Rahoitus

mikä on rahoitus?

Finance on termi asioille, jotka koskevat rahan ja sijoitusten hallintaa, luomista ja tutkimista. Rahoitus voidaan jakaa karkeasti kolmeen luokkaan, julkiseen rahoitukseen, yritysrahoitukseen ja henkilökohtaiseen rahoitukseen. On olemassa monia muita erityisiä luokkia, kuten behavioral finance, joka pyrkii tunnistamaan kognitiiviset (esim., emotionaaliset, sosiaaliset ja psykologiset) syyt taloudellisten päätösten takana.

Finance

rahoituksen perusteet

Finance, teorian ja käytännön erotuksena taloustieteestä, syntyivät 1940-ja 1950-luvuilla Markowitzin, Tobinin, Sharpen, Treynorin, Blackin ja Scholesin teosten myötä, vain muutamia mainitaksemme. Raha-asioita, kuten rahaa, pankkitoimintaa, lainanantoa ja sijoittamista, oli tietenkin käsitelty ihmiskunnan historian alkuajoista lähtien jossakin muodossa.

nykyään ”rahoitus” jaetaan tyypillisesti kolmeen suureen kategoriaan: Julkinen talous sisältää verojärjestelmät, julkiset menot, talousarviomenettelyt, vakauttamispolitiikka ja välineet, velkakysymykset ja muut hallituksen huolenaiheet. Yritysrahoitukseen kuuluu varojen, velkojen, tulojen ja velkojen hallinta yritykselle. Personal finance määrittelee kaikki taloudelliset päätökset ja toimintaa yksilön tai kotitalouden, mukaan lukien budjetointi, vakuutus, kiinnitys suunnittelu, säästöt, ja eläkkeelle suunnittelu.

Julkinen talous

liittohallitus auttaa ehkäisemään markkinoiden toimintapuutetta valvomalla resurssien jakamista, tulonjakoa ja talouden vakauttamista. Säännöllinen rahoitus näille ohjelmille on turvattu pääosin verotuksella. Lainaaminen pankeilta, vakuutusyhtiöiltä ja muilta valtioilta ja osinkojen ansaitseminen sen yhtiöiltä auttavat myös rahoittamaan liittohallitusta.

osavaltiot ja kunnat saavat myös avustuksia ja avustuksia liittohallitukselta. Muita julkisen rahoituksen lähteitä ovat satamista, lentoasemapalveluista ja muista palveluista perittävät käyttömaksut, lakien rikkomisesta johtuvat sakot, lisensseistä ja maksuista, kuten ajosta, saadut tulot sekä valtion arvopapereiden ja joukkovelkakirjalainojen myynti.

Yritysrahoitus

yritykset saavat rahoitusta monin eri tavoin, osakesijoituksista luottojärjestelyihin. Yritys voi ottaa lainaa pankista tai järjestää luottolimiitin. Velan hankkiminen ja hoitaminen oikein voi auttaa yritystä laajentumaan ja tulemaan kannattavammaksi.

startupit voivat saada pääomaa enkelisijoittajilta tai pääomasijoittajilta vastineeksi prosenttiosuudesta omistuksesta. Jos yritys menestyy ja menee pörssiin, se laskee liikkeeseen osakkeita pörssissä; tällaiset listautumisannit (listautumisanti) tuovat suuren tulvan rahaa yritykseen. Vakiintuneet yhtiöt voivat myydä lisää osakkeita tai laskea liikkeeseen yritysten joukkolainoja rahan keräämiseksi. Yritykset voivat ostaa osinkoja maksavia osakkeita, blue-chip joukkovelkakirjat, tai korolliset pankkisertifikaatit talletuksia (CD); ne voivat myös ostaa muita yrityksiä pyrkimyksenä lisätä tuloja.

esimerkiksi heinäkuussa 2016 sanomalehtiä kustantava Gannett ilmoitti toisen neljänneksen nettotuloksekseen 12,3 miljoonaa dollaria, mikä laski 77% vuoden 2015 toisen neljänneksen 53,3 miljoonasta dollarista. Kuitenkin, koska yritysostot North Jersey Media Group ja Journal Media Group vuonna 2015, Gannett raportoitu huomattavasti suurempi levikki numerot 2016, mikä 3% kasvu kokonaistuotto $748.8 miljoonaa toisella neljänneksellä.

Personal Finance

henkilökohtainen taloudellinen suunnittelu tarkoittaa yleensä yksilön tai perheen nykyisen taloudellisen aseman analysointia, lyhyen ja pitkän aikavälin tarpeiden ennustamista ja suunnitelman toteuttamista näiden tarpeiden täyttämiseksi yksittäisten taloudellisten rajoitusten puitteissa. Henkilökohtainen raha riippuu paljolti ihmisen ansioista, elintarpeista sekä henkilökohtaisista tavoitteista ja haluista.

henkilökohtaisen rahoituksen asioita ovat muun muassa rahoitustuotteiden ostaminen henkilökohtaisista syistä, kuten luottokortit, henki -, terveys-ja kotivakuutukset, asuntolainat ja eläketuotteet. Henkilökohtainen pankkitoiminta(esim.sekki-ja säästötilit, IRAs ja 401 (k) – järjestelyt) katsotaan myös osaksi henkilökohtaista rahoitusta.

henkilökohtaisen rahoituksen tärkeimpiä näkökohtia ovat:

• nykyisen taloudellisen aseman arviointi: odotettu kassavirta, nykyiset säästöt jne.
• vakuutusten ostaminen riskeiltä suojautumiseksi ja aineellisen aseman turvaamiseksi
• verojen laskeminen ja kirjaaminen
• säästöt ja sijoitukset
• eläkesuunnittelu

erikoisalana henkilökohtainen rahoitus on viimeaikainen kehitys, vaikka sen muotoja on opetettu yliopistoissa ja kouluissa ”kodin taloudeksi” tai ”kuluttajataloudeksi” 1900-luvun alusta lähtien. Miesekonomistit sivuuttivat alan aluksi, sillä” kodin taloustiede ” näytti olevan kotiäitien toimialaa. Viime aikoina taloustieteilijät ovat toistuvasti korostaneet laajaa koulutusta henkilökohtaisen talouden asioissa olennaisena osana koko kansantalouden makrotaloudellista suorituskykyä.

Sosiaalirahoitus

Sosiaalirahoitus tarkoittaa tyypillisesti sijoituksia yhteiskunnallisiin yrityksiin, kuten hyväntekeväisyysjärjestöihin ja joihinkin osuuskuntiin. Suoranaisen lahjoituksen sijaan nämä sijoitukset ovat oman pääoman tai velkarahoituksen muodossa, josta sijoittaja hakee sekä taloudellista palkkiota että yhteiskunnallista hyötyä.

nykyaikaisiin sosiaalirahoitusmuotoihin kuuluu myös joitakin mikrorahoituksen osa-alueita, erityisesti lainoja pienyrittäjille ja yrittäjille vähemmän kehittyneissä maissa yritysten kasvun mahdollistamiseksi. Lainanantajat saavat tuottoa lainoistaan ja auttavat samalla parantamaan yksilöiden elintasoa sekä hyödyttämään paikallista yhteiskuntaa ja taloutta.

Social impact bonds (tunnetaan myös nimellä Pay for Success Bonds tai social benefit bonds) on tietyntyyppinen instrumentti, joka toimii sopimuksena julkisen sektorin tai paikallishallinnon kanssa. Takaisinmaksu ja sijoitetun pääoman tuotto riippuvat tiettyjen sosiaalisten tulosten ja saavutusten saavuttamisesta.

Behavioral Finance

oli aika, jolloin teoreettiset ja empiiriset todisteet näyttivät viittaavan siihen, että tavanomaiset finanssiteoriat olivat kohtuullisen onnistuneita tietyntyyppisten taloudellisten tapahtumien ennustamisessa ja selittämisessä. Kuitenkin, ajan kuluessa, tutkijat finanssi – ja talousmaailmassa havaitsivat poikkeavuuksia ja käyttäytymistä, joita esiintyi reaalimaailmassa, mutta joita ei voitu selittää käytettävissä olevilla teorioilla. Kävi yhä selvemmäksi, että perinteiset teoriat voisivat selittää tiettyjä ”idealisoituja” tapahtumia, mutta että todellinen maailma oli itse asiassa paljon sotkuisempi ja epäjärjestäytyneempi, ja että markkinaosapuolet käyttäytyvät usein tavoilla, jotka ovat irrationaalisia ja siten vaikeasti ennustettavissa näiden mallien mukaan.

tämän seurauksena akateemikot alkoivat kääntyä kognitiivisen psykologian puoleen selittääkseen irrationaalisia ja epäloogisia käyttäytymismalleja, joita moderni talousteoria ei selitä. Käyttäytymistiede on ala, joka syntyi näistä ponnisteluista; se pyrkii selittämään toimintaamme, kun taas moderni rahoitus pyrkii selittämään ihannoidun ”talousihmisen” (Homo economicus) toimia.

Behavioral finance, behavioraalisen taloustieteen Alaja, ehdottaa psykologiaan perustuvia teorioita selittämään rahoitusapupoikkeamia, kuten vakavia osakekurssin nousuja tai laskuja. Tarkoituksena on tunnistaa ja ymmärtää, miksi ihmiset tekevät tiettyjä taloudellisia valintoja. Behavioral Financessa oletetaan, että informaatiorakenne ja markkinaosapuolten ominaisuudet vaikuttavat systemaattisesti yksilöiden sijoituspäätöksiin sekä markkinatuloksiin.

Daniel Kahneman ja Amos Tversky, jotka aloittivat yhteistyön 1960-luvun lopulla, ovat monien mielestä käyttäytymistalousrahoituksen isiä. Myöhemmin mukaan liittyi Richard Thaler, joka yhdisti taloustieteen ja rahoituksen psykologian elementteihin kehittääkseen käsitteitä, kuten henkistä kirjanpitoa, lahjoitusvaikutusta ja muita ennakkoluuloja, jotka vaikuttavat ihmisten käyttäytymiseen.

Käyttäytymisrahoituksen Tenentit

Käyttäytymisrahoitus käsittää monia käsitteitä, mutta neljä on avainasemassa: henkinen kirjanpito, laumakäyttäytyminen, ankkurointi sekä korkea itsearvostus ja liiallinen itsevarmuus.

henkinen kirjanpito tarkoittaa ihmisten taipumusta kohdentaa rahaa tiettyihin tarkoituksiin erilaisten subjektiivisten kriteerien perusteella, mukaan lukien rahan lähde ja käyttötarkoitus kullekin tilille. Henkisen kirjanpidon teoria ehdottaa, että yksilöt todennäköisesti antavat kullekin varallisuusryhmälle tai tilille erilaisia toimintoja, joiden seurauksena voi olla epälooginen, jopa haitallinen, joukko käyttäytymismalleja. Jotkut pitävät esimerkiksi erityistä” rahapurkkia ” varattuna lomaa tai uutta kotia varten ja kantavat samalla huomattavaa luottokorttivelkaa.

laumakäyttäytymisen mukaan ihmisillä on taipumus matkia enemmistön eli lauman taloudellista käyttäytymistä, olipa toiminta rationaalista tai irrationaalista. Monissa tapauksissa laumakäyttäytyminen on joukko päätöksiä ja toimia, joita yksilö ei välttämättä tekisi yksin, mutta joilla tuntuu olevan oikeutusta, koska ”kaikki tekevät niin.”Laumakäyttäytymistä pidetään usein suurena syynä finanssipaniikkeihin ja pörssiromahduksiin.

ankkuroinnilla tarkoitetaan menojen liittämistä tiettyyn vertailupisteeseen tai-tasoon, vaikka sillä ei välttämättä ole loogista merkitystä käsillä olevan päätöksen kannalta. Yksi yleinen esimerkki ”ankkuroinnista” on tavanomainen viisaus, jonka mukaan timanttisen kihlasormuksen pitäisi maksaa noin kahden kuukauden palkka. Toinen saattaa olla ostaa varastossa, joka lyhyesti nousi kaupankäynnin noin $65 lyödä $80 ja sitten laski takaisin $65, pois mielessä, että se on nyt bargain (ankkurointi strategian että $80 Hinta). Vaikka se voisi olla totta, on todennäköisempää, että 80 dollarin luku oli poikkeama, ja 65 dollaria on osakkeiden todellinen arvo.

Korkea itsearvostelu viittaa ihmisen taipumukseen luokitella itsensä muita paremmaksi tai keskivertoihmistä korkeammaksi. Sijoittaja voi esimerkiksi ajatella olevansa sijoitusguru, kun hänen sijoituksensa toimivat optimaalisesti (ja blokkaavat huonosti menestyvät sijoitukset). Korkea itsearvostus kulkee käsi kädessä liiallisen itsevarmuuden kanssa, mikä heijastaa taipumusta yliarvioida tai liioitella kykyään suorittaa jokin tehtävä onnistuneesti. Liika luottamus voi olla haitallista esimerkiksi sijoittajan kyvylle poimia osakkeita. Tutkija Terrence Odeanin vuonna 1998 tekemässä tutkimuksessa ”volyymi, volatiliteetti, hinta ja voitto, kun kaikki kauppiaat ovat keskimääräistä parempia” todettiin, että liian itsevarmat sijoittajat tyypillisesti tekivät enemmän kauppoja verrattuna vähemmän luottavaisiin vastapuoliinsa-ja nämä kaupat itse asiassa tuottivat huomattavasti alhaisemmat tuotot kuin markkinat.

Rahoitus vs. taloustiede

talous ja rahoitus liittyvät toisiinsa, informoivat ja vaikuttavat toisiinsa. Sijoittajat välittävät taloustiedoista, koska ne vaikuttavat paljon myös markkinoihin. On tärkeää, että sijoittajat välttävät” joko/tai ” – argumentteja koskien taloutta ja rahoitusta; molemmat ovat tärkeitä ja niillä on päteviä sovelluksia.

yleisesti ottaen taloustieteen—erityisesti makrotalouden—painopiste on yleensä luonteeltaan enemmän isossa kuvassa, kuten siinä, miten jokin maa, alue tai markkina pärjää. Taloustiede voi myös keskittyä julkiseen politiikkaan, kun taas rahoituksen painopiste on yksilöllisempi, yritys-tai toimialakohtaisempi. Mikrotaloustiede selittää, mitä odottaa, jos tietyt olosuhteet muuttuvat toimialalla, yritys-tai yksilötasolla. Jos valmistaja nostaa autojen hintoja, microeconomicsin mukaan kuluttajat ostavat aiempaa vähemmän. Jos suuri kuparikaivos romahtaa Etelä-Amerikassa, kuparin hinta pyrkii nousemaan, koska tarjontaa on rajoitettu.

Rahoitus keskittyy myös siihen, miten yritykset ja sijoittajat arvioivat riskiä ja tuottoa. Historiallisesti taloustiede on ollut teoreettisempaa ja rahoitus käytännöllisempää, mutta viimeisen 20 vuoden aikana ero on kaventunut huomattavasti.

onko Rahoitus taidetta vai tiedettä?

lyhyt vastaus tähän kysymykseen on molemmat. Rahoitusala, tutkimus-ja liiketoiminta-alueena, on ehdottomasti vahvasti sukutieteellisillä aloilla, kuten tilastotieteessä ja matematiikassa. Lisäksi monet nykyaikaiset talousteoriat muistuttavat tieteellisiä tai matemaattisia kaavoja.

on kuitenkin kiistatonta, että finanssialaan kuuluu myös ei-tieteellisiä elementtejä, jotka rinnastavat sen taiteeseen. On esimerkiksi huomattu, että inhimillisillä tunteilla (ja niiden vuoksi tehdyillä päätöksillä) on suuri merkitys monilla finanssimaailman osa-alueilla.

nykyaikaiset talousteoriat, kuten Black Scholesin malli, nojaavat vahvasti tieteessä esiintyviin tilastotieteen ja matematiikan lakeihin; niiden luominen olisi ollut mahdotonta, ellei tiede olisi luonut alustavaa pohjaa. Myös teoreettiset konstruktiot, kuten capital asset pricing model (CAPM) ja efficient market hypothesis (EMH), pyrkivät loogisesti selittämään osakemarkkinoiden käyttäytymistä tunteettomalla, täysin rationaalisella tavalla, jättäen täysin huomiotta sellaiset tekijät kuin markkinoiden ja sijoittajien tunteet.

ja vaikka nämä ja muut akateemiset edistysaskeleet ovat suuresti parantaneet rahoitusmarkkinoiden päivittäistä toimintaa, historia on täynnä esimerkkejä, jotka näyttävät olevan ristiriidassa sen käsityksen kanssa, että rahoitus toimii rationaalisten tieteellisten lakien mukaan. Esimerkiksi pörssikatastrofit, kuten lokakuun 1987 romahdus (Black Monday), joka näki Dow Jones Industrial Average (DJIA) lasku 22%, ja suuri 1929 pörssiromahdus alkaa Black Thursday (Lokakuu. 24, 1929), ei ole sopivasti selitetty tieteellisillä teorioilla, kuten EMH: lla. Myös pelon inhimillisellä elementillä oli osansa (syytä osakemarkkinoiden dramaattiseen laskuun kutsutaan usein ”paniikiksi”).

lisäksi sijoittajien jäljistä on käynyt ilmi, että markkinat eivät ole täysin tehokkaat eivätkä siten täysin tieteelliset. Tutkimukset ovat osoittaneet, että sää näyttää hieman vaikuttavan sijoittajien mielialaan, ja yleinen markkinatilanne on yleensä nousujohteinen, kun sää on pääosin aurinkoinen. Muita ilmiöitä ovat tammikuun vaikutus, se, että osakekurssit laskevat lähellä kalenterivuoden loppua ja nousevat seuraavan vuoden alussa.

lisäksi eräät sijoittajat ovat pystyneet jatkuvasti päihittämään laajemmat markkinat pitkän aikaa, erityisesti kuuluisa pörssinostaja Warren Buffett, joka on tätä kirjoitettaessa Yhdysvaltain toiseksi rikkain henkilö-hänen varallisuutensa on suurelta osin rakennettu pitkäaikaisista osakesijoituksista. Buffettin kaltaisten harvojen sijoittajien pitkäaikainen ylivoima on paljon velkaa EMH: n mustamaalaamisesta, mikä johtaa siihen, että menestyäkseen pääomasijoittajana on ymmärrettävä sekä tiedettä lukujen murskaamisen takana että taidetta osakkeiden poiminnan takana.