ale czy opcja-pisanie pitch, zwykle zbudowany wokół elementarnej strategii zakrytych połączeń, tak proste i satysfakcjonujące, jak sugeruje marketing?
nie do końca, mówi Steve Sosnick, główny strateg z Interactive Brokers w Greenwich, Conn. „Covered-call writing to strategia niskiego ryzyka, ale raczej strategia bez ryzyka”, mówi.
oto przykład, jak działa ta strategia: Załóżmy, że jesteś emerytem posiadającym Exxon Mobil (ticker: XOM), handlującym około 43,50 USD 22 lipca. Mogłeś również sprzedać wezwanie w tym dniu z strajkiem 50 dolarów wygasającym 21 sierpnia za 20 dolarów za kontrakt 100 akcji. Uznaj to za dodatkową dywidendę w wysokości 20 USD za każde posiadane 100 akcji, a KWOTĘ zbliżoną do tej 20 USD można zbierać miesięcznie.
zasadniczo napisanie wezwania zabezpieczonego oznacza, że sprzedajesz komuś prawo do zakupu akcji, które już posiadasz, po określonej cenie, w określonym czasie.
Zapisz się do newslettera
emerytura
Barron ’ s przynosi Planowanie emerytury i porady dla Ciebie w Cotygodniowym podsumowaniu naszych artykułów na temat przygotowania do życia po pracy.
Subskrybuj teraz
Dzięki tej strategii sprzedawca otwiera się jednak na szereg potencjalnych zagrożeń, które mogą ograniczyć nagrody. Sosnick mówi, że scenarzyści z pokrytymi połączeniami ograniczają swój zysk na akcji po cenie wykonania, plus zebrana premia, co może stworzyć koszt alternatywny, jeśli akcje bazowe będą wystarczająco wysokie. Wyjście z pozycji może również wymagać nie tylko sprzedaży akcji, ale także odkupienia opcji, co zmniejszy zebraną premię.
ubezpieczeni mogą również stracić dywidendę-i ponieść nieprzewidziane konsekwencje podatkowe, takie jak krótkoterminowy zysk kapitałowy—jeśli ich akcje są wystarczająco wysokie powyżej ceny wykonania bezpośrednio przed datą bez dywidendy, ponieważ właściciel opcji może wykonać wezwanie, wziąć akcje i ubiegać się o dywidendę. Pisanie wezwań na ogół zamraża również okres utrzymywania w celu ustalenia, czy akcje bazowe mogą być opodatkowane jako krótkoterminowe lub długoterminowe zyski.
wreszcie, jeśli akcje spadną o kwotę większą niż otrzymana premia, dodatkowy dochód z wezwania zostanie wymazany, przynajmniej tymczasowo, na papierze przez spadek cen akcji, co może być dobre dla długoterminowych inwestorów kupujących i utrzymujących, ale niekoniecznie dla innych.
„chociaż premia może pomóc zrekompensować straty, jeśli cena akcji spadnie, słabo zaplanowane wezwania objęte mogą nadal prowadzić do znacznych strat dla wrażliwych inwestorów w wieku emerytalnym lub milenijnych”, mówi Liam Hunt, analityk rynku w SophisticatedInvestor.com. ” strategie objęte wezwanie działają na niezawodnie spadających rynkach, nie na rynkach wschodzących, i są wyzwaniem w powolnym, stagnacji rynków.”
inwestorzy powinni być również świadomi, że pozycja objęta zabezpieczeniem nie różni się pod względem ryzyka i nagrody od sprzedaży nagiego put w tym samym strajku, który ma o wiele bardziej ryzykowną reputację.
niektórzy doradcy preferują jednak zwarcia w stosunku do objętych wezwań do uzyskania przychodu, zwłaszcza jeśli inwestor chciałby posiadać akcje, na których są zapisane opcje. Niektórzy doradcy sugerują nawet, że nigdy nie kupują opcjonalnych akcji, ale sprzedaż stawia na to, aby ostatecznie uzyskać bardziej korzystną cenę wejścia.
„sprzedaż stawia na poszczególne akcje, które jesteśmy w stanie posiadać w portfelu klienta, pozwala nam generować dochód podczas zbierania składek, a także możliwość odbioru akcji po cenie niższej niż obecna wartość, zakładając, że strajk nie ma pieniędzy, powiedział Cory Bittner, współzałożyciel i dyrektor operacyjny w Falcon Wealth Advisors w Kansas City, Mo. „A jeśli akcje zostaną przekazane Klientowi, możemy zawrócić i sprzedać połączenia na pozycji, aby wygenerować więcej dochodów, a następnie sprzedać ponownie, jeśli akcje zostaną odwołane.”
inna opcja-różnice w dochodach zmieniają czas trwania krótkiego połączenia lub put lub jego odległość w lub poza pieniędzmi z ceny wykonania. Krótkoterminowe opcje sprzedawane wielokrotnie Zwykle generują większy dochód w okresie czasu niż pojedyncze dłuższe połączenie lub sprzedaż. Usunięcie prowizji i opłat wielu brokerów w ostatnich miesiącach sprawiło, że powtarzająca się sprzedaż opcji krótkoterminowych stała się bardziej atrakcyjna niż opcje długoterminowe.
ponadto długoterminowe opcje krótkoterminowe, zwane skokami, gdy trwają dziewięć miesięcy lub dłużej, narażone są na większe ryzyko wpadnięcia w pieniądze, co może skłonić inwestora do odkupienia ich ze stratą lub wycofania akcji bazowej, podczas gdy cena wykonania opcji krótkoterminowych może być resetowana co tydzień lub co miesiąc, zmniejszając to ryzyko. (Pisanie skoków na rachunkach podlegających opodatkowaniu może jednak przynieść pewne korzyści podatkowe.)
„Twoje spojrzenie na rynek i to, że bezpieczeństwo w szczególności powinno wpływać na wyniki i kształt strategii zakrytego połączenia”, powiedział Matt Ahrens, chief investment officer w Integrity Advisory w Overland Park, Kan. „Jeśli spodziewamy się stagnacji wzrostu lub dużej możliwości spadku wyceny, będziemy sprzedawać dłuższe opcje kupna lub krótsze opcje kupna, które są już w pieniądzach” – powiedział. „Może to zwiększyć nasze dochody i zaoferować większe zabezpieczenie przed spadkiem cen tego zabezpieczenia.”
może emeryci powinni oprzeć się chęci wyciskania jakichkolwiek dochodów z opcji zapisanych na giełdzie, bo nie warto ryzykować?
Stoyan Panayotov, planista finansowy w Walnut Creek, Calif, mówi, że nie użyłby krótkich opcji do generowania dochodów, ale kupiłby je jako zabezpieczenie. „Mogłem zobaczyć kupowanie zabezpieczeń jako atrakcyjną strategię dla emerytów, którzy mają duże niezrealizowane zyski na swoich akcjach” – powiedział.
napisz do nas na [email protected]