akcje uprzywilejowane to inwestycja kapitałowa, która ma wiele cech wspólnych z obligacjami, w tym fakt, że są emitowane z wartością nominalną. Podobnie jak obligacje, akcje uprzywilejowane wypłacają dywidendę w oparciu o procent stałej wartości nominalnej. Wartość rynkowa preferowanych akcji nie jest wykorzystywana do obliczania wypłat dywidend, lecz reprezentuje wartość akcji na rynku. Możliwe jest, aby preferowane akcje doceniały wartość rynkową w oparciu o pozytywną wycenę firmy, chociaż jest to wynik mniej powszechny niż w przypadku akcji zwykłych.
kluczowe akcje
- akcje uprzywilejowane to Hybrydowe papiery wartościowe emitowane przez korporacje łączące pewne cechy kapitału własnego i Inwestycji o stałym dochodzie.
- akcje uprzywilejowane są emitowane z wartością nominalną, ale w rzeczywistości jest to dowolna Cena wybrana przez spółkę emitującą.
- ponieważ akcje uprzywilejowane wypłacają stałe dywidendy, ale nie mają prawa głosu, zazwyczaj będą handlować na rynku za wartość inną niż akcje zwykłe tej samej firmy.
- niektóre akcje uprzywilejowane są zbywalne, co oznacza, że emitent może je wycofać od inwestorów, więc będą one sprzedawane z dyskontem. Pozostałe są wymienialne na akcje zwykłe.
Cena akcji a wartość nominalna obligacji
wartość nominalna papieru wartościowego o stałym dochodzie wskazuje kwotę, którą emitent zapłaci posiadaczowi obligacji, gdy dług będzie wymagał spłaty. Preferowane akcje, choć mają wiele cech obligacji korporacyjnych, nie są technicznie emisjami długu. W rezultacie nie stanowią one pożyczek, które są ostatecznie spłacane w terminie zapadalności. Niektóre firmy emitują preferowane akcje z terminem zapadalności i wycofują akcje w tym dniu. Obligatariusz jest kompensowany kwotą wymienioną na wartości nominalnej. Praktycznie rzecz biorąc, w większości przypadków nie różni się to od dojrzałości obligacji. Jednak wycofane preferowane akcje nie są dłużnymi papierami wartościowymi, jak obligacje.
ceny rynkowe preferowanych akcji mają tendencję do bardziej przypominania cen obligacji niż zwykłych akcji, zwłaszcza jeśli preferowane akcje mają ustalony termin zapadalności. Akcje preferowane rosną w cenie, gdy stopy procentowe spadają i spadają w cenie, gdy stopy procentowe rosną. Zyski generowane przez wypłatę dywidendy z preferowanej akcji stają się bardziej atrakcyjne wraz ze spadkiem stóp procentowych, co powoduje, że inwestorzy domagają się większej części akcji i licytują jej wartość rynkową. Dzieje się tak do momentu, aż rentowność preferowanych akcji będzie odpowiadać rynkowej stopie procentowej dla podobnych inwestycji.
Cena akcji vs. Cena wywoławcza
niektórzy inwestorzy mylą wartość nominalną preferowanych akcji z ich wartością wywoławczą – ceną, po której emitent może przymusowo odkupić akcje. W rzeczywistości cena wywoławcza jest na ogół nieco wyższa niż wartość nominalna. Obligacje uprzywilejowane z możliwością wykupu to nie to samo, co wycofywane akcje uprzywilejowane z ustalonym terminem zapadalności. Spółki mogą skorzystać z opcji kupna na akcje uprzywilejowane, jeśli ich dywidendy są zbyt wysokie w stosunku do rynkowych stóp procentowych i często ponownie emitują nowe akcje uprzywilejowane z niższą wypłatą dywidendy. Nie ma jednak ustalonej daty połączenia; korporacja może zdecydować się na skorzystanie z opcji kupna, gdy czas najlepiej odpowiada jej potrzebom.
w efekcie wartość nominalna preferowanych akcji jest arbitralnie wyznaczoną wartością wygenerowaną przez korporację emitującą, która musi zostać spłacona w terminie zapadalności. Ma znaczenie przy ustalaniu wypłat dywidend, choć niekoniecznie dochodowości. Wartość rynkowa jest rzeczywistą ceną, po której papiery wartościowe handlują na otwartym rynku oraz ceną, która zmienia się, gdy rentowność reaguje na zmiany stóp procentowych.
co mają do powiedzenia eksperci:
Advisor Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
wartość nominalna jest dowolną wartością ustaloną przez spółkę emitującą. W przyszłości może to być wartość, po której firma wykupuje akcje, ale nie ma gwarancji. Jeżeli akcje uprzywilejowane są zbywalne, spółka odkupuje je po cenie wywoławczej, która może, ale nie musi, być taka sama jak wartość nominalna.
wartość rynkowa akcji jest o wiele ważniejsza. Zależy to w dużej mierze od stopy dywidendy. Na przykład, jeśli akcja wypłaca roczną dywidendę w wysokości 1 USD, a jej cena rynkowa wynosi 25 USD, roczna rentowność wynosi 4%. Wzrost stóp procentowych miałby negatywny wpływ: skok o 25% może spowodować spadek ceny akcji do 20 USD, co zapewniłoby rentowność w wysokości 5%. Podobnie, gdyby stopy procentowe spadły, cena akcji wzrosłaby o proporcjonalną kwotę, aby utrzymać rentowność dywidendy zgodnie z obowiązującą stopą.