Finance

Základy Financí

Finance, jako samostatný obor teorie a praxe z ekonomie, vznikla v roce 1940 a 1950 s prací Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black a Scholes, abychom jmenovali jen několik. Samozřejmě, témata financí-jako jsou peníze—bankovnictví,půjčky—a investování-existovaly od úsvitu lidských dějin v nějaké formě.

dnes se „finance“ obvykle dělí do tří širokých kategorií: Veřejné finance zahrnují daňové systémy, vládní výdaje, rozpočtové postupy, stabilizační politiku a nástroje, dluhové otázky a další vládní obavy. Podnikové finance zahrnují správu aktiv, závazků, výnosů a dluhů za podnikání. Osobní finance definuje všechny finanční rozhodnutí a činnosti jednotlivce nebo domácnosti, včetně rozpočtování, pojištění, hypotéky plánování, úspory, a plánování odchodu do důchodu.

Veřejné Finance

federální vláda pomáhá zabránit selhání trhu tím, že dohlíží na přidělování zdrojů, rozdělení příjmů, a stabilizace ekonomiky. Pravidelné financování těchto programů je zajištěno většinou prostřednictvím zdanění. Půjčky od bank, pojišťoven a dalších vlád a vydělávání dividend od jejích společností také pomáhají financovat federální vládu.

státní a místní vlády také dostávají granty a pomoc od federální vlády. Další zdroje veřejných financí zahrnovat poplatky z přístavů, letištních služeb, a další zařízení; pokuty vyplývající z porušení předpisů; příjmy z licencí a poplatků, například za jízdy, a prodej státních cenných papírů a dluhopisů.

podnikové Finance

podniky získávají financování různými prostředky, od kapitálových investic po úvěrové dohody. Firma si může vzít půjčku od banky nebo zařídit úvěrovou linku. Správné získání a Správa dluhu může společnosti pomoci rozšířit se a stát se ziskovějším.

startupy mohou získat kapitál od andělských investorů nebo rizikových kapitalistů výměnou za procento vlastnictví. Pokud se společnosti daří a zveřejní, vydá akcie na burze; takové počáteční veřejné nabídky (IPO) přinášejí do firmy velký příliv hotovosti. Zavedené společnosti mohou prodávat další akcie nebo vydávat firemní dluhopisy za účelem získání peněz. Podniky mohou nakupovat akcie vyplácející dividendy, dluhopisy s modrým čipem nebo úročené bankovní certifikáty vkladů (CD); mohou také nakupovat jiné společnosti ve snaze zvýšit příjmy.

například, v červenci 2016, noviny vydavatelství Gannett vykázala čistý zisk za druhé čtvrtletí ve výši 12,3 milionu, dolů 77% z $53,3 milionu v průběhu druhého čtvrtletí 2015. Nicméně, vzhledem k akvizicím North Jersey Media Group A Journal Media Group v 2015, Gannett hlášeny podstatně větší čísla oběhu v 2016, což má za následek 3% zvýšení celkových příjmů na $748.8 milionů za druhé čtvrtletí.

Osobní Finance

Osobní finanční plánování obecně zahrnuje analýzu jednotlivce nebo rodiny je aktuální finanční situace, předvídání krátkodobých a dlouhodobých potřeb, a provádění plánu k naplnění těchto potřeb v rámci jednotlivých finančních omezení. Osobní finance do značné míry závisí na výdělcích, životních požadavcích a individuálních cílech a touhách.

Otázkách osobních financí zahrnují, ale nejsou omezeny na, nákup finančních produktů pro osobní důvody, jako jsou kreditní karty; život, zdraví, a domácí pojištění; hypotéky; a penzijní produkty. Součástí osobních financí je také osobní bankovnictví (např. běžné a spořicí účty, IRAs a 401(k) plány).

mezi nejdůležitější aspekty osobních financí patří:

• posouzení současného finančního stavu: očekávaný peněžní tok, běžné úspory atd.
• Koupit pojištění na ochranu proti riziku a k zajištění hmotné postavení je bezpečné,
• Výpočet a evidence daní
• Úspory a investice
• plánování odchodu do Důchodu

Jako specializovaný obor, osobní finance je nedávný vývoj, i když formy to byly vyučovány na univerzitách a ve školách jako „domácí ekonomika“ nebo „spotřebitel ekonomie“ od počátku 20.století. Pole bylo zpočátku ignorováno mužskými ekonomy, protože „domácí ekonomika“ se zdála být kompetencí žen v domácnosti. Ekonomové v poslední době opakovaně zdůrazňují rozšířené vzdělávání v oblasti osobních financí jako nedílnou součást makroekonomické výkonnosti celkové národní ekonomiky.

sociální Finance

sociální finance obvykle označují investice do sociálních podniků, včetně charitativních organizací a některých družstev. Spíše než přímý dar, tyto investice mají formu vlastního nebo dluhového financování, ve kterém investor hledá jak finanční odměnu, tak sociální zisk.

Moderní formy sociálních financí také patří některé segmenty mikrofinancování, zejména úvěrů pro malé živnostníky a podnikatele v méně rozvinutých zemích s cílem umožnit jejich růst podniků. Věřitelé vydělávají na svých půjčkách a současně pomáhají zlepšovat životní úroveň jednotlivců a ve prospěch místní společnosti a ekonomiky.

dluhopisy se sociálním dopadem (také známé jako dluhopisy za úspěch nebo dluhopisy se sociálními dávkami) jsou specifickým typem nástroje, který funguje jako smlouva s veřejným sektorem nebo místní samosprávou. Splácení a návratnost investic závisí na dosažení určitých sociálních výsledků a úspěchů.

Behaviorální Finance

bývaly doby, kdy teoretické a empirické důkazy, zdálo se, naznačují, že tradiční finanční teorie byly poměrně úspěšné v předpovídání a vysvětlování určitých typů ekonomických událostí. Nicméně, jak šel čas, akademici ve finanční a ekonomické sféry zjištěných anomálií a chování, k nimž došlo v reálném světě, ale který nemůže být vysvětlen tím, že veškeré dostupné teorie. Je stále jasnější, že konvenční teorie by mohla vysvětlit určité „idealizované“ události, ale že skutečný svět je, ve skutečnosti, mnohem víc chaotický a zmatený, a že účastníci trhu často chovat v způsoby, které jsou iracionální, a proto obtížné předpovědět podle těchto modelů.

v důsledku toho se akademici začali obracet na kognitivní psychologii, aby vysvětlili iracionální a nelogické chování, které je nevysvětlitelné moderní finanční teorií. Behaviorální věda je obor, který se zrodil z těchto snah; snaží se vysvětlit naše činy, zatímco moderní finance se snaží vysvětlit činy idealizovaného „ekonomického člověka“ (Homo economicus).

Behaviorální finance, dílčí oblasti behaviorální ekonomie, navrhuje psychologie-na základě teorií k vysvětlení finančních anomálií, jako jsou závažné stoupá nebo klesá v ceně akcie. Účelem je identifikovat a pochopit, proč lidé dělají určité finanční volby. V rámci behaviorálních financí se předpokládá, že informační struktura a charakteristiky účastníků trhu systematicky ovlivňují investiční rozhodnutí jednotlivců i výsledky trhu.

Daniel Kahneman a Amos Tversky, kteří začali spolupracovat na konci šedesátých let, jsou mnohými považováni za otce behaviorálních financí. K nim později byl Richard Thaler, který v kombinaci ekonomie a financí s prvky psychologie s cílem rozvíjet pojmy jako mentální účetnictví, nadační efekt, a další předsudky, které mají vliv na chování lidí.

Tenents Behaviorálních Financí

Behaviorální finance zahrnuje mnoho konceptů, ale čtyři jsou hlavní: mentální účetnictví, chování stáda, kotvení, a vysokou self-hodnocení a sebedůvěra.

mentální účetnictví označuje sklon lidí přidělovat peníze na konkrétní účely na základě různých subjektivních kritérií, včetně zdroje peněz a zamýšleného použití pro každý účet. Teorie mentálního účetnictví naznačuje, že jednotlivci pravděpodobně přidělí každé skupině aktiv nebo účtu různé funkce, jejichž výsledkem může být nelogický, dokonce škodlivý soubor chování. Například někteří lidé držet speciální „peníze jar“ vyhrazené pro dovolenou nebo nový domov, zatímco ve stejnou dobu nesoucí značné dluhy z kreditních karet.

chování Stáda uvádí, že lidé mají tendenci napodobovat finanční chování většiny, nebo stádo, zda tyto činy jsou racionální nebo iracionální. V mnoha případech, chování stáda je soubor rozhodnutí a akcí, které by jednotlivec nemusel nutně dělat sám, ale zdá se, že mají legitimitu, protože “ každý to dělá.“Chování stáda je často považováno za hlavní příčinu finanční paniky a zhroucení akciového trhu.

ukotvení označuje připojení výdajů k určitému referenčnímu bodu nebo úrovni, i když nemusí mít logický význam pro dané rozhodnutí. Jedním z běžných příkladů „ukotvení“ je konvenční moudrost, že diamantový zásnubní prsten by měl stát asi dva měsíce platu. Další by mohl být nákup akcií, které se krátce růže z obchodování kolem 65 dolarů na hit $80 a pak spadl zpět na $65, z pocitu, že je teď výhodná (ukotvení své strategie na $80 cena). I když by to mohla být pravda, je pravděpodobnější, že hodnota $ 80 byla anomálie a $ 65 je skutečná hodnota akcií.

vysoké sebehodnocení označuje tendenci člověka hodnotit se lépe než ostatní nebo vyšší než průměrný člověk. Například investor si může myslet, že je investičním guruem, když jeho investice fungují optimálně (a blokuje investice, které fungují špatně). Vysoká self-hodnocení jde ruku v ruce s přílišnou sebedůvěrou, která odráží tendenci přeceňovat nebo přehánět své schopnosti, aby se úspěšně provést daný úkol. Přílišná sebedůvěra může být škodlivá například pro schopnost investora vybírat akcie. V roce 1998 studii nazvanou „Objem, Volatilita, Cena a Zisk, Kdy Všichni Obchodníci Jsou Nad Průměrem,“ tím, že výzkumník Terrence Odean zjistil, že sebejistí investoři obvykle provádí více obchodů ve srovnání s jejich méně sebevědomé protějšky—a tyto obchody skutečně vyprodukované výnosy výrazně nižší než tržní.

Finance Versus Ekonomika

ekonomie a finance jsou vzájemně propojeny, informují a ovlivňují se. Investoři se starají o ekonomická data, protože také do značné míry ovlivňují trhy. Pro investory je důležité vyhnout se“ buď / nebo “ argumentům týkajícím se ekonomiky a financí; oba jsou důležité a mají platné aplikace.

obecně platí, že zaměření ekonomie-zejména makroekonomie-má tendenci mít větší přehled o přírodě, například o tom, jak si vede Země, region nebo trh. Ekonomika se také může zaměřit na veřejnou politiku, zatímco zaměření financí je více individuální, specifické pro společnost nebo průmysl. Mikroekonomie vysvětluje, co lze očekávat, pokud se určité podmínky změní na průmyslové, firemní nebo individuální úrovni. Pokud výrobce zvýší ceny aut, podle mikroekonomie budou mít spotřebitelé tendenci kupovat méně než dříve. Pokud se v Jižní Americe zhroutí hlavní měděný důl, cena mědi bude mít tendenci růst, protože nabídka je omezená.

Finance se také zaměřují na to, jak společnosti a investoři hodnotí riziko a návratnost. Historicky byla ekonomie teoretičtější a finance praktičtější, ale v posledních 20 letech se tento rozdíl stal mnohem méně výrazným.

je Finance uměním nebo vědou?

krátká odpověď na tuto otázku je obojí. Finance, jako studijní obor a oblast podnikání, má rozhodně silné kořeny v příbuzných vědeckých oblastech, jako je statistika a matematika. Mnoho moderních finančních teorií se navíc podobá vědeckým nebo matematickým vzorcům.

nelze však popřít skutečnost, že finanční průmysl zahrnuje také nevědecké prvky, které jej přirovnávají k umění. Například bylo zjištěno, že lidské emoce (a rozhodnutí učiněná kvůli nim) hrají velkou roli v mnoha aspektech finančního světa.

Moderní finanční teorií, jako je například Black Scholes model, čerpat těžce na zákony statistiky a matematiky našli ve vědě; jejich vytvoření by bylo nemožné, kdyby věda nebyla stanovena počáteční základy. Také, teoretické konstrukty, jako je capital asset pricing model (CAPM) a hypotéza efektivního trhu (EMH), se pokoušejí logicky vysvětlit chování akciového trhu v bez emocí, zcela racionálním způsobem, zcela ignoruje prvky jako sentiment trhu, a sentiment investorů.

A zatímco tyto a další akademické pokrok se výrazně zlepšila day-to-day operace na finančních trzích, historie je plná příkladů, které se zdají v rozporu s představou, že finance se chová podle racionální vědecké zákony. Například katastrofy na akciovém trhu, jako je krach v říjnu 1987 (černé pondělí), který viděl pokles průmyslového průměru Dow Jones (DJIA) o 22%, a velký pád na akciovém trhu v roce 1929, který začal černý čtvrtek (Říjen. 24, 1929), nejsou vhodně vysvětleny vědeckými teoriemi, jako je EMH. Svou roli sehrál i lidský prvek strachu (důvod dramatického poklesu akciového trhu se často nazývá „panika“).

kromě toho záznamy investorů ukázaly, že trhy nejsou zcela efektivní, a proto nejsou zcela vědecké. Studie ukázaly, že sentiment investorů se zdá být mírně ovlivněn počasím, přičemž celkový trh se obecně stává býčím, když je počasí převážně slunečné. Mezi další jevy patří lednový efekt, vzorec cen akcií klesajících ke konci jednoho kalendářního roku a rostoucích na začátku příštího roku.

Kromě toho, někteří investoři byli schopni důsledně překonat širší trh po dlouhou dobu, především známý stock-picker Warren Buffett, který v době psaní tohoto článku je druhý nejbohatší jednotlivce ve Spojených Státech—jeho majetek se z velké části postaven z dlouhodobé investice do vlastního kapitálu. Dlouhodobé výkonnosti výběr několika investorů, jako Buffett vděčí zdiskreditovat PZH, což vede některé k přesvědčení, že být úspěšný investor, jeden musí pochopit, jak věda za čísla křupavý a umění za stock picking.