Erwägen Sie Covered-Call-Schreiben für Einkommen im Ruhestand? Hüten Sie sich vor den Risiken.

Aber ist der Pitch zum Schreiben von Optionen, der normalerweise auf einer elementaren Covered-Call-Strategie basiert, so einfach und lohnend, wie das Marketing vermuten lässt?

Nicht genau, sagt Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers in Greenwich, Connecticut. „Covered-Call-Writing ist eine risikoarme, aber kaum eine risikofreie Strategie“, sagt er.Hier ist ein Beispiel, wie die Strategie funktioniert: Nehmen wir an, Sie sind ein Rentner, der Exxon Mobil (Ticker: XOM) hält und am 22. Juli um 43,50 US-Dollar handelt. Sie könnten auch einen Anruf an diesem Tag mit einem $ 50 Streik bis zum 21. August für $ 20 pro 100-Aktien-Kontrakt verkauft haben. Betrachten Sie es als eine zusätzliche Dividende von 20 USD für jede 100 Aktien, die Sie besitzen, und ein Betrag, der ungefähr 20 USD entspricht, kann monatlich geerntet werden.

Grundsätzlich bedeutet das Schreiben eines Covered Calls, dass Sie jemand anderem das Recht verkaufen, eine Aktie, die Sie bereits besitzen, zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen.

Mit dieser Strategie öffnet sich der Verkäufer jedoch einer Reihe potenzieller Risiken, die die Belohnungen einschränken könnten. Sosnick sagt, dass Covered-Call-Autoren ihren Gewinn auf die Aktie zum Ausübungspreis zuzüglich der gesammelten Prämie begrenzen, was Opportunitätskosten verursachen kann, wenn die zugrunde liegende Aktie hoch genug steigt. Um aus der Position herauszukommen, muss möglicherweise nicht nur die Aktie verkauft, sondern auch die Option zurückgekauft werden, wodurch die gesammelte Prämie gesenkt wird. Covered-Call-Autoren können auch eine Dividende verlieren – und unvorhergesehene steuerliche Konsequenzen, wie einen kurzfristigen Kapitalgewinn, erleiden -, wenn ihre Aktie unmittelbar vor einem Ex-Dividendentag hoch genug über dem Ausübungspreis gehandelt wird, da der Eigentümer der Option den Call ausüben, die Aktie nehmen und die Dividende beanspruchen kann. Das Schreiben von Anrufen friert im Allgemeinen auch die Haltedauer ein, um festzustellen, ob die zugrunde liegende Aktie als kurzfristiger oder langfristiger Gewinn besteuert werden kann. Wenn die Aktie um einen Betrag fällt, der höher ist als die erhaltene Prämie, werden die zusätzlichen Einnahmen aus dem Call zumindest vorübergehend auf dem Papier durch den Kursverfall der Aktie ausgelöscht, was für langfristige Buy-and-Hold-Anleger in Ordnung sein kann, aber nicht unbedingt für andere.

„Obwohl die Prämie dazu beitragen kann, Verluste auszugleichen, wenn der Aktienkurs fällt, können schlecht getimte Covered Calls immer noch zu erheblichen Verlusten für gefährdete Anleger im Rentenalter oder für Millennials führen“, sagt Liam Hunt, Marktanalyst bei SophisticatedInvestor.com . „Covered-Call-Strategien funktionieren in zuverlässig fallenden Märkten, scheitern in steigenden Märkten und sind in sich langsam bewegenden, stagnierenden Märkten eine Herausforderung.“Anleger sollten sich auch bewusst sein, dass eine Covered-Call-Position in Bezug auf Risiko und Ertrag nicht anders ist als der Verkauf eines nackten Puts zum gleichen Streik, der einen viel riskanteren Ruf hat. Einige Berater bevorzugen jedoch Short-Puts gegenüber Covered Calls for Income, insbesondere wenn der Anleger die Aktie besitzen möchte, auf die die Optionen geschrieben sind. Einige Berater schlagen sogar vor, niemals eine optionsfähige Aktie zu kaufen, sondern sie zu verkaufen, um schließlich einen günstigeren Einstiegspreis zu erhalten. „Der Verkauf von Puts auf einzelne Aktien, die wir im Portfolio eines Kunden besitzen, ermöglicht es uns, Einnahmen zu erzielen, wenn wir die Prämien einziehen, und auch die Möglichkeit, Aktien der Aktie zu einem niedrigeren Preis als dem aktuellen Wert zu erwerben, vorausgesetzt, der Streik ist aus dem Geld, sagte Cory Bittner, Mitbegründer und Chief Operating Officer bei Falcon Wealth Advisors in Kansas City, Mo. „Und wenn die Aktie an den Kunden gebracht wird, können wir umdrehen und verkaufen Anrufe auf die Position, um mehr Einkommen zu generieren, dann verkaufen Puts wieder, wenn die Aktie weggerufen wird.“

Andere Option-Einkommensschwankungen beeinflussen entweder die Dauer eines kurzen Calls oder Puts oder seine Entfernung in oder aus dem Geld vom Ausübungspreis. Kurzfristige Optionen, die wiederholt verkauft werden, generieren in der Regel über einen bestimmten Zeitraum mehr Einkommen als ein einzelner längerfristiger Call oder Put. Die Streichung der Provisionen und Gebühren vieler Broker in den letzten Monaten hat den wiederholten Verkauf von kurzfristigen Optionen attraktiver gemacht als auch langfristige Optionen. Darüber hinaus sind längerfristige Short-Optionen, die als LEAPs bezeichnet werden, wenn sie neun Monate oder länger dauern, einem größeren Risiko ausgesetzt, schließlich in das Geld zu fallen, was einen Anleger dazu veranlassen kann, sie mit Verlust zurückzukaufen oder die zugrunde liegende Aktie abzurufen, während der Ausübungspreis von kurzfristigen Optionen wöchentlich oder monatlich zurückgesetzt werden kann, wodurch dieses Risiko verringert wird. (Schreibsprünge in steuerpflichtigen Konten können jedoch einige Steuervorteile bieten.“Ihre Aussichten auf den Markt und diese Sicherheit speziell sollten das Ergebnis und die Gestaltung der Covered-Call-Strategie bestimmen“, sagte Matt Ahrens, Chief Investment Officer bei Integrity Advisory in Overland Park, Kan. „Wenn wir ein stagnierendes Wachstum oder eine hohe Wahrscheinlichkeit eines Bewertungsrückgangs erwarten, werden wir längerfristige Call-Optionen oder kürzere Call-Optionen verkaufen, die bereits im Geld sind“, sagte er. „Dies kann unser Einkommen erhöhen und eine größere Absicherung gegen einen Preisverfall in diesem Wertpapier bieten.“Vielleicht sollten Rentner dem Drang widerstehen, Einkünfte aus Optionen zu erzielen, die auf eine Aktie geschrieben sind, da es das Risiko einfach nicht wert ist?Stoyan Panayotov, ein Finanzplaner in Walnut Creek, Kalifornien, sagt, er würde keine Short-Optionen zur Einkommensgenerierung verwenden, sondern sie als Absicherung kaufen. „Ich könnte den Kauf von Schutz-Puts als eine überzeugende Strategie für Rentner sehen, die große unrealisierte Gewinne auf ihre Aktien halten“, sagte er.

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