Una acción preferida es una inversión de capital que comparte muchas características con los bonos, incluido el hecho de que se emiten con un valor nominal. Al igual que los bonos, las acciones preferentes pagan un dividendo basado en un porcentaje del valor nominal fijo. El valor de mercado de una acción preferida no se utiliza para calcular los pagos de dividendos, sino que representa el valor de la acción en el mercado. Es posible que las acciones preferidas se aprecien en el valor de mercado en función de la valoración positiva de la empresa, aunque este es un resultado menos común que con las acciones comunes.
Conclusiones clave
- Las acciones preferentes son valores híbridos emitidos por corporaciones que combinan ciertos rasgos de capital e inversión de renta fija.
- Las acciones preferentes se emiten con un valor nominal, pero este es efectivamente un precio arbitrario elegido por la compañía emisora.
- Debido a que las acciones preferentes pagan dividendos estables, pero carecen de derechos de voto, normalmente se negociarán en el mercado por un valor diferente de las acciones ordinarias de la misma empresa.
- Algunas acciones preferentes son exigibles, lo que significa que el emisor puede recuperarlas de los inversores, por lo que se venderán con descuento. Otros son convertibles en acciones ordinarias.
Precio de la acción frente al Valor nominal del bono
El valor nominal de un título de renta fija indica el importe que el emisor pagará al titular del bono cuando venza la deuda y debe ser devuelto. Las acciones preferentes, si bien comparten muchas características de los bonos corporativos, técnicamente no son emisiones de deuda. Como resultado, por lo que no representan préstamos que finalmente se devuelven al vencimiento. Algunas compañías emiten acciones preferentes con una fecha de vencimiento y retiran las acciones en esa fecha. El titular del bono es compensado por la cantidad que aparece en el valor nominal. En la práctica, esto no es diferente del vencimiento de un bono en la mayoría de los casos. Sin embargo, una acción preferente retráctil no es un título de deuda como un bono.
Los precios de mercado de las acciones preferentes tienden a actuar más como precios de bonos que como acciones comunes, especialmente si la acción preferida tiene una fecha de vencimiento establecida. Las acciones preferentes suben de precio cuando bajan las tasas de interés y bajan de precio cuando suben las tasas de interés. El rendimiento generado por los pagos de dividendos de una acción preferida se vuelve más atractivo a medida que caen las tasas de interés, lo que hace que los inversores exijan más de la acción y suban su valor de mercado. Esto tiende a suceder hasta que el rendimiento de las acciones preferidas coincida con el tipo de interés del mercado para inversiones similares.
Precio de la acción vs. Precio exigible
Algunos inversores confunden el valor nominal de una acción preferida con su valor exigible, el precio al que un emisor puede canjear por la fuerza la acción. De hecho, el precio de llamada es generalmente un poco más alto que el valor nominal. Las acciones preferentes exigibles no son lo mismo que las acciones preferentes retráctiles que tienen una fecha de vencimiento establecida. Las empresas pueden ejercer la opción de compra sobre una acción preferida si sus dividendos son demasiado altos en relación con las tasas de interés del mercado, y a menudo vuelven a emitir nuevas acciones preferentes con un pago de dividendos más bajo. Sin embargo, no hay una fecha establecida para una llamada; la corporación puede decidir ejercer su opción de compra cuando el momento mejor se adapte a sus necesidades.
En efecto, el valor nominal de una acción preferida es el valor arbitrariamente designado generado por la sociedad emisora que debe ser reembolsado al vencimiento. Es importante para determinar el pago de dividendos, aunque no necesariamente el rendimiento. El valor de mercado es el precio real al que se negocia el valor en el mercado abierto y el precio que fluctúa cuando el rendimiento reacciona a los cambios en las tasas de interés.
Lo que los Expertos Tienen que Decir:
Advisor Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
El valor facial es un valor arbitrario establecido por la empresa emisora. En algún momento futuro, puede ser el valor al que la empresa redime las acciones, pero no hay garantía. Si las acciones preferentes son exigibles, la compañía las recompraría al precio de llamada, que puede o no ser el mismo que el valor nominal.
El valor de mercado de las acciones es mucho más importante. Está determinado en gran medida por su rendimiento de dividendos. Por ejemplo, si una acción paga un dividendo anual de 1 1 y su precio de mercado es de 2 25, el rendimiento anual es del 4%. Un aumento de las tasas de interés tendría un impacto negativo: un salto del 25% podría hacer que el precio de las acciones bajara a $20, lo que proporcionaría un rendimiento del 5%. Del mismo modo, si las tasas bajaran, el precio de las acciones aumentaría en una cantidad proporcional para mantener el rendimiento del dividendo en línea con la tasa vigente.