Kort och förvränga: bear Market stock Manipulation

en mindre publicerad och mer olycksbådande version av blankning kan äga rum på Wall Street. Det kallas ”kort och förvränga”(S&D). Det är viktigt för investerare att vara medvetna om farorna med S&D och att veta hur man skyddar sig.

ingenting är i sig fel med blankning, vilket är tillåtet enligt föreskrifterna i Securities and Exchange Commission (SEC). Den korta och förvrängda typen av kortförsäljare använder dock felinformation och en björnmarknad för att manipulera lager. S& D är olagligt, liksom dess motsvarighet, pumpen och dumpningen, som huvudsakligen används på en tjurmarknad.

blankning vs. Kort och förvränga (s&D)

Blankning är praxis att sälja lånat lager i hopp om att aktiekursen snart kommer att falla, så att den korta säljaren kan köpa tillbaka den för vinst. SEC har gjort det till en juridisk verksamhet av flera goda skäl. För det första ger det marknaderna mer information. Kort säljare engagerar sig ofta i omfattande, legitim due diligence för att avslöja fakta som stöder deras misstankar om att målföretaget är övervärderat. För det andra bidrar blankning till marknadslikviditeten eftersom den uppfyller utbudskomponenten i utbud/efterfrågan paradigm. Slutligen ger blankning också investerare som äger aktien (har långa positioner) möjlighet att generera extra inkomst genom att låna ut sina aktier till shortsen.

S&d-handlare å andra sidan manipulerar aktiekurserna på en björnmarknad genom att ta korta positioner och sedan använda en smetkampanj för att sänka priset på det riktade beståndet. Detta är motsatsen till ’pump and dump’ – taktiken, där en investerare köper aktier (tar en lång position) och utfärdar falsk information som får målaktiens pris att öka.

generellt är det lättare att manipulera lager för att gå ner på en björnmarknad och upp på en tjurmarknad. ’Pump and dump’ är kanske bättre känd än’ kort och förvränga’, delvis på grund av den inneboende hausseartade bias inbyggd i de flesta aktiemarknaderna, och på grund av medias rapportering av den utökade amerikanska tjurmarknaden som i allmänhet har varit i spel under större delen av tre decennier.

An s& d trader huvudmål är att vinst genom att kortsluta ett lager innan smetar aktien offentligt. Teorin är att skrämmande aktieinvesterare kommer att få dem att fly massor och därigenom orsaka en nedgång i aktiekursen. En kort-och-distorters system kan bara lyckas om s&D trader har trovärdighet. Därför använder de ofta skärmnamn och e-postadresser som antyder att de är associerade med välrenommerade enheter, till exempel SEC eller Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Syftet med deras budskap är att övertyga investerare om att tillsynsmyndigheter har allvarliga farhågor om företaget och att de kontaktar aktiens investerare som en gest av goodwill.

’kort och förvränga’ handlare röran anslagstavlor, vilket gör det mycket svårt för en investerare att kontrollera kraven. ”Gå ut innan allt kommer att krascha ner” och ”investerare som vill gå in i en grupptalan kan kontakta …” är typiska inlägg, liksom deras prognoser på $0 aktiekurser och 100% förluster. Varje individ eller enhet som försöker motsäga sina påståenden blir målet för sina attacker. Med andra ord kommer marknadsmanipulatorn att göra allt i sin makt för att hålla sanningen från att komma ut och hålla det riktade aktiekursen nere.

nettoeffekten av kort och förvränga

När en ’kort och förvränga’ manöver lyckas, investerare som ursprungligen köpte aktier till högre priser säljer till låga priser på grund av sin felaktiga tro att aktiens värde kommer att minska avsevärt. Detta försäljningstryck driver aktiekursen lägre, vilket gör att s&d-handlare kan täcka och låsa in sina vinster.

under kaoset som omslöt några framstående konkurser, som Enron 2001 eller Nortel 2009, var investerare mer mottagliga för denna typ av manipulation i andra aktier än vad de annars skulle ha varit. Under nedgångar kan det första utseendet av oegentligheter lätt få investerare att springa för kullarna. Som ett resultat riskerar många oskyldiga, legitima och växande företag att bli brända och ta investerare tillsammans med dem.

identifiera och förhindra kort och förvränga

Här är några tips för att undvika att brännas av ett ’kort och förvränga’ schema:

1. tro inte på allt du läser—verifiera fakta.
2. gör din egen due diligence och diskutera det med din mäklare.
3. hypotesera ditt lager-ta det ur sitt gatunamn för att förhindra att korta säljare lånar och säljer det.

det bästa sättet att skydda dig själv är att göra din egen forskning. Många aktier med stor potential ignoreras av Wall Street. Genom att göra dina egna läxor borde du känna dig mycket säkrare i dina beslut. Och även om s&DS attackerar ditt lager, kommer du bättre att kunna upptäcka deras snedvridningar och vara mindre benägna att falla offer för sina falska påståenden.

hur man identifierar bra forskning

Ställ dig själv dessa frågor för att upptäcka de viktigaste egenskaperna hos en bra forskningsrapport:

1. Finns det en ansvarsfriskrivning?

SEC kräver att alla som tillhandahåller investeringsinformation eller råd fullständigt avslöjar arten av förhållandet mellan informationsleverantören (forskningsanalytikern) och det företag som är föremål för rapporten. Om det inte finns någon ansvarsfriskrivning bör investerare bortse från rapporten.

2. Vad är karaktären av förhållandet?

investerare kan få bra information från bitar publicerade av investor relations-företag, mäklarhus och oberoende forskningsföretag. Att använda alla dessa källor ger information och perspektiv som kan hjälpa dig att fatta bättre investeringsbeslut. Du måste dock utvärdera deras slutsatser mot bakgrund av den ersättning (om någon) som informationsleverantören fick för rapporten.

kan en Wall Street-analytiker, som till och med delvis kompenseras av aktiens prestanda i sin analys, vara mer objektiv än ett avgiftsbaserat forskningsföretag som betalas en fast månadsavgift utan prestationsbonus? Svaret på denna fråga är kvar för varje investerare att bestämma, men båda typerna av rapporter är vanligtvis tillgängliga för utvärdering av en potentiell investering. Kompensationens art kommer att ge information som hjälper dig att utvärdera en rapports objektivitet.

3. Är författaren identifierad och kontaktinformation tillhandahållen?

generellt sett, om författarens namn och kontaktinformation finns på rapporten, är det ett gott tecken eftersom det visar att författaren är stolt över rapporten och ger investerare ett sätt att kontakta författaren för ytterligare information.

forskningsrapporter från legitima mäklarfirmor publicerar författarens namn och kontaktinformation högst upp på första sidan. Om författarens namn inte ges bör investerare vara mycket skeptiska till rapportens innehåll.

4. Vilka är författarens referenser?

bokstäver efter ett namn betyder inte nödvändigtvis att författaren till rapporten är en bättre analytiker, men de indikerar att analytikern har genomfört ytterligare studier för att utöka sin kunskap om ekonomi och investeringar.

5. Hur läser rapporten?

om rapporten innehåller storslagna ord och utropstecken, akta dig. Det här är inte att säga att bra analytiker är tråkiga, men bra rapporter läser inte som en tabloidrubrik. En ansedd analytiker skulle aldrig använda överdrifter som ’säker saker ’eller’ raketer ’ och skulle aldrig föreslå att du inteckning ditt hem för att köpa ett lager.

objektiva forskningsrapporter ger motiverade argument för att köpa eller sälja ett lager. Viktiga faktorer som ledningskompetens, konkurrensfördelar och kassaflöden nämns som bevis för att stödja rekommendationen.

6. Finns det en vinstmodell och målpris med rimliga antaganden?

den nedersta raden för någon rekommendation är vinstmodellen och målpriset. De antaganden som inkomstmodellen bygger på bör tydligt anges så att läsaren kan utvärdera om antagandena är rimliga. Målpriset bör baseras på värderingsmått—såsom pris-till-resultat (P/E) eller pris-till-bok (P/B)—som också bygger på rimliga antaganden. Om en rapport saknar dessa uppgifter är det i allmänhet säkert att anta att rapporten saknar en sund grund och bör ignoreras.

7. Finns det pågående forskningstäckning?

ett åtagande att tillhandahålla pågående forskningstäckning (minst en rapport per kvartal i minst ett år) indikerar att det finns en solid tro på företagets grundläggande styrkor. Det tar mycket resurser för att tillhandahålla denna typ av täckning, så ett företag som tillhandahåller kontinuerlig täckning är ett tecken på att det legitimt tror på den långsiktiga potentialen hos ett lager.

detta står i kontrast till engångsrapporter som används för att manipulera lager. I dessa fall kommer förmodade forskningsföretag plötsligt att utfärda rapporter om aktier som de aldrig har rapporterat om tidigare. Generellt kan dessa rapporter identifieras som ett försök till lagermanipulation eftersom de inte kommer att innehålla attributen för en legitim forskningsrapport, som diskuterats ovan.

den nedersta raden

skrupelfria s&d taktik kan lämna investerare som håller påsen. Lyckligtvis är högkvalitativa lagerrapporter relativt lätta att upptäcka och behöver inte förväxlas med stock manipulators dramatiska, falska påståenden. Håll dig cool när du analyserar ett lager och undvik att fastna i online-hype. Genom att analysera potentiella investeringar noggrant och objektivt kan du skydda dig från att falla offer för s&d—spelare-och göra bättre lagerval totalt sett.