podczas gdy srebro jest często uważane za „drugie” po złocie, srebro ma unikalne właściwości, które sprawiają, że jest atrakcyjne zarówno jako metal szlachetny, jak i przemysłowy. Poniższa analiza ma na celu rzucenie dodatkowego światła na srebro, odpowiadając na pięć kluczowych pytań:
- jak i gdzie wydobywa się srebro?
- Jak stosuje się srebro?
- jak srebro porównuje się do złota?
- jaka jest dynamika podaży i popytu srebra?
- jakie są różnice między inwestowaniem w fizyczne srebro, Kontrakty terminowe i akcje wydobywcze srebra?
jak i gdzie wydobywa się srebro?
Ruda Srebra wydobywana jest zarówno metodą odkrywkową, jak i podziemną. Metoda odkrywkowa polega na wykorzystaniu ciężkich maszyn do wydobywania złóż stosunkowo blisko powierzchni Ziemi. W górnictwie podziemnym Głębokie szyby są wkopywane w ziemię w celu wydobycia rudy. Po wydobyciu rudy są kruszone, mielone i oddzielane w procesie zwanym „flotacją” w celu uzyskania stężeń minerałów, które są 30-40 razy wyższe niż występuje naturalnie. Rafinerie następnie dalej koncentrować tę ekstrakcję poprzez proces elektrolizy lub amalgamacji.1
tylko 28% srebra pochodzi z działalności wydobywczej, gdzie srebro jest głównym źródłem dochodów. Pozostałe 72% pochodzi z projektów, w których srebro jest produktem ubocznym wydobycia innych metali, takich jak miedź, ołów i cynk.2 zgodnie z oczekiwaniami, na przychody przedsiębiorstw skupionych na pierwotnej produkcji srebra mają znacznie większy wpływ ceny srebra niż firmy, które produkują go jako produkt uboczny.
Srebro można znaleźć w wielu regionach geograficznych, ale około 57% światowej produkcji srebra pochodzi z obu Ameryk, a Meksyk i Peru dostarczają 40%.3 Poza Amerykami, Chiny, Rosja i Australia tworzą prawie 22% światowej produkcji.
Jak stosować srebro?
od wieków srebro było używane w różnych luksusowych towarach, takich jak biżuteria, zastawa stołowa i sztuka piękna. Obecnie ponad 40% zużycia srebra pochodzi z tego segmentu metali szlachetnych. Srebro jest również ważnym materiałem do zastosowań przemysłowych, ze względu na jego przewodność cieplno-elektryczną, ciągliwość, ciągliwość i wysoką wrażliwość na światło. Metal jest szeroko stosowany w wielu szybko rozwijających się segmentach elektroniki, takich jak panele słoneczne, Oświetlenie LED, elastyczne wyświetlacze, ekrany dotykowe, znaczniki RFID, technologia komórkowa i oczyszczanie wody. Unikalne właściwości srebra i stosunkowo niewielkie ilości metalu wymagane w wielu zastosowaniach często sprawiają, że jest to niezastąpiony wkład, nawet jeśli cena srebra wzrasta.4
jak srebro porównuje się do złota?
srebro i złoto są często porównywane do siebie ze względu na ich wspólną klasyfikację jako metale szlachetne. Należy zwrócić uwagę na dwie istotne różnice między nimi: wykorzystanie Przemysłowe srebra i ich względne rozmiary RYNKOWE.
wykorzystanie przemysłowe: jak omówiono w sekcji powyżej, wykorzystanie przemysłowe srebra stanowi około 60% jego rocznego zapotrzebowania. Złoto, dla porównania, ma tylko około 10% swojego popytu napędzanego przez zastosowanie przemysłowe, a reszta idzie do biżuterii i sztabek złota.5,6 różnica ta oznacza, że złoto jest bardziej czysto metalem szlachetnym, podczas gdy na srebro i jego cenę wpływa zarówno popyt na metale szlachetne, jak i popyt przemysłowy.
wielkość rynku: Rynek złota jest ogromny, a jego całkowita wartość przekracza wartość europejskiego rynku długu państwowego. Rynek srebra jest jednak znacznie mniejszy i jest bardziej zmienny. Rynek srebra jest jedną dziesiątą wielkości złota w handlu hurtowym w Londynie i jedną piątą wielkości kontraktów futures Comex złota.7
stosunek złoto-srebro: stosunek złoto-srebro jest powszechnie cytowaną liczbą, która reprezentuje ilość srebra wymaganą do zakupu jednej uncji złota. Wskaźnik ten śledzi ceny tych metali względem siebie i może wskazywać, kiedy jeden z nich jest potencjalnie tańszy lub droższy niż zwykle. W ciągu ostatnich 30 lat wskaźnik ten wynosił średnio 67. Obecnie wskaźnik ten wynosi blisko 85, co prawdopodobnie wskazuje, że srebro jest niedowartościowane w stosunku do złota.
czym jest dynamika popytu i podaży srebra?
w ciągu ostatnich pięciu lat globalny popyt na srebro przekroczył podaż. W 2017 r. popyt przewyższył podaż o 810 ton.8 jeżeli jednak inwestycje w sztabki srebra i monety są wyłączone z analizy, to podaż srebra nadal przewyższa popyt. Oznacza to, że popyt na srebro jako magazyn wartości i inwestycję może dramatycznie zmienić ceny, szczególnie biorąc pod uwagę zmienny charakter takiego popytu. Dlatego też, jeśli posiadanie metali szlachetnych stanie się bardziej atrakcyjne dla inwestorów, ceny srebra mogą znacznie wzrosnąć. Metale szlachetne stają się bardziej pożądane, gdy stopy procentowe są niskie, ponieważ koszt alternatywny posiadania klasy aktywów nieposiadających zysku jest niższy. Jeśli jednak stopy procentowe gwałtownie wzrosną, może to wywrzeć ujemną presję na cenę metalu. Ponadto metale szlachetne są często poszukiwane, gdy zmienność jest wysoka, ponieważ inwestorzy poszukują inwestycji, które mogą potencjalnie zachować ich wartość nawet na rynku niedźwiedzi.
jednym z trendów, który może radykalnie zmienić krajobraz podaży i popytu na srebro, jest zwiększenie instalacji solarnych. Szacuje się, że w 2017 r.każdy gigawat (GW) zainstalowanej energii słonecznej wymagał 30 ton srebra.9,10 ze względu na wysoką przewodność elektryczną i cieplną, Srebrna pasta jest używana w około 85% ogniw fotowoltaicznych.11 w 2017 r. nowe instalacje solarne wyniosły 99 GW12, przy czym energia słoneczna stanowiła około 9% 13 całkowitego zapotrzebowania na srebro. Analitycy szacują jednak, że 2023 r. może być świadkiem 120 GW nowej pojemności słonecznej.14
jakie są różnice między inwestowaniem w fizyczne srebro, Kontrakty terminowe i akcje wydobywcze srebra?
: Sztabki srebra można kupić bezpośrednio od dealerów metali szlachetnych, którzy sprzedają je po cenach rynkowych. Zaletą własności fizycznej jest to, że jej wartość ściśle śledzi ruchy cen na szerszym rynku srebra. Pozwala to również właścicielom potencjalnie fizycznie posiadać metal, dając im bezpośredni dostęp do swojej inwestycji. Jedną z wad jest to, że dealerzy mogą pobierać opłaty za kupno i sprzedaż srebra, co może znacznie zmniejszyć zwroty. Ponadto mogą wystąpić koszty przechowywania, takie jak zakup sejfu lub wypożyczenie sejfu. Ponadto, gdy inwestor sprzedaje fizyczne srebro, zyski są obecnie opodatkowane maksymalnie w wysokości 28%.
Zapasy Srebra: Zapasy srebra mogą oferować pośrednią ekspozycję na ceny srebra. Zapasy te są zwykle lewarowane od cen srebra, ze względu na wysokie stałe koszty wydobycia metalu. Zapasy wydobywcze są znacznie bardziej płynne niż fizyczne srebro, ponieważ można je kupować i sprzedawać w godzinach handlu na rynku. Zasoby wydobywcze srebra mogą być również korzystne z punktu widzenia podatkowego, ponieważ posiadacze długoterminowi są opodatkowani długoterminowymi stawkami zysków kapitałowych, które obecnie wynoszą maksymalnie 23,8%. Potencjalną wadą jest to, że inwestorzy są narażeni na idiosynkratyczne ryzyko związane z posiadaniem akcji konkretnej firmy. Aby temu przeciwdziałać, inwestorzy mogą szukać ETF, który jest właścicielem szerokiego koszyka firm zaangażowanych w wydobycie srebra, takich jak Global X Silver Miners ETF (SIL).
Kontrakty terminowe: obrót srebrem na papierze odbywa się za pośrednictwem rynku kontraktów terminowych. Handel papierami zapewnia inwestorom ekspozycję na srebro bez konieczności fizycznego trzymania metalu, co potencjalnie poprawia płynność i zmniejsza koszty posiadania. W przeciwieństwie do rynku bulionowego, rynki kontraktów terminowych mogą również pozwolić inwestorom na korzystanie z dźwigni finansowej. Jedną z wad kontraktów futures jest contango15, gdy przyszłe ceny towaru są wyższe niż ich cena spot. Może to spowodować erozję zysków w czasie, nawet jeśli cena spot srebra wzrośnie.
podsumowanie
srebro jest metalem unikalnym, ponieważ ma właściwości zarówno metalu szlachetnego, jak i przemysłowego. Uważamy, że to czyni srebro użytecznym portfolio, które może potencjalnie docenić zarówno w środowiskach, w których rośnie popyt na metale szlachetne, na przykład w okresach zwiększonej zmienności, jak i w epokach silnego wzrostu gospodarczego, w których rośnie popyt na przemysł. Dla inwestorów długoterminowych uważamy, że kosz zapasów srebra jest pożądanym sposobem na uzyskanie ekspozycji na srebro, biorąc pod uwagę ich lewarowaną ekspozycję na ruchy cen metali bazowych i ich korzystne opodatkowanie w porównaniu z fizycznym srebrem i kontraktami terminowymi.
:
Global X Silver Miners ETF (SIL), inwestuje w firmy wydobywające srebro na całym świecie.