Finanzas

¿Qué Es la Financiación?

Finanzas es un término para asuntos relacionados con la gestión, creación y estudio de dinero e inversiones. Las finanzas se pueden dividir en tres categorías, finanzas públicas, finanzas corporativas y finanzas personales. Hay muchas otras categorías específicas, como las finanzas conductuales, que buscan identificar las razones cognitivas (por ejemplo, emocionales, sociales y psicológicas) detrás de las decisiones financieras.

Los fundamentos de las Finanzas

Las finanzas, como una rama distinta de la teoría y la práctica de la economía, surgieron en las décadas de 1940 y 1950 con las obras de Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black y Scholes, por nombrar solo algunos. Por supuesto, los temas de las finanzas, como el dinero, la banca, los préstamos y las inversiones, habían existido desde los albores de la historia humana de una u otra forma.

Hoy en día,» finanzas » se divide típicamente en tres grandes categorías: Las finanzas públicas incluyen los sistemas tributarios, los gastos del gobierno, los procedimientos presupuestarios, las políticas e instrumentos de estabilización, las cuestiones de deuda y otras preocupaciones del gobierno. Las finanzas corporativas implican la gestión de activos, pasivos, ingresos y deudas de una empresa. Las finanzas personales definen todas las decisiones y actividades financieras de un individuo o hogar, incluidos el presupuesto, los seguros, la planificación hipotecaria, los ahorros y la planificación de la jubilación.

Finanzas públicas

El gobierno federal ayuda a prevenir el fracaso del mercado supervisando la asignación de recursos, la distribución de ingresos y la estabilización de la economía. El financiamiento regular para estos programas se asegura principalmente a través de impuestos. Los préstamos de bancos, compañías de seguros y otros gobiernos y la obtención de dividendos de sus compañías también ayudan a financiar al gobierno federal.

Los gobiernos estatales y locales también reciben subvenciones y ayuda del gobierno federal. Otras fuentes de financiación pública son los cargos por uso de puertos, servicios aeroportuarios y otras instalaciones; las multas resultantes de la infracción de leyes; los ingresos por licencias y derechos, como por conducir; y la venta de valores y emisiones de bonos del gobierno.

Finanzas corporativas

Las empresas obtienen financiación a través de una variedad de medios, que van desde inversiones de capital hasta acuerdos de crédito. Una empresa puede pedir un préstamo a un banco o concertar una línea de crédito. Adquirir y gestionar adecuadamente la deuda puede ayudar a una empresa a expandirse y ser más rentable.

Las startups pueden recibir capital de inversores ángeles o capitalistas de riesgo a cambio de un porcentaje de la propiedad. Si una empresa prospera y sale a bolsa, emitirá acciones en una bolsa de valores; tales ofertas públicas iniciales (IPO) traen una gran afluencia de efectivo a una empresa. Las empresas establecidas pueden vender acciones adicionales o emitir bonos corporativos para recaudar dinero. Las empresas pueden comprar acciones que pagan dividendos, bonos de primera línea o certificados de depósito bancarios que devengan intereses; también pueden comprar otras compañías en un esfuerzo por aumentar los ingresos.

Por ejemplo, en julio de 2016, la editorial Gannett reportó ingresos netos para el segundo trimestre de 1 12.3 millones, un 77% menos que los $53.3 millones del segundo trimestre de 2015. Sin embargo, debido a las adquisiciones de North Jersey Media Group y Journal Media Group en 2015, Gannett reportó números de circulación sustancialmente mayores en 2016, lo que resultó en un aumento del 3% en los ingresos totales a $748.8 millones para el segundo trimestre.

Finanzas personales

La planificación financiera personal generalmente implica analizar la situación financiera actual de un individuo o una familia, predecir las necesidades a corto y largo plazo y ejecutar un plan para satisfacer esas necesidades dentro de las limitaciones financieras individuales. Las finanzas personales dependen en gran medida de las ganancias, los requisitos de vida y los objetivos y deseos individuales.

Los asuntos de finanzas personales incluyen, entre otros, la compra de productos financieros por razones personales, como tarjetas de crédito, seguros de vida, de salud y de hogar, hipotecas y productos de jubilación. La banca personal(por ejemplo, cuentas de cheques y ahorros, IRA y planes 401 (k)) también se considera parte de las finanzas personales.

Los aspectos más importantes de las finanzas personales incluyen:

• Evaluar el estado financiero actual: flujo de caja esperado, ahorros corrientes, etc.
• Comprar un seguro para protegerse contra el riesgo y para garantizar que la posición material de uno esté segura
• Calcular y presentar impuestos
• Ahorros e inversiones
• Planificación de la jubilación

Como un campo especializado, las finanzas personales son un desarrollo reciente, aunque se han enseñado formas de ellas en universidades y escuelas como «economía doméstica» o «economía del consumidor» desde principios del siglo XX. El campo fue inicialmente ignorado por los economistas masculinos, ya que la» economía doméstica » parecía ser competencia de las amas de casa. Recientemente, los economistas han destacado repetidamente la educación generalizada en asuntos de finanzas personales como parte integral del desempeño macroeconómico de la economía nacional en general.

Financiación social

La financiación social suele referirse a las inversiones realizadas en empresas sociales, incluidas las organizaciones benéficas y algunas cooperativas. En lugar de una donación directa, estas inversiones adoptan la forma de financiación de capital o deuda, en la que el inversor busca tanto una recompensa financiera como una ganancia social.

Las formas modernas de financiación social también incluyen algunos segmentos de la microfinanciación, concretamente préstamos a propietarios de pequeñas empresas y empresarios de países menos adelantados para que sus empresas puedan crecer. Los prestamistas obtienen un rendimiento de sus préstamos al tiempo que ayudan a mejorar el nivel de vida de las personas y a beneficiar a la sociedad y la economía locales.Los bonos de impacto social (también conocidos como Bonos de Pago por Éxito o bonos de beneficios sociales) son un tipo específico de instrumento que actúa como un contrato con el sector público o el gobierno local. El reembolso y el rendimiento de la inversión dependen del logro de determinados resultados y logros sociales.

Finanzas Conductuales

Hubo un tiempo en que la evidencia teórica y empírica parecía sugerir que las teorías financieras convencionales eran razonablemente exitosas para predecir y explicar ciertos tipos de eventos económicos. Sin embargo, con el paso del tiempo, los académicos de los ámbitos financiero y económico detectaron anomalías y comportamientos que ocurrieron en el mundo real, pero que no podían explicarse con ninguna teoría disponible. Se hizo cada vez más claro que las teorías convencionales podrían explicar ciertos eventos «idealizados», pero que el mundo real era, de hecho, mucho más desordenado y desorganizado, y que los participantes del mercado con frecuencia se comportan de maneras irracionales y, por lo tanto, difíciles de predecir de acuerdo con esos modelos.

Como resultado, los académicos comenzaron a recurrir a la psicología cognitiva para dar cuenta de comportamientos irracionales e ilógicos que no se explican en la teoría financiera moderna. La ciencia del comportamiento es el campo que nació de estos esfuerzos; busca explicar nuestras acciones, mientras que las finanzas modernas buscan explicar las acciones del «hombre económico» idealizado (Homo economicus).

Finanzas conductuales, un sub-campo de la economía conductual, propone teorías basadas en la psicología para explicar anomalías financieras, como aumentos o caídas severos en el precio de las acciones. El propósito es identificar y entender por qué las personas toman ciertas decisiones financieras. Dentro de las finanzas de comportamiento, se asume que la estructura de información y las características de los participantes en el mercado influyen sistemáticamente en las decisiones de inversión de los individuos, así como en los resultados del mercado.

Daniel Kahneman y Amos Tversky, que comenzaron a colaborar a finales de la década de 1960, son considerados por muchos como los padres de las finanzas conductuales. Más tarde se unió a ellos Richard Thaler, quien combinó la economía y las finanzas con elementos de la psicología para desarrollar conceptos como la contabilidad mental, el efecto de dotación y otros sesgos que tienen un impacto en el comportamiento de las personas.

Tenents of Behavioral Finance

La financiación conductual abarca muchos conceptos, pero cuatro son clave: contabilidad mental, comportamiento de rebaño, anclaje y alta autoevaluación y exceso de confianza.

La contabilidad mental se refiere a la propensión de las personas a asignar dinero para fines específicos en función de diversos criterios subjetivos, incluida la fuente del dinero y el uso previsto para cada cuenta. La teoría de la contabilidad mental sugiere que es probable que los individuos asignen diferentes funciones a cada grupo de activos o cuenta, el resultado de lo cual puede ser un conjunto ilógico, incluso perjudicial, de comportamientos. Por ejemplo, algunas personas mantienen un «frasco de dinero» especial reservado para unas vacaciones o un nuevo hogar, mientras que al mismo tiempo tienen una deuda sustancial de tarjeta de crédito.

El comportamiento del rebaño establece que las personas tienden a imitar los comportamientos financieros de la mayoría, o del rebaño, ya sea que esas acciones sean racionales o irracionales. En muchos casos, el comportamiento del rebaño es un conjunto de decisiones y acciones que un individuo no necesariamente tomaría por su cuenta, pero que parecen tener legitimidad porque «todo el mundo lo está haciendo.»El comportamiento del rebaño a menudo se considera una de las principales causas del pánico financiero y las caídas del mercado de valores.

El anclaje se refiere a fijar el gasto a un determinado punto o nivel de referencia, aunque no tenga relevancia lógica para la decisión en cuestión. Un ejemplo común de» anclaje » es la sabiduría convencional de que un anillo de compromiso de diamantes debería costar aproximadamente dos meses de salario. Otro podría ser comprar una acción que aumentó brevemente de cotizar alrededor de $65 a alcanzar los 8 80 y luego volvió a caer a $65, en el sentido de que ahora es una ganga (anclando su estrategia a ese precio de $80). Si bien eso podría ser cierto, es más probable que la cifra de 8 80 fuera una anomalía, y 6 65 es el verdadero valor de las acciones.

La autoevaluación alta se refiere a la tendencia de una persona a clasificarse mejor que otras o más que una persona promedio. Por ejemplo, un inversor puede pensar que es un gurú de la inversión cuando sus inversiones funcionan de manera óptima (y bloquea las inversiones que funcionan mal). La autoevaluación alta va de la mano con el exceso de confianza, que refleja la tendencia a sobreestimar o exagerar la capacidad de uno para realizar con éxito una tarea determinada. El exceso de confianza puede ser perjudicial para la capacidad de un inversor para elegir acciones, por ejemplo. Un estudio de 1998 titulado «Volumen, Volatilidad, Precio y Ganancias Cuando Todos los Operadores Están por encima de la Media», realizado por el investigador Terrence Odean, descubrió que los inversores con exceso de confianza generalmente realizaban más operaciones en comparación con sus contrapartes menos seguras de sí mismas, y estas operaciones en realidad producían rendimientos significativamente más bajos que el mercado.

Finanzas Frente a economía

La economía y las finanzas están interrelacionadas, se informan e influyen mutuamente. A los inversores les importan los datos económicos porque también influyen en gran medida en los mercados. Es importante que los inversores eviten los argumentos de» uno u otro » con respecto a la economía y las finanzas; ambos son importantes y tienen aplicaciones válidas.

En general, el enfoque de la economía, especialmente de la macroeconomía, tiende a ser más amplio en la naturaleza, como el desempeño de un país, región o mercado. La economía también puede centrarse en las políticas públicas, mientras que el enfoque de las finanzas es más individual, empresarial o sectorial. La microeconomía explica qué esperar si ciertas condiciones cambian a nivel industrial, empresarial o individual. Si un fabricante aumenta los precios de los automóviles, la microeconomía dice que los consumidores tenderán a comprar menos que antes. Si una gran mina de cobre colapsa en América del Sur, el precio del cobre tenderá a aumentar, porque la oferta está restringida.

Las finanzas también se centran en cómo las empresas y los inversores evalúan el riesgo y el rendimiento. Históricamente, la economía ha sido más teórica y las finanzas más prácticas, pero en los últimos 20 años, la distinción se ha vuelto mucho menos pronunciada.

¿Las finanzas son un Arte o una Ciencia?

La respuesta corta a esta pregunta es ambas. Las finanzas, como campo de estudio y área de negocios, definitivamente tiene fuertes raíces en áreas científicas relacionadas, como las estadísticas y las matemáticas. Además, muchas teorías financieras modernas se asemejan a fórmulas científicas o matemáticas.

Sin embargo, no se puede negar el hecho de que la industria financiera también incluye elementos no científicos que la comparan con un arte. Por ejemplo, se ha descubierto que las emociones humanas (y las decisiones tomadas a causa de ellas) juegan un papel importante en muchos aspectos del mundo financiero.

Las teorías financieras modernas, como el modelo de Black Scholes, se basan en gran medida en las leyes de la estadística y las matemáticas que se encuentran en la ciencia; su creación habría sido imposible si la ciencia no hubiera sentado las bases iniciales. Además, construcciones teóricas, como el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) y la hipótesis de mercado eficiente (EMH), intentan explicar lógicamente el comportamiento del mercado de valores de una manera completamente racional y sin emociones, ignorando por completo elementos como el sentimiento del mercado y el sentimiento de los inversores.

Y si bien estos y otros avances académicos han mejorado en gran medida las operaciones cotidianas de los mercados financieros, la historia está plagada de ejemplos que parecen contradecir la noción de que las finanzas se comportan de acuerdo con leyes científicas racionales. Por ejemplo, los desastres del mercado de valores, como el desplome de octubre de 1987 (Lunes Negro), que vio caer el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) un 22%, y el gran desplome del mercado de valores de 1929 que comenzó el Jueves Negro (octubre. 24, 1929), no se explican adecuadamente por teorías científicas como la HME. El elemento humano del miedo también jugó un papel (la razón por la que una caída dramática en el mercado de valores a menudo se llama «pánico»).

Además, los antecedentes de los inversores han demostrado que los mercados no son del todo eficientes y, por lo tanto, no del todo científicos. Los estudios han demostrado que el sentimiento de los inversores parece estar ligeramente influenciado por el clima, y que el mercado en general se vuelve más alcista cuando el clima es predominantemente soleado. Otros fenómenos incluyen el efecto de enero, el patrón de caída de los precios de las acciones cerca del final de un año calendario y el aumento al comienzo del siguiente.

Además, ciertos inversores han sido capaces de superar consistentemente al mercado más amplio durante largos períodos de tiempo, sobre todo el famoso selector de acciones Warren Buffett, que en el momento de escribir este artículo es el segundo individuo más rico de los Estados Unidos, su riqueza construida en gran medida a partir de inversiones de capital a largo plazo. El rendimiento superior prolongado de unos pocos inversores selectos como Buffett debe mucho para desacreditar a la HME, lo que lleva a algunos a creer que para ser un inversor de capital exitoso, uno necesita entender tanto la ciencia detrás del cálculo de números como el arte detrás de la selección de acciones.