en haut de la page d’accueil. Si le nom de l’auteur n’est pas donné, les investisseurs devraient être très sceptiques quant au contenu du rapport.

4. Quelles sont les références de l’auteur?

Les lettres après un nom ne signifient pas nécessairement que l’auteur du rapport est un meilleur analyste, mais elles indiquent que l’analyste a entrepris des études supplémentaires pour élargir ses connaissances en finance et en investissement.

5. Comment se lit le rapport?

Si le rapport contient des mots grandioses et des points d’exclamation, méfiez-vous. Cela ne veut pas dire que les bons analystes sont ennuyeux, mais les bons rapports ne se lisent pas comme un titre de tabloïd. Un analyste réputé n’utiliserait jamais d’exagérations comme des « choses sûres » ou des « roquettes » et ne suggérerait jamais que vous hypothéquiez votre maison pour acheter un stock.

Des rapports de recherche objectifs fournissent des arguments motivés pour acheter ou vendre une action. Des facteurs clés tels que l’expertise en gestion, les avantages concurrentiels et les flux de trésorerie sont cités comme éléments de preuve à l’appui de la recommandation.

6. Existe-t-il un modèle de bénéfice et un prix cible avec des hypothèses raisonnables?

Le résultat net de toute recommandation est le modèle de bénéfice et le prix cible. Les hypothèses sur lesquelles repose le modèle de rémunération doivent être clairement énoncées afin que le lecteur puisse évaluer si les hypothèses sont raisonnables. Le prix cible devrait être basé sur des paramètres d’évaluation — tels que le ratio cours/ bénéfice (P/ E) ou le ratio cours/ valeur comptable (P / B) – qui sont également basés sur des hypothèses raisonnables. Si un rapport manque de ces détails, il est généralement prudent de supposer qu’il n’a pas de base solide et qu’il doit être ignoré.

7. Y a-t-il une couverture de recherche continue?

Un engagement à fournir une couverture de recherche continue (au moins un rapport par trimestre pendant au moins un an) indique qu’il existe une solide croyance dans les forces fondamentales de l’entreprise. Il faut beaucoup de ressources pour fournir ce type de couverture, donc une entreprise offrant une couverture continue est un signe qu’elle croit légitimement au potentiel à long terme d’un stock.

Cela contraste avec les rapports ponctuels utilisés pour manipuler les stocks. Dans ces cas, des sociétés de recherche supposées publieront soudainement des « rapports » sur des actions qu’elles n’ont jamais rapportées auparavant. En règle générale, ces rapports peuvent être considérés comme une tentative de manipulation des stocks, car ils ne contiendront pas les attributs d’un rapport de recherche légitime, comme indiqué ci-dessus.

La ligne de fond

S sans scrupules &Les tactiques D peuvent laisser les investisseurs tenir le sac. Heureusement, les rapports de stock de haute qualité sont relativement faciles à repérer et ne doivent pas être confondus avec les affirmations dramatiques et fausses du manipulateur de stock. Gardez votre sang-froid lors de l’analyse d’un stock et évitez de vous laisser emporter par le battage médiatique en ligne. En analysant les investissements potentiels avec soin et objectivité, vous pouvez vous protéger des joueurs de S&D — et faire de meilleurs choix d’actions dans l’ensemble.