Short and Distort: Bear Market Stock Manipulation

vähemmän julkisuutta saanut ja synkempi versio lyhyeksimyynnistä voi tapahtua Wall Streetillä. Sen nimi on”lyhyt ja vääristymä”(s&D). Sijoittajien on tärkeää olla tietoisia s&D vaaroista ja osata suojautua.

Lyhyeksimyynnissä ei ole lähtökohtaisesti mitään vikaa, mikä on sallittua Securities and Exchange Commissionin (sec) säännösten mukaan. Lyhyeksi ja vääräksi-tyyppinen lyhyeksi myyjä käyttää kuitenkin väärää tietoa ja karhumarkkinoita osakkeiden manipulointiin. S&d on laiton, samoin kuin sen vastine, pumppu ja kaatopaikka, joita käytetään pääasiassa härkämarkkinoilla.

lyhyeksi myynti vs. Lyhyt ja vääristynyt (s&D)

lyhyeksimyynti on käytäntö, jossa myydään lainattua osaketta siinä toivossa, että osakekurssi pian laskee, jolloin lyhyeksimyyjä voi ostaa sen takaisin voitolla. SEC on tehnyt siitä laillista toimintaa useista hyvistä syistä. Ensinnäkin se tarjoaa markkinoille lisää tietoa. Lyhyeksimyyjät ryhtyvät usein laajoihin, oikeutettuihin due diligence-toimiin paljastaakseen seikkoja, jotka tukevat heidän epäilystään siitä, että kohdeyritys on yliarvostettu. Toiseksi lyhyeksimyynti lisää markkinoiden likviditeettiä, koska se täyttää kysynnän ja tarjonnan paradigman tarjontakomponentin. Lopuksi lyhyeksimyynti tarjoaa myös osakkeita omistaville sijoittajille (joilla on pitkät positiot) mahdollisuuden hankkia lisätuloja lainaamalla osakkeitaan shortseille.

s&d kauppiaat taas manipuloivat osakekursseja karhumarkkinoilla ottamalla lyhyitä positioita ja sitten mustamaalauskampanjalla ajamalla kohteena olevan osakkeen hintaa alas. Tämä on käänteinen ”pumppu ja dumppaus” – taktiikka, jossa sijoittaja ostaa osakkeita (ottaa pitkän position) ja antaa vääriä tietoja, jotka saavat kohdeosakkeen hinnan nousemaan.

yleensä osakkeita on helpompi manipuloida niin, että ne menevät alas karhumarkkinoilla ja ylös härkämarkkinoilla. ”Pumppu ja kaatopaikka” on ehkä paremmin tunnettu kuin ”lyhyt ja vääristää,” osittain johtuu luontainen nouseva puolueellisuus rakennettu useimmat osakemarkkinat, ja koska median raportointi laajennettu Yhdysvaltain härkä markkinoilla, joka on yleensä ollut pelissä parempi osa kolme vuosikymmentä.

An s&d elinkeinonharjoittajan tärkein tavoite on tuottaa voittoa oikosululla ennen kuin se mustamaalataan julkisesti. Teorian mukaan osakesijoittajien pelottelu saa heidät pakenemaan joukoittain, jolloin osakkeen kurssi laskee. Lyhyen ja vääristymän järjestelmä voi onnistua vain, jos S&d elinkeinonharjoittaja on uskottava. Siksi ne käyttävät usein nimimerkkejä ja sähköpostiosoitteita, jotka viittaavat siihen, että ne ovat yhteydessä hyvämaineisiin yhteisöihin, kuten SEC: hen tai Finanssialan Sääntelyviranomaiseen (FINRA). Heidän viestinsä tarkoituksena on vakuuttaa sijoittajat siitä, että sääntelyviranomaisilla on vakavia huolia yhtiöstä ja että ne ottavat yhteyttä osakesijoittajiin hyvän tahdon eleenä.

”lyhyet ja vääristävät” kauppiaat sotkevat ilmoitustauluja, minkä vuoksi sijoittajan on hyvin vaikea todentaa väitteitä. ”Get out before it all comes crashing down” ja ” sijoittajat, jotka haluavat tulla ryhmäkanteen oikeusjuttu voi ottaa yhteyttä …” ovat tyypillisiä virkaa, samoin kuin niiden ennusteet 0 dollaria osakekurssit ja 100% tappiot. Jokainen henkilö tai yhteisö, joka yrittää kiistää väitteensä, joutuu hyökkäysten kohteeksi. Toisin sanoen markkinoiden manipuloija tekee kaikkensa, jotta totuus ei tulisi julki ja kohteena olevan osakkeen kurssi pysyisi alhaalla.

lyhyiden ja vääristymien nettovaikutus

kun ”lyhyt ja vääristävä” manööveri onnistuu, sijoittajat, jotka alun perin ostivat osakkeita korkeammilla hinnoilla, myyvät alhaiseen hintaan, koska he erehtyvät luulemaan osakkeen arvon laskevan merkittävästi. Tämä myyntipaine laskee osakekurssia, jolloin s&d kauppiaat voivat peittää ja lukita voittonsa.

joidenkin merkittävien konkurssien, kuten Enronin vuonna 2001 tai Nortelin vuonna 2009, aiheuttaman kaaoksen aikana sijoittajat olivat alttiimpia tämänkaltaiselle manipuloinnille muissa osakkeissa kuin ne olisivat muuten olleet. Laskusuhdanteiden aikana ensiesiintyminen sopimattomana voisi helposti saada sijoittajat juoksemaan kukkuloille. Seurauksena on, että monet viattomat, lailliset ja kasvavat yritykset ovat vaarassa paljastua ja viedä mukanaan sijoittajia.

lyhyen ja vääristymän tunnistaminen ja estäminen

Tässä muutamia vinkkejä, joilla voi välttää ”lyhyen ja vääristyneen” järjestelmän polttamisen:

1. älä usko kaikkea mitä luet—todista faktat.
2. Tee oma due diligence ja keskustele siitä välittäjäsi kanssa.
3. Hypothecate your stock-ota se pois kadunnimestään, jotta lyhyeksimyyjät eivät lainaa ja myy sitä.

paras tapa suojautua on tehdä oma tutkimus. Monet osakkeet, joilla on paljon potentiaalia, jäävät Wall Streetiltä huomiotta. Tekemällä omat läksyt sinun pitäisi tuntea olosi paljon turvallisemmaksi päätöksissäsi. Ja vaikka S&Ds hyökkäisi varastoosi, pystyt paremmin havaitsemaan niiden vääristymät ja joutumaan vähemmän todennäköisesti niiden väärien väitteiden uhriksi.

miten tunnistaa hyvä tutkimus

kysy itseltäsi nämä kysymykset bongataksesi hyvän tutkimusraportin keskeiset ominaisuudet:

1. Onko vastuuvapauslauseketta?

SEC edellyttää, että jokainen sijoitustietoja tai-neuvoja antava paljastaa täysin tiedonantajan (tutkimusanalyytikko) ja raportin kohteena olevan yhtiön välisen suhteen luonteen. Jos vastuuvapauslauseketta ei ole, sijoittajien tulee jättää raportti huomiotta.

2. Millainen suhde on?

sijoittajat voivat saada hyvää tietoa sijoittajasuhdeyhtiöiden, välitysyhtiöiden ja riippumattomien tutkimusyhtiöiden julkaisemista paloista. Kaikkien näiden lähteiden avulla saat tietoa ja näkökulmia, joiden avulla voit tehdä paremmin sijoittavia päätöksiä. Kuitenkin, sinun täytyy arvioida niiden päätelmät ottaen huomioon korvauksen (jos sellainen on), että tiedon tarjoaja sai raportin.

Voiko Wall Streetin analyytikko, joka saa analyysissään osakkeen tuloksesta edes osittain korvauksen, olla objektiivisempi kuin palkkioperusteinen tutkimusfirma, jolle maksetaan kiinteää kuukausikorkoa ilman tulospalkkiota? Vastaus tähän kysymykseen jää jokaisen sijoittajan päätettäväksi, mutta potentiaalisen sijoituksen arviointiin on tyypillisesti saatavilla molempia raportteja. Korvauksen luonne antaa tietoja, joiden avulla voit arvioida raportin objektiivisuutta.

3. Onko tekijä tunnistettu ja annettu yhteystiedot?

yleisesti ottaen, jos raportissa on kirjoittajan nimi ja yhteystiedot, se on hyvä merkki, koska se osoittaa, että kirjoittaja on ylpeä raportista ja tarjoaa sijoittajille tavan ottaa yhteyttä tekijään lisätietojen saamiseksi.

laillisten välitysfirmojen tutkimusraportit postaavat tekijän nimen ja yhteystiedot lähelle etusivun yläreunaa. Jos kirjoittajan nimeä ei kerrota, sijoittajien pitäisi suhtautua hyvin skeptisesti raportin sisältöön.

4. Mitkä ovat kirjailijan valtakirjat?

kirjaimet nimen perässä eivät välttämättä tarkoita, että raportin tekijä olisi parempi analyytikko, mutta ne kertovat siitä, että analyytikko on ryhtynyt lisätutkimuksiin laajentaakseen osaamistaan rahoituksesta ja sijoittamisesta.

5. Miten raportti kuuluu?

Jos raportti sisältää mahtipontisia sanoja ja huutomerkkejä, varokaa. Tämä ei tarkoita, että hyvät analyytikot olisivat tylsiä, mutta hyviä raportteja ei lueta kuin iltapäivälehtien otsikoita. Hyvämaineinen analyytikko ei koskaan käyttäisi sellaisia liioitteluja kuin’ sure things ’tai’ rockets’, eikä koskaan ehdottaisi, että kiinnität asuntosi ostaaksesi osakkeita.

objektiiviset tutkimusraportit tarjoavat perusteltuja argumentteja osakkeen ostamiseksi tai myymiseksi. Suositusta tukeviksi näytöiksi mainitaan keskeiset tekijät, kuten johtamisosaaminen, kilpailuedut ja rahavirrat.

6. Onko olemassa ansaintamalli ja tavoitehinta, jossa on kohtuulliset oletukset?

pohjana mille tahansa suositukselle on ansiomalli ja tavoitehinta. Oletukset, joihin ansiomalli perustuu, tulee kertoa selkeästi, jotta lukija voi arvioida, ovatko oletukset järkeviä. Tavoitehinnan olisi perustuttava arvostusmittareihin—kuten price-to-earning (P/E)-tai price-to—book (P/B) – jotka myös perustuvat kohtuullisiin oletuksiin. Jos mietinnöstä puuttuvat nämä yksityiskohdat, on yleensä turvallista olettaa, että mietinnöllä ei ole vankkaa pohjaa, ja se on jätettävä huomiotta.

7. Jatkuuko tutkimus?

sitoutuminen jatkuvaan tutkimuskattavuuteen (vähintään yksi raportti vuosineljännestä kohti vähintään vuoden ajan) osoittaa, että yhtiön perusvahvuuksiin uskotaan vakaasti. Se vie paljon resursseja tarjota tällaista kattavuus, joten yritys tarjoaa jatkuvaa kattavuus on merkki siitä, että se oikeutetusti uskoo pitkän aikavälin potentiaalia varastossa.

Tämä eroaa kertaraporteista, joita käytetään varastojen manipulointiin. Näissä tapauksissa oletetut tutkimusyritykset julkaisevat yhtäkkiä ”raportteja” varastoista, joista ne eivät ole aiemmin raportoineet. Yleensä nämä raportit voidaan tunnistaa varastojen manipulointiyritykseksi, koska ne eivät sisällä laillisen tutkimusraportin ominaisuuksia, kuten edellä on käsitelty.

pohjanoteeraus

häikäilemätön s&d taktiikka voi jättää sijoittajat pussiin. Onneksi laadukkaat varastoraportit on suhteellisen helppo havaita, eikä niitä tarvitse sekoittaa osakemanipulaattorin dramaattisiin, valheellisiin väitteisiin. Pidä viileä analysoitaessa varastossa, ja välttää juuttua online hype. Analysoimalla mahdollisia sijoituksia huolellisesti ja objektiivisesti, voit suojautua joutumasta s&d—pelaajien saaliiksi-ja tehdä parempia osakevalintoja kaiken kaikkiaan.