co je ředění?
ředění nastane, když společnost vydá nové akcie, které vedou ke snížení podílu vlastnictví stávajících akcionářů této společnosti. K ředění akcií může dojít také tehdy, když držitelé opcí na akcie, jako jsou zaměstnanci společnosti, nebo držitelé jiných cenných papírů s možností volby uplatní své opce. Když se počet nesplacených akcií zvyšuje, každý stávající akcionář vlastní menší nebo zředěné procento společnosti, takže každá akcie je méně cenná.
podíl akcií představuje vlastnické právo v této společnosti. Když se představenstvo firmy rozhodne zveřejnit svou společnost, obvykle prostřednictvím počáteční veřejné nabídky (IPO), povolí počet akcií, které budou původně nabídnuty. Tato částka nesplacených zásob se běžně označuje jako “ float.“V případě, že společnost později vydává další akcie (často tzv. sekundární oběti) mají zvýšená plovák a proto se ředí jejich akcií: akcionáři, kteří si koupili původní IPO mají nyní menší vlastnický podíl ve společnosti, než tomu bylo před nové akcie vydávány.
Klíčové Takeaways
- ředění je snížení majetkových pozic akcionářů v důsledku emise nebo vytvoření nových akcií.
- ředění také snižuje zisk společnosti na akcii (EPS), což může mít negativní dopad na ceny akcií.
- ředění může nastat, když firma navýší další vlastní kapitál, i když stávající akcionáři jsou obvykle znevýhodněni.
Ředění
Pochopení Ředění
Ředění je prostě případ řezání kapitálu „dort“ do více kusů. Bude více kusů, ale každý bude menší. Takže stále dostanete svůj kus dortu jen proto, že to bude menší část z celkového počtu, než jste očekávali, což často není žádoucí.
i když primárně ovlivňuje pozice ve vlastnictví akcií, ředění také snižuje zisk společnosti na akcii (EPS nebo čistý zisk vydělený plovákem), což často snižuje ceny akcií na trhu. Z tohoto důvodu mnoho veřejných společností zveřejňuje odhady nezředěného i zředěného EPS, což je v podstatě „scénář“ pro investory v případě vydání nových akcií. Zředěný EPS předpokládá, že potenciálně ředitelné cenné papíry již byly převedeny na nesplacené akcie.
ke zředění akcií může dojít kdykoli společnost navýší další vlastní kapitál, protože nově vytvořené akcie jsou vydávány novým investorům. Růstový potenciál zvyšování základního kapitálu tímto způsobem je, že finanční prostředky společnost získává z prodeje dodatečné akcie mohou zlepšit ziskovost firmy a vyhlídky na růst, a tím i hodnota jeho akcií.
je pochopitelné, že ředění akcií není stávajícími akcionáři často vnímáno příznivě a společnosti někdy iniciují programy zpětného odkupu akcií, aby pomohly omezit účinky ředění. Všimněte si, že rozdělení zásob nevytváří ředění. V situacích, kdy společnost rozděluje své akcie, stávající investoři obdrží další akcie, zatímco cena akcie je odpovídajícím způsobem upravit, udržet jejich podíl vlastnictví ve společnosti static.
obecný příklad ředění
Předpokládejme, že společnost vydala 100 akcií 100 jednotlivým akcionářům. Každý akcionář vlastní 1% společnosti. Pokud má společnost sekundární nabídku a vydá 100 nových akcií dalším 100 akcionářům, každý akcionář vlastní pouze 0, 5% společnosti. Menší procento vlastnictví také snižuje hlasovací sílu každého investora.
reálný příklad ředění
veřejná společnost často šíří svůj záměr vydat nové akcie, čímž zředí svůj současný fond vlastního kapitálu dlouho předtím, než to skutečně udělá. To umožňuje investorům, novým i starým, odpovídajícím způsobem plánovat. Například společnost MGT Capital podala prohlášení zmocněnce 8. července 2016, které nastínilo plán opcí akcií pro nově jmenovaného generálního ředitele Johna McAfee. Dodatečně, prohlášení šířilo strukturu nedávných akvizic společnosti, zakoupené kombinací hotovosti a akcií.
očekává se, že jak plán executive stock option, tak akvizice zředí současný fond nesplacených akcií. Zmocněnec dále měl návrh na vydání nově povolených akcií, což naznačuje, že společnost očekává v blízké době další ředění.
ochrana proti ředění
akcionáři obvykle odolávají ředění, protože devalvují svůj stávající kapitál. Ochrana před ředěním se týká smluvních ustanovení, která omezují nebo přímo brání snížení podílu investora ve společnosti v pozdějších kolech financování. Funkce ochrany proti ředění se spustí, pokud akce společnosti sníží procentní nárok investora na aktiva společnosti.
například, pokud investor podíl je 20%, a společnost se chystá na další kolo financování, společnost musí nabídnout zlevněné akcie pro investora, aby alespoň částečně vynahradit ředění celkový vlastnický podíl. Ustanovení o ochraně před ředěním se obecně nacházejí v dohodách o financování rizikového kapitálu. Ochrana proti ředění je někdy označována jako “ Ochrana proti ředění.“
podobně ustanovení proti ředění je ustanovení v opční nebo konvertibilní bezpečnosti a je také známé jako “ klauzule proti ředění.“Chrání investora před zředěním vlastního kapitálu v důsledku pozdějších emisí akcií za nižší cenu, než investor původně zaplatil. Ty jsou běžné u konvertibilních preferovaných akcií, což je oblíbená forma investic rizikového kapitálu.