Finance

Qu’Est-Ce Que La Finance ?

La finance est un terme pour les questions concernant la gestion, la création et l’étude de l’argent et des investissements. Les finances peuvent être divisées en trois catégories, les finances publiques, les finances d’entreprise et les finances personnelles. Il existe de nombreuses autres catégories spécifiques, telles que la finance comportementale, qui cherche à identifier les raisons cognitives (par exemple, émotionnelles, sociales et psychologiques) derrière les décisions financières.

Les bases de la finance

La finance, en tant que branche distincte de la théorie et de la pratique de l’économie, est apparue dans les années 1940 et 1950 avec les travaux de Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black et Scholes, pour n’en nommer que quelques-uns. Bien sûr, les sujets de la finance — tels que l’argent, la banque, le prêt et l’investissement — existaient depuis l’aube de l’histoire humaine sous une forme ou une autre.

Aujourd’hui, la  » finance  » est généralement divisée en trois grandes catégories: Les finances publiques comprennent les régimes fiscaux, les dépenses publiques, les procédures budgétaires, la politique et les instruments de stabilisation, les questions de dette et d’autres préoccupations gouvernementales. Le financement d’entreprise consiste à gérer les actifs, les passifs, les revenus et les dettes d’une entreprise. Finances personnelles définit toutes les décisions et activités financières d’un individu ou d’un ménage, y compris la budgétisation, l’assurance, la planification hypothécaire, l’épargne et la planification de la retraite.

Finances publiques

Le gouvernement fédéral aide à prévenir les défaillances du marché en supervisant l’allocation des ressources, la répartition des revenus et la stabilisation de l’économie. Le financement régulier de ces programmes est assuré principalement par l’impôt. Emprunter auprès des banques, des compagnies d’assurance et d’autres gouvernements et tirer des dividendes de ses sociétés aident également à financer le gouvernement fédéral.

Les gouvernements des États et des collectivités locales reçoivent également des subventions et des aides du gouvernement fédéral. Les autres sources de financement public comprennent les frais d’utilisation des ports, des services aéroportuaires et d’autres installations; les amendes résultant de la violation des lois; les revenus provenant des licences et des frais, tels que la conduite, et les ventes de titres d’État et d’émissions d’obligations.

Financement des entreprises

Les entreprises obtiennent du financement par divers moyens, allant des placements en actions aux accords de crédit. Une entreprise peut contracter un prêt auprès d’une banque ou obtenir une marge de crédit. Acquérir et gérer correctement la dette peut aider une entreprise à se développer et à devenir plus rentable.

Les startups peuvent recevoir des capitaux d’investisseurs providentiels ou de capital-risqueurs en échange d’un pourcentage de propriété. Si une entreprise prospère et entre en bourse, elle émettra des actions en bourse; de tels premiers appels publics à l’épargne (IPO) apportent un grand afflux de liquidités dans une entreprise. Les sociétés établies peuvent vendre des actions supplémentaires ou émettre des obligations d’entreprise pour lever des fonds. Les entreprises peuvent acheter des actions versant des dividendes, des obligations de premier ordre ou des certificats de dépôts bancaires portant intérêt; elles peuvent également acheter d’autres sociétés dans le but d’augmenter leurs revenus.

Par exemple, en juillet 2016, la société d’édition de journaux Gannett a déclaré un bénéfice net de 12,3 millions de dollars pour le deuxième trimestre, en baisse de 77% par rapport aux 53,3 millions de dollars du deuxième trimestre 2015. Cependant, en raison des acquisitions de North Jersey Media Group et de Journal Media Group en 2015, Gannett a enregistré un nombre de diffusion nettement supérieur en 2016, ce qui a entraîné une augmentation de 3% du chiffre d’affaires total à 748,8 millions de dollars pour le deuxième trimestre.

Finances personnelles

La planification financière personnelle consiste généralement à analyser la situation financière actuelle d’une personne ou d’une famille, à prévoir les besoins à court et à long terme et à exécuter un plan pour répondre à ces besoins dans les limites des contraintes financières individuelles. Les finances personnelles dépendent en grande partie de ses revenus, de ses besoins de vie et de ses objectifs et désirs individuels.

Les questions de finances personnelles comprennent, sans s’y limiter, l’achat de produits financiers pour des raisons personnelles, comme les cartes de crédit, l’assurance vie, santé et habitation, les hypothèques et les produits de retraite. Les services bancaires personnels (p. ex., les comptes chèques et d’épargne, les IRA et les plans 401(k)) sont également considérés comme faisant partie des finances personnelles.

Les aspects les plus importants des finances personnelles comprennent:

• Évaluer la situation financière actuelle: flux de trésorerie attendus, économies actuelles, etc.
• Souscrire une assurance pour se protéger contre les risques et assurer la sécurité de sa situation matérielle
• Calculer et déclarer des impôts
• Épargne et placements
• Planification de la retraite

En tant que domaine spécialisé, les finances personnelles sont un développement récent, bien que des formes de celles-ci soient enseignées dans les universités et les écoles comme « économie domestique » ou « économie de consommation » depuis le début du 20e siècle. Ce domaine a d’abord été ignoré par les économistes masculins, car « l’économie domestique » semblait être la compétence des femmes au foyer. Récemment, les économistes ont souligné à plusieurs reprises que l’éducation généralisée en matière de finances personnelles faisait partie intégrante de la performance macroéconomique de l’économie nationale dans son ensemble.

Finance sociale

La finance sociale désigne généralement les investissements réalisés dans des entreprises sociales, y compris des organisations caritatives et certaines coopératives. Plutôt qu’un don pur et simple, ces investissements prennent la forme d’un financement par actions ou par emprunt, dans lequel l’investisseur recherche à la fois une récompense financière et un gain social.

Les formes modernes de finance sociale comprennent également certains segments de la microfinance, en particulier les prêts aux propriétaires de petites entreprises et aux entrepreneurs dans les pays moins développés pour permettre à leurs entreprises de croître. Les prêteurs obtiennent un rendement sur leurs prêts tout en contribuant à améliorer le niveau de vie des individus et à profiter à la société et à l’économie locales.

Les obligations à impact social (également appelées obligations Pay for Success ou obligations d’avantages sociaux) sont un type spécifique d’instrument qui agit comme un contrat avec le secteur public ou le gouvernement local. Le remboursement et le retour sur investissement sont subordonnés à l’atteinte de certains résultats et réalisations sociaux.

Finance comportementale

Il fut un temps où les preuves théoriques et empiriques semblaient suggérer que les théories financières conventionnelles réussissaient raisonnablement à prédire et à expliquer certains types d’événements économiques. Néanmoins, au fil du temps, les universitaires des domaines financier et économique ont détecté des anomalies et des comportements qui se produisaient dans le monde réel mais qui ne pouvaient être expliqués par aucune théorie disponible. Il est devenu de plus en plus évident que les théories conventionnelles pouvaient expliquer certains événements « idéalisés”, mais que le monde réel était en fait beaucoup plus désordonné et désorganisé, et que les acteurs du marché se comportaient souvent de manière irrationnelle, et donc difficile à prévoir selon ces modèles.

En conséquence, les universitaires ont commencé à se tourner vers la psychologie cognitive afin de rendre compte des comportements irrationnels et illogiques inexpliqués par la théorie financière moderne. La science comportementale est le domaine qui est né de ces efforts; il cherche à expliquer nos actions, alors que la finance moderne cherche à expliquer les actions de « l’homme économique” idéalisé (Homo economicus).

La finance comportementale, un sous-domaine de l’économie comportementale, propose des théories basées sur la psychologie pour expliquer les anomalies financières, telles que les fortes hausses ou baisses du cours des actions. Le but est d’identifier et de comprendre pourquoi les gens font certains choix financiers. Dans la finance comportementale, on suppose que la structure de l’information et les caractéristiques des acteurs du marché influencent systématiquement les décisions d’investissement des individus ainsi que les résultats du marché.

Daniel Kahneman et Amos Tversky, qui ont commencé à collaborer à la fin des années 1960, sont considérés par beaucoup comme les pères de la finance comportementale. Richard Thaler les a rejoints plus tard, qui a combiné l’économie et la finance avec des éléments de psychologie afin de développer des concepts tels que la comptabilité mentale, l’effet de dotation et d’autres biais qui ont un impact sur le comportement des gens.

Tenents of Behavioral Finance

La finance comportementale englobe de nombreux concepts, mais quatre sont essentiels: la comptabilité mentale, le comportement de troupeau, l’ancrage, l’auto-évaluation élevée et l’excès de confiance.

La comptabilité mentale fait référence à la propension des personnes à allouer de l’argent à des fins spécifiques en fonction de divers critères subjectifs, y compris la source de l’argent et l’utilisation prévue pour chaque compte. La théorie de la comptabilité mentale suggère que les individus sont susceptibles d’attribuer des fonctions différentes à chaque groupe d’actifs ou compte, ce qui peut entraîner un ensemble de comportements illogiques, voire préjudiciables. Par exemple, certaines personnes gardent un « pot d’argent” spécial mis de côté pour des vacances ou une nouvelle maison tout en portant une dette de carte de crédit importante.

Le comportement du troupeau indique que les gens ont tendance à imiter les comportements financiers de la majorité, ou du troupeau, que ces actions soient rationnelles ou irrationnelles. Dans de nombreux cas, le comportement de troupeau est un ensemble de décisions et d’actions qu’un individu ne prendrait pas nécessairement seul, mais qui semblent avoir une légitimité car « tout le monde le fait. »Le comportement du troupeau est souvent considéré comme une cause majeure de panique financière et de krach boursier.

L’ancrage consiste à fixer les dépenses à un certain point ou niveau de référence, même si cela peut n’avoir aucune pertinence logique pour la décision en cours. Un exemple courant d ’”ancrage » est la sagesse conventionnelle selon laquelle une bague de fiançailles en diamant devrait coûter environ deux mois de salaire. Un autre pourrait acheter une action qui est brièvement passée de la négociation autour de 65 $ à 80 and, puis est retombée à 65 $, dans l’idée que c’est maintenant une bonne affaire (ancrer votre stratégie à ce prix de 80 $). Bien que cela puisse être vrai, il est plus probable que le chiffre de 80 was était une anomalie, et 65 is est la vraie valeur des actions.

Une auto-évaluation élevée fait référence à la tendance d’une personne à se classer mieux que les autres ou plus haut qu’une personne moyenne. Par exemple, un investisseur peut penser qu’il est un gourou de l’investissement lorsque ses investissements fonctionnent de manière optimale (et bloquent les investissements qui fonctionnent mal). Une auto-évaluation élevée va de pair avec une confiance excessive, ce qui reflète la tendance à surestimer ou à exagérer sa capacité à accomplir avec succès une tâche donnée. L’excès de confiance peut nuire à la capacité d’un investisseur à choisir des actions, par exemple. Une étude de 1998 intitulée « Volume, Volatilité, Prix et Profit Lorsque Tous les Traders Sont Au-dessus de la Moyenne”, par le chercheur Terrence Odean, a révélé que les investisseurs trop confiants effectuaient généralement plus de transactions que leurs homologues moins confiants — et que ces transactions produisaient en fait des rendements nettement inférieurs au marché.

Finance contre économie

L’économie et la finance sont interdépendantes, s’informant et s’influençant mutuellement. Les investisseurs se soucient des données économiques car elles influencent également les marchés dans une large mesure. Il est important pour les investisseurs d’éviter les arguments « soit / soit » concernant l’économie et la finance; les deux sont importants et ont des applications valables.

En général, l’accent mis sur l’économie — en particulier la macroéconomie — a tendance à être de nature plus globale, comme la performance d’un pays, d’une région ou d’un marché. L’économie peut également se concentrer sur les politiques publiques, tandis que la finance se concentre davantage sur les individus, les entreprises ou les industries. La microéconomie explique à quoi s’attendre si certaines conditions changent au niveau de l’industrie, de l’entreprise ou de l’individu. Si un constructeur augmente les prix des voitures, la microéconomie indique que les consommateurs auront tendance à acheter moins qu’auparavant. Si une importante mine de cuivre s’effondre en Amérique du Sud, le prix du cuivre aura tendance à augmenter, car l’offre est restreinte.

La finance se concentre également sur la façon dont les entreprises et les investisseurs évaluent le risque et le rendement. Historiquement, l’économie a été plus théorique et la finance plus pratique, mais au cours des 20 dernières années, la distinction est devenue beaucoup moins prononcée.

La finance est-elle un Art ou une science ?

La réponse courte à cette question est les deux. La finance, en tant que domaine d’études et de commerce, a certainement des racines solides dans des domaines scientifiques connexes, tels que les statistiques et les mathématiques. De plus, de nombreuses théories financières modernes ressemblent à des formules scientifiques ou mathématiques.

Cependant, on ne peut nier le fait que l’industrie financière comprend également des éléments non scientifiques qui la comparent à un art. Par exemple, il a été découvert que les émotions humaines (et les décisions prises à cause d’elles) jouent un rôle important dans de nombreux aspects du monde financier.

Les théories financières modernes, telles que le modèle de Black Scholes, s’appuient fortement sur les lois de la statistique et des mathématiques trouvées dans la science; leur création aurait été impossible si la science n’avait pas jeté les bases initiales. En outre, des constructions théoriques, telles que le modèle de tarification des actifs en capital (CAPM) et l’hypothèse du marché efficace (EMH), tentent d’expliquer logiquement le comportement du marché boursier d’une manière sans émotion et complètement rationnelle, ignorant totalement des éléments tels que le sentiment du marché et le sentiment des investisseurs.

Et alors que ces avancées et d’autres avancées universitaires ont grandement amélioré le fonctionnement quotidien des marchés financiers, l’histoire regorge d’exemples qui semblent contredire l’idée que la finance se comporte selon des lois scientifiques rationnelles. Par exemple, les catastrophes boursières, telles que le krach d’octobre 1987 (Lundi noir), qui a vu le Dow Jones Industrial Average (DJIA) chuter de 22%, et le grand krach boursier de 1929 commençant le jeudi noir (Oct. 24, 1929), ne sont pas convenablement expliquées par des théories scientifiques telles que l’EMH. L’élément humain de la peur a également joué un rôle (la raison pour laquelle une chute spectaculaire du marché boursier est souvent appelée « panique »).

En outre, les antécédents des investisseurs ont montré que les marchés ne sont pas entièrement efficaces et, par conséquent, pas entièrement scientifiques. Des études ont montré que le sentiment des investisseurs semble légèrement influencé par la météo, le marché global devenant généralement plus optimiste lorsque le temps est principalement ensoleillé. D’autres phénomènes incluent l’effet de janvier, la tendance des cours des actions à la baisse vers la fin d’une année civile et à la hausse au début de la suivante.

En outre, certains investisseurs ont constamment surperformé le marché au sens large pendant de longues périodes, notamment le célèbre boursier Warren Buffett, qui, au moment de la rédaction de cet article, est le deuxième individu le plus riche des États-Unis — sa fortune est en grande partie constituée de placements en actions à long terme. La surperformance prolongée de quelques investisseurs sélectionnés comme Buffett doit beaucoup à discréditer l’EMH, ce qui conduit certains à croire que pour être un investisseur en actions prospère, il faut comprendre à la fois la science derrière le calcul des chiffres et l’art derrière le choix des actions.