Bank Centralny, instytucja, taka jak Bank Anglii, System Rezerwy Federalnej USA lub Bank Japonii, która jest odpowiedzialna za regulowanie wielkości podaży pieniądza narodu, dostępności i kosztów kredytu oraz wartości walutowej jego waluty. Regulacja dostępności i kosztów kredytu może być nieselektywna lub może mieć wpływ na dystrybucję kredytu wśród konkurencyjnych zastosowań. Główne cele nowoczesnego Banku Centralnego w wykonywaniu tych funkcji to utrzymanie warunków walutowych i kredytowych sprzyjających wysokiemu poziomowi zatrudnienia i produkcji, względnie stabilnemu poziomowi cen krajowych oraz odpowiedniemu poziomowi rezerw międzynarodowych.
©Adam Parent/.com
banki centralne pełnią również inne ważne funkcje, o mniej ogólnym charakterze. Zazwyczaj obejmują one działanie jako agent fiskalny rządu, nadzór nad operacjami komercyjnego systemu bankowego, rozliczanie kontroli, administrowanie systemami kontroli walutowej, służenie jako korespondenci dla zagranicznych banków centralnych i oficjalnych międzynarodowych instytucji finansowych, a w przypadku banków centralnych głównych krajów przemysłowych, udział w międzynarodowych uzgodnieniach walutowych mających na celu stabilizację lub regulację kursów walutowych krajów uczestniczących.
banki centralne działają dla dobra publicznego, a nie dla maksymalnego zysku. Współczesny bank Centralny miał długą ewolucję, sięgającą założenia Banku Szwecji w 1668 roku. W tym procesie banki centralne stały się zróżnicowane pod względem władzy, autonomii, funkcji i instrumentów działania. Praktycznie wszędzie jednak doszło do znacznego i wyraźnego poszerzenia odpowiedzialności banków centralnych za wspieranie krajowej stabilności gospodarczej i wzrostu gospodarczego oraz za obronę międzynarodowej wartości waluty. Zwiększono również nacisk na współzależność polityki monetarnej i innych krajowych polityk gospodarczych, w szczególności polityki fiskalnej i polityki zarządzania długiem. Podobnie rozwinęło się powszechne uznanie potrzeby międzynarodowej współpracy walutowej, a banki centralne odegrały ważną rolę w opracowywaniu rozwiązań instytucjonalnych, które nadały takiej współpracy formę.
rozszerzonym obowiązkom banków centralnych w drugiej połowie XX wieku towarzyszyło większe zainteresowanie rządu ich polityką; w wielu krajach zmiany instytucjonalne, w różnych formach, miały na celu ograniczenie tradycyjnej niezależności banku centralnego od rządu. Niezależność banku centralnego opiera się jednak znacznie bardziej na stopniu publicznego zaufania do mądrości działań Banku Centralnego i obiektywizmu kierownictwa banku, niż na jakichkolwiek przepisach prawnych, które sugerują przyznanie mu autonomii lub ograniczenie swobody działania.
banki centralne tradycyjnie regulują podaż pieniądza poprzez rozszerzanie i kontraktowanie swoich aktywów. Wzrost aktywów banku centralnego powoduje odpowiedni wzrost jego zobowiązań depozytowych (lub emisji obligacji), a te z kolei zapewniają środki, które służą jako rezerwy gotówkowe komercyjnego systemu bankowego—rezerwy, które banki komercyjne, zgodnie z prawem lub zwyczajem, muszą utrzymywać, na ogół w określonej proporcji swoich własnych zobowiązań depozytowych. Ponieważ banki nabywają większe salda gotówkowe w banku centralnym, są w stanie rozszerzyć swoje własne operacje kredytowe i zobowiązania depozytowe do punktu, w którym nowe, większe rezerwy gotówkowe nie generują już wskaźnika rezerw większego niż minimalny ustalony przez prawo lub zwyczaj. Proces odwrotny ma miejsce, gdy bank centralny zawrze umowę o wolumenie swoich aktywów i pasywów.
istnieje sześć sposobów, za pomocą których banki centralne zazwyczaj zmieniają wielkość swoich aktywów:
1. „Operacje otwartego rynku” polegają głównie na zakupie i sprzedaży rządowych papierów wartościowych lub innego kwalifikującego się papieru, ale operacje w akceptach bankowych i w niektórych innych rodzajach papieru są często dopuszczalne. Operacje otwartego rynku są skutecznym instrumentem regulacji walutowej tylko w krajach o dobrze rozwiniętych rynkach papierów wartościowych. Sprzedaż papierów wartościowych na otwartym rynku przez bank centralny odprowadza rezerwy gotówkowe z banków komercyjnych. Ta utrata rezerw zmusza niektóre banki do zaciągania pożyczek od banku centralnego, przynajmniej tymczasowo. Banki w obliczu kosztów takiego kredytu, przy czym może to być wysoka stopa dyskontowa, a także w obliczu możliwości upomnienia przez bank centralny o ich polityce kredytowej stają się zazwyczaj bardziej restrykcyjne i selektywne w udzielaniu kredytów. Sprzedaż na otwartym rynku, poprzez zmniejszenie zdolności systemu bankowego do udzielania kredytów i poprzez dążenie do obniżania cen sprzedawanych papierów wartościowych, ma również tendencję do podnoszenia stóp procentowych pobieranych i płaconych przez banki. Wzrost rentowności rządowych papierów wartościowych oraz stóp procentowych pobieranych i płaconych przez banki zmusza inne instytucje finansowe do oferowania wyższej stopy zwrotu ze swoich zobowiązań, aby były konkurencyjne, oraz, biorąc pod uwagę ograniczoną dostępność kredytów bankowych, umożliwia im, podobnie jak bankom, uzyskanie wyższej stopy zwrotu z pożyczek. Tak więc wpływ sprzedaży na otwartym rynku nie ogranicza się do systemu bankowego; jest on rozproszony w całej gospodarce. Z drugiej strony, zakup papierów wartościowych przez bank centralny prowadzi zazwyczaj do ekspansji kredytowej systemu finansowego i obniżenia stóp procentowych, chyba że popyt na kredyt rośnie szybciej niż podaż, co zwykle ma miejsce po rozpoczęciu procesu inflacyjnego; stopy procentowe wtedy raczej wzrosną niż spadną.
zmiany w krajowych stopach rynku pieniężnego wynikające z działań banków centralnych mają również tendencję do zmiany panujących relacji między krajowymi i zagranicznymi stopami rynku pieniężnego, co z kolei może spowodować krótkotrwałe przepływy kapitału do lub z kraju.
2. Pożyczki udzielane bankom, ogólnie nazywane ” rabatami „lub” rediscounts”, to krótkoterminowe zaliczki na papiery komercyjne lub rządowe papiery wartościowe, które umożliwiają bankom zaspokojenie sezonowych lub innych specjalnych tymczasowych potrzeb w zakresie funduszy pożyczkowych lub rezerw gotówkowych w celu zastąpienia rezerw utraconych w wyniku kurczenia się depozytów. Bank Anglii zwykle zajmuje się domami dyskontowymi, a nie bezpośrednio z bankami, ale wpływ na rezerwy bankowe jest podobny. Świadczenie takich zaliczek jest jedną z najstarszych i najbardziej tradycyjnych funkcji banków centralnych. Naliczana stopa procentowa jest znana jako” stopa dyskontowa „lub” stopa ponownego przeliczenia.”Podnosząc lub obniżając stopę procentową, bank centralny może regulować koszty takiego kredytu. Poziom i zmiany kursu wskazują również na pogląd banku centralnego na celowość większej szczelności lub łatwości w warunkach kredytowych.
niektóre banki centralne, zwłaszcza w krajach, w których brakuje szerokiego rynku kapitałowego, udzielają średnio – i długoterminowych kredytów bankom i rządowym korporacjom rozwojowym w celu ułatwienia finansowania krajowych wydatków na rozwój gospodarczy i złagodzenia niedoboru oszczędności finansowych. Takie długoterminowe pożyczki nie są jednak uznawane przez wiele władz za odpowiednią działalność banku centralnego i są uważane za niebezpieczne źródło presji inflacyjnej.
3. Bezpośrednie zaciąganie pożyczek rządowych przez banki centralne jest ogólnie postrzegane jako zachęcające do nieodpowiedzialności fiskalnej i często podlega ustawowym ograniczeniom; niemniej jednak w wielu krajach bank centralny jest jedynym dużym źródłem kredytu dla rządu i jest szeroko wykorzystywany. W innych krajach pośrednie wsparcie operacji finansowania przez rząd ma skutki monetarne, które niewiele różnią się od tych, które nastąpiłyby po równej kwocie bezpośredniego finansowania przez bank centralny.
4. Banki centralne kupują i sprzedają waluty obce w celu ustabilizowania międzynarodowej wartości własnej waluty. Banki centralne największych krajów przemysłowych angażują się w tzw.” swapy walutowe”, w których pożyczają sobie nawzajem własne waluty, aby ułatwić ich działania w zakresie stabilizacji kursów walut. Przed 1930, upoważnienie większości banków centralnych do rozszerzenia podaży pieniądza było ograniczone przez wymogi ustawowe, które ograniczały zdolność banku centralnego do emisji waluty i (rzadziej) do zaciągania zobowiązań depozytowych do wielkości międzynarodowych rezerw banku centralnego. Takie wymogi zostały jednak obniżone lub wyeliminowane przez większość krajów, albo dlatego, że zablokowały one ekspansję podaży pieniądza w czasach, gdy ekspansja była uważana za zasadniczą dla krajowych celów polityki gospodarczej, albo dlatego, że „zamknęły” złoto lub wymianę walut potrzebną do płatności za granicą.
5. Wiele banków centralnych ma uprawnienia do ustalania i różnicowania, w granicach, minimalnych rezerw gotówkowych, które banki muszą utrzymywać na poczet swoich zobowiązań depozytowych. W niektórych krajach wymogi dotyczące rezerwy na depozyty przewidują włączenie niektórych aktywów oprócz środków pieniężnych. Ogólnie rzecz biorąc, celem takiego włączenia jest zachęcenie banków do inwestowania w te aktywa w większym stopniu niż byłyby one skłonne do tego, a tym samym ograniczenie przedłużania kredytu na inne cele. Podobnie, szczególnie niższe stopy dyskontowe są czasami wykorzystywane do wspierania określonych rodzajów kredytów, takich jak rolnictwo, budownictwo mieszkaniowe i małe przedsiębiorstwa.
6. W okresach intensywnej presji inflacyjnej i niedoboru dostaw, zwłaszcza w czasie wojny i bezpośrednio po niej, wiele rządów odczuło potrzebę wprowadzenia bezpośrednich środków w celu ograniczenia dostępności kredytów na określone cele—takie jak zakup dóbr trwałego użytku, domów i nieistotnych towarów importowanych-i często kontrolowały je banki centralne. Takie kontrole zazwyczaj określają maksymalny stosunek wartości kredytu do ceny zakupu i maksymalne terminy wymagalności, które muszą być określone przez kredytodawców. Kontrole te często mają zastosowanie zarówno do pożyczkodawców pozabankowych, jak i do pożyczkodawców bankowych, a jest to konieczne dla skuteczności w krajach, w których pożyczkodawcy pozabankowi są ważnymi źródłami ograniczanych rodzajów kredytów. Ogólne doświadczenie banków centralnych w zakresie bezpośredniej kontroli kredytowej nie jest korzystne; możliwości uchylania się od płacenia podatków są zbyt łatwe, zwłaszcza jeśli Ogólne warunki kredytowe nie są bardzo napięte, a nierówności w wpływie kontroli stają się kłopotliwe społecznie i politycznie. Wczesnym przykładem władzy selektywnej kontroli kredytowej nadanej bankowi centralnemu i takiej, która, w sumie, działała tolerowanie dobrze, jest upoważnienie przyznane Radzie Rezerwy Federalnej USA w 1934 r.do ustanowienia wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego na kredytach giełdowych. (Patrz: pieniądze.)