Pénzügy

mi a pénzügy?

a pénzügy a pénz és a beruházások irányításával, létrehozásával és tanulmányozásával kapcsolatos kérdések kifejezése. A pénzügyek nagyjából három kategóriába sorolhatók: az államháztartás, a vállalati finanszírozás és a személyes finanszírozás. Számos más speciális kategória létezik, mint például a viselkedésfinanszírozás, amely a pénzügyi döntések mögött álló kognitív (például érzelmi, társadalmi, pszichológiai) okokat igyekszik azonosítani.

A pénzügy alapjai

a pénzügy, mint a közgazdaságtan elméletének és gyakorlatának különálló ága, az 1940-es és 1950-es években keletkezett Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black és Scholes műveivel, hogy csak néhányat említsünk. Persze a pénzügyek – mint például a pénz, a bank, a hitelezés és a befektetés—már az emberi történelem hajnala óta jelen voltak valamilyen formában.

ma a “pénzügy” jellemzően három nagy kategóriába sorolható: Az államháztartás magában foglalja az adórendszereket, az állami kiadásokat, a költségvetési eljárásokat, a stabilizációs politikát és eszközöket, az adósságkérdéseket és egyéb kormányzati aggályokat. A vállalati finanszírozás magában foglalja egy vállalkozás eszközeinek, kötelezettségeinek, bevételeinek és adósságainak kezelését. A Personal finance meghatározza az egyén vagy háztartás minden pénzügyi döntését és tevékenységét, beleértve a költségvetés-tervezést, a biztosítást, a jelzálog-tervezést, a megtakarításokat és a nyugdíjtervezést.

államháztartás

a szövetségi kormány segít megelőzni a piaci kudarcot azáltal, hogy felügyeli az erőforrások elosztását, a jövedelem elosztását és a gazdaság stabilizálását. Ezeknek a programoknak a rendszeres finanszírozását többnyire adózás biztosítja. A bankoktól, biztosítótársaságoktól és más kormányoktól történő hitelfelvétel, valamint a társaságoktól származó osztalékok szintén segítik a szövetségi kormány finanszírozását.

az állam és a helyi önkormányzatok is kapnak támogatást és támogatást a szövetségi kormánytól. Az államháztartás egyéb forrásai közé tartoznak a kikötőkből, a repülőtéri szolgáltatásokból és más létesítményekből származó felhasználói díjak; a jogszabályok megsértéséből eredő bírságok; az engedélyekből és díjakból származó bevételek, például a vezetés; valamint az állampapírok és kötvénykibocsátások értékesítése.

Vállalati pénzügyek

a vállalkozások különféle eszközökkel jutnak finanszírozáshoz, a tőkebefektetésektől a hitelszerződésekig. Egy cég vehet fel hitelt egy bank, vagy intézkedik a hitelkeret. Az adósság megfelelő megszerzése és kezelése segíthet a vállalat terjeszkedésében és nyereségesebbé válásában.

az induló vállalkozások tőkét kaphatnak angyalbefektetőktől vagy kockázatitőke-befektetőktől a tulajdon egy százalékáért cserébe. Ha egy vállalat gyarapodik és nyilvánosságra kerül, részvényeket bocsát ki a tőzsdén; az ilyen kezdeti nyilvános ajánlatok (IPO) nagy mennyiségű készpénzt hoznak egy cégbe. A letelepedett vállalatok további részvényeket értékesíthetnek vagy vállalati kötvényeket bocsáthatnak ki pénzszerzés céljából. A vállalkozások osztalékot fizető részvényeket, blue-chip kötvényeket vagy kamatozó bankbetéteket (CD) vásárolhatnak; más vállalatokat is vásárolhatnak a bevételek növelése érdekében.

például július 2016-ban, az újság kiadó Gannett jelentett nettó árbevétel a második negyedévben a $12,3 millió, le 77% – tól $53.3 millió során a 2015 második negyedévben. A North Jersey Media Group és a Journal Media Group 2015-ös felvásárlása miatt azonban a Gannett 2016-ban lényegesen nagyobb forgalomról számolt be, ami a teljes bevétel 3% – os növekedését eredményezte 748, 8 millió dollárra a második negyedévben.

Personal Finance

a személyes pénzügyi tervezés általában magában foglalja az egyén vagy a család jelenlegi pénzügyi helyzetének elemzését, a rövid távú és hosszú távú igények előrejelzését, valamint az egyéni pénzügyi korlátokon belüli igények teljesítésének tervét. A Személyes pénzügyek nagyban függnek a keresetektől, az életfeltételektől, az egyéni céloktól és vágyaktól.

a Személyes pénzügyek közé tartozik, de nem kizárólagosan, a pénzügyi termékek személyes okokból történő vásárlása, mint például a hitelkártyák; élet -, egészség-és lakásbiztosítás; jelzálog; és nyugdíjas termékek. A személyes banki (pl. csekk-és takarékszámlák, IRAs-és 401(k) tervek) szintén a Személyes pénzügyek részét képezik.

a Személyes pénzügyek legfontosabb szempontjai a következők:

• a jelenlegi pénzügyi helyzet értékelése: várható pénzforgalom, jelenlegi megtakarítások stb.
• biztosítás vásárlása a kockázat elleni védelem és az anyagi helyzet biztosítása érdekében biztonságos
• adók kiszámítása és benyújtása
• megtakarítások és befektetések
• Nyugdíjtervezés

mint speciális terület, a személyes finanszírozás egy újabb fejlemény, bár annak formáit az egyetemeken és az iskolákban “otthoni közgazdaságtan” vagy “fogyasztói közgazdaságtan” – ként tanították a 20.század eleje óta. A területet kezdetben figyelmen kívül hagyták a férfi közgazdászok, mivel a “home economics” a háziasszonyok hatáskörének tűnt. A közelmúltban a közgazdászok többször hangsúlyozták, hogy a Személyes pénzügyek széles körű oktatása szerves részét képezi a teljes nemzetgazdaság makroszintű teljesítményének.

szociális pénzügyek

a szociális pénzügyek jellemzően a szociális vállalkozásokban, köztük jótékonysági szervezetekben és egyes szövetkezetekben végrehajtott beruházásokra vonatkoznak. A közvetlen adományozás helyett ezek a beruházások saját tőke vagy adósságfinanszírozás formájában valósulnak meg, amelyben a befektető mind pénzügyi jutalmat, mind társadalmi nyereséget keres.

a szociális finanszírozás Modern formái közé tartoznak a mikrofinanszírozás egyes szegmensei is, különösen a kevésbé fejlett országok kisvállalkozóinak és vállalkozóinak nyújtott hitelek, amelyek lehetővé teszik vállalkozásaik növekedését. A hitelezők a hiteleik megtérülését keresik, ugyanakkor segítik az egyének életszínvonalának javítását, valamint a helyi társadalom és gazdaság javát.

a szociális hatású kötvények (más néven sikeres kötvények vagy szociális juttatások fizetése) egy olyan eszköz, amely szerződésként működik az állami szektorral vagy az önkormányzattal. A visszafizetés és a beruházások megtérülése bizonyos társadalmi eredmények és eredmények elérésétől függ.

Behavioral Finance

volt idő, amikor az elméleti és empirikus bizonyítékok arra utalnak, hogy a hagyományos pénzügyi elméletek ésszerűen sikeresek voltak a gazdasági események bizonyos típusainak előrejelzésében és magyarázatában. Ennek ellenére, ahogy az idő telt, tudósok a pénzügyi és gazdasági birodalmakban észlelt anomáliák és viselkedés, ami történt a valós világban, de nem magyarázható semmilyen rendelkezésre álló elméletek. Egyre világosabbá vált, hogy a hagyományos elméletek megmagyarázhatnak bizonyos “idealizált” eseményeket, de hogy a Való Világ valójában sokkal rendetlenebb és rendetlenebb volt, és hogy a piaci szereplők gyakran úgy viselkednek, hogy irracionálisak, és így nehéz megjósolni ezeket a modelleket.

ennek eredményeként a tudósok kognitív pszichológiához kezdtek fordulni, hogy a modern pénzügyi elmélet által megmagyarázhatatlan irracionális és logikátlan viselkedéseket vegyék figyelembe. A viselkedési tudomány az a terület, amely ezekből az erőfeszítésekből született; arra törekszik, hogy elmagyarázza tetteinket, míg a modern pénzügyek célja az idealizált “gazdasági ember” (Homo economicus) cselekedeteinek magyarázata.

a viselkedési pénzügyek, a viselkedési közgazdaságtan alterülete pszichológiai alapú elméleteket javasol a pénzügyi anomáliák, például a részvényárfolyam súlyos emelkedése vagy csökkenése magyarázatára. A cél annak azonosítása és megértése, hogy az emberek miért hoznak bizonyos pénzügyi döntéseket. A viselkedésfinanszírozáson belül feltételezhető, hogy az információs struktúra és a piaci szereplők jellemzői szisztematikusan befolyásolják az egyének befektetési döntéseit, valamint a piaci eredményeket.

Daniel Kahnemant és Amos Tverskyt, akik az 1960-as évek végén kezdtek együttműködni, sokan a viselkedésfinanszírozás atyáinak tekintik. Később csatlakozott hozzájuk Richard Thaler, aki kombinálta a közgazdaságtant és a pénzügyeket a pszichológia elemeivel, hogy olyan fogalmakat fejlesszen ki, mint a mentális számvitel, az adományozás hatása, és más olyan torzítások, amelyek hatással vannak az emberek viselkedésére.

A viselkedési pénzügyek Tenentjei

a viselkedési pénzügyek számos koncepciót ölelnek fel, de négy kulcsfontosságú: mentális számvitel, állomány viselkedés, Horgonyzás, magas önértékelés és túlzott önbizalom.

a mentális számvitel arra utal, hogy az emberek hajlamosak arra, hogy különféle szubjektív kritériumok alapján meghatározott célokra fordítsanak pénzt, beleértve a pénz forrását és az egyes számlákra történő tervezett felhasználást. A mentális számvitel elmélete azt sugallja, hogy az egyének valószínűleg különböző funkciókat rendelnek az egyes eszközcsoportokhoz vagy számlákhoz, amelyek eredménye logikátlan, sőt káros is lehet. Például, néhány ember tartani egy speciális “pénz jar” félre egy nyaralás vagy egy új otthon, miközben jelentős hitelkártya-tartozás.

az állomány viselkedése azt állítja, hogy az emberek hajlamosak utánozni a többség vagy az állomány pénzügyi viselkedését, függetlenül attól, hogy ezek a cselekvések ésszerűek vagy irracionálisak-e. Sok esetben az állomány viselkedése olyan döntések és cselekvések halmaza, amelyeket az egyén nem feltétlenül saját maga hozna, hanem úgy tűnik, hogy legitimitással rendelkezik, mert “mindenki ezt csinálja.”Az állomány viselkedését gyakran tekintik a pénzügyi pánik és a tőzsdei összeomlások fő okának.

Rögzítő utal kapcsolódó kiadások egy bizonyos vonatkoztatási pont, vagy szint, bár lehet, hogy nem logikus jelentősége, hogy a határozat a kezét. A “horgonyzás” egyik gyakori példája a hagyományos bölcsesség, hogy egy gyémánt eljegyzési gyűrűnek körülbelül két hónapnyi fizetést kell fizetnie. Egy másik lehet, hogy vásárol egy részvényt, amely röviden 65 dollár körüli kereskedésből 80 dollárra emelkedett, majd visszaesett 65 dollárra, abban az értelemben, hogy ez most egy alku (a stratégia rögzítése az 80 dolláros áron). Bár ez igaz lehet, valószínűbb, hogy a 80 dolláros szám anomália volt, a 65 dollár pedig a részvények valódi értéke.

a magas önértékelés arra utal, hogy egy személy hajlamos arra, hogy jobban rangsorolja őt, mint mások, vagy magasabb, mint egy átlagos ember. Például egy befektető azt gondolhatja, hogy befektetési guru, amikor befektetései optimálisan teljesítenek (és blokkolja a rosszul teljesítő befektetéseket). A magas önértékelés kéz a kézben jár a túlzott önbizalommal, ami tükrözi azt a tendenciát, hogy túlbecsülik vagy eltúlozzák az adott feladat sikeres elvégzésére való képességét. A túlzott bizalom káros lehet például a befektető azon képességére, hogy részvényeket vegyen fel. Terrence Odean kutató “volumen, volatilitás, ár és nyereség, ha minden kereskedő átlag feletti” című 1998-as tanulmánya megállapította, hogy a túlzott magabiztos befektetők általában több kereskedést folytattak a kevésbé magabiztos társaikhoz képest—és ezek a kereskedések valójában a piacnál lényegesen alacsonyabb hozamokat eredményeztek.

Pénzügy Versus közgazdaságtan

a közgazdaságtan és a pénzügyek egymáshoz kapcsolódnak, tájékoztatják és befolyásolják egymást. A befektetőket a gazdasági adatok érdeklik, mert nagy mértékben befolyásolják a piacokat is. Fontos, hogy a befektetők elkerüljék a” vagy/vagy ” érveket a közgazdaságtannal és a pénzügyekkel kapcsolatban; mindkettő fontos és érvényes alkalmazásokkal rendelkezik.

általában a közgazdaságtan—különösen a makroökonómia-fókusza általában nagyobb képet mutat a természetben, mint például egy ország, régió vagy piac teljesítménye. A közgazdaságtan a közpolitikára is összpontosíthat,míg a finanszírozás középpontjában az egyén, a vállalat – vagy az ipar-specifikus. A mikroökonómia elmagyarázza, mire számíthat, ha bizonyos feltételek megváltoznak az iparban, a cégnél vagy az egyéni szinten. Ha egy gyártó emeli az autók árát, a mikroökonómia szerint a fogyasztók kevesebbet vásárolnak, mint korábban. Ha egy nagy rézbánya összeomlik Dél-Amerikában, a réz ára általában növekedni fog, mert a kínálat korlátozott.

a pénzügyek arra is összpontosítanak, hogy a vállalatok és a befektetők hogyan értékelik a kockázatot és a hozamot. Történelmileg a közgazdaságtan inkább elméleti és pénzügyi gyakorlatiasabb volt, de az elmúlt 20 évben a megkülönböztetés sokkal kevésbé hangsúlyos lett.

művészet vagy tudomány?

a rövid válasz erre a kérdésre mindkettő. A finanszírozás, mint tanulmányi terület és üzleti terület, határozottan erős gyökerei vannak a kapcsolódó-tudományos területeken, mint például a statisztika és a matematika. Ezenkívül sok modern pénzügyi elmélet hasonlít a tudományos vagy matematikai képletekre.

ugyanakkor nem tagadható, hogy a pénzügyi ágazat nem tudományos elemeket is tartalmaz, amelyek egy művészethez hasonlítanak. Felfedezték például, hogy az emberi érzelmek (és az általuk hozott döntések) nagy szerepet játszanak a pénzügyi világ számos területén.

a Modern pénzügyi elméletek, mint például a fekete Scholes-modell, nagymértékben támaszkodnak a tudományban található statisztikák és matematika törvényeire; nagyon teremtésük lehetetlen lett volna, ha a tudomány nem fektette volna le a kezdeti alapokat. Az elméleti konstrukciók, mint például a tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) és a hatékony piaci hipotézis (EMH), megpróbálják logikusan megmagyarázni a tőzsde viselkedését érzelemmentes, teljesen racionális módon, teljesen figyelmen kívül hagyva az olyan elemeket, mint a piaci hangulat és a befektetői hangulat.

és bár ezek és más tudományos eredmények jelentősen javították a pénzügyi piacok napi működését, a történelem tele van olyan példákkal, amelyek ellentmondanak annak a gondolatnak, hogy a pénzügyek racionális tudományos törvények szerint viselkednek. Például tőzsdei katasztrófák, például az 1987. októberi összeomlás( Fekete Hétfő), amelyben a Dow Jones Ipari Átlag (DJIA) 22% – kal esett vissza, a nagy 1929-es tőzsdei összeomlás pedig Fekete csütörtökön kezdődött (október. 24, 1929), nem megfelelően magyarázzák olyan tudományos elméletekkel, mint az EMH. A félelem emberi eleme is szerepet játszott (az oka annak, hogy a részvénypiac drámai csökkenését gyakran “pániknak”nevezik).

ezenkívül a befektetők nyilvántartása azt mutatta, hogy a piacok nem teljesen hatékonyak, ezért nem teljesen tudományos jellegűek. Tanulmányok kimutatták,hogy a befektetői hangulat úgy tűnik, hogy enyhén befolyásolja az időjárás, a teljes piac általában egyre bullish, amikor az időjárás túlnyomórészt napos. Egyéb jelenségek közé tartozik a januári hatás, az egyik naptári év vége felé csökkenő és a következő év elején emelkedő tőzsdei árfolyamok mintája.

továbbá egyes befektetők hosszú ideig képesek voltak következetesen felülmúlni a szélesebb piacot, leginkább Warren Buffett, aki az írás idején az Egyesült Államok második leggazdagabb embere-gazdagsága nagyrészt hosszú távú részvénybefektetésekből épült. A hosszan tartó outperformance a néhány kiválasztott befektetők, mint Buffett tartozik annyira, hogy lejárassa az OSH vezető néhány elhinni, hogy egy sikeres befektető, egyet kell értenie, mind a tudomány a számok mögött-ropogó a művészet mögött az állomány szedés.